삼표시멘트

삼표시멘트는 1990년 설립돼 2001년 코스닥에 상장한 시멘트 제조 전문 기업으로, 2015년 이후 삼표그룹에 속해 있으며 2023년 7월부터 (주)삼표산업이 최대주주로서 지분 54.68%를 보유하고 있다.

매출의 대부분은 시멘트 사업에서 발생하며 포틀랜드 시멘트, 클링커, 슬래그 시멘트 등을 생산해 전국 출하기지를 통해 공급한다. 강원도 삼척·동해 지역에 생산기지를 두고 있으며, 2021년 설립한 삼표레미콘을 통해 레미콘 제조·판매 사업도 함께 영위한다.

사업부문 비중을 보면 시멘트 부문이 매출의 약 94%, 레미콘 부문이 약 6%를 차지해 실질적으로 시멘트 단일 사업에 가까운 구조다. 시멘트는 각국에서 전형적인 내수 산업으로 꼽히는데, 국내에서 수출까지 가능한 업체는 삼표시멘트를 포함해 쌍용C&E, 한라시멘트 등 3곳에 불과하다.

경쟁사로는 쌍용C&E, 아세아시멘트, 한라시멘트, 성신양회 등이 있으며, 가격보다는 물류 효율성과 원가 관리 역량이 경쟁력을 가르는 구조다.

최근에는 서울 성수동 옛 레미콘 공장 부지와 은평구 DMC 수색 부지를 활용한 부동산 개발 사업에도 나서며, 건설기초소재 제조업에서 공간 기획·브랜드 운영까지 아우르는 디벨로퍼로 사업 영역을 확장하고 있다.

이 같은 개발 사업은 아직 매출에 본격 반영되지 않은 신성장 동력으로, 기존 시멘트·레미콘 사업과는 별도의 트랙으로 진행되고 있다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 7,211억원에서 2023년 8,237억원으로 늘었다가 2024년 7,908억원, 2025년 6,769억원으로 2년 연속 줄었다.

영업이익은 2022년 711억원, 2023년 847억원, 2024년 1,039억원으로 늘었다가 2025년 766억원으로 감소했고, 영업이익률도 2024년 13.1%에서 2025년 11.3%로 낮아졌다.

지배주주 순이익은 2022년 302억원, 2023년 338억원에서 2024년 661억원으로 크게 늘었다가 2025년에는 408억원으로 다시 줄었다. 분기별로 보면 흐름이 더 뚜렷하다.

2025년 2분기 영업이익은 284억원(영업이익률 약 16.0%)으로 우수했으나 3분기에는 129억원(약 8.2%)으로 급감했고, 4분기에는 332억원(약 17.4%)으로 다시 반등했다.

그러나 2026년 들어 1분기 영업이익은 100억원(약 6.0%), 2분기 116억원(약 6.4%)에 그치며 두 분기 연속 한 자릿수 영업이익률을 기록해 상반기 수익성이 뚜렷하게 눌린 모습이다.

지배주주 순이익도 2026년 1분기 26억원, 2분기 47억원으로 2025년 상반기 대비 낮은 수준에 머물렀다. 실제로 지난해 연결 매출은 전년 대비 14% 줄고 영업이익도 26% 감소하며 수익성이 크게 악화됐다는 진단이 나온다.

현금창출력은 상대적으로 견조해 영업활동현금흐름은 2022년 809억원에서 2023년 1,202억원, 2024년 1,261억원으로 늘었다가 2025년 939억원으로 줄었으나 여전히 순이익보다 큰 수준을 유지했고, 부채비율도 2022년 111.3%, 2023년 115.4%에서 2024년 96.4%, 2025년 84.0%로 꾸준히 낮아지며 재무구조는 개선되는 추세다.

국내 시멘트 산업은 건설 경기 침체 장기화로 유례없는 하강 국면에 있다. 2025년 연간 내수 출하량은 1991년 이후 34년 만에 처음으로 4,000만톤 밑으로 떨어져 약 3,650만톤을 기록했다. 건설사 착공·인허가 감소가 이어지며 올해도 출하량이 추가로 줄어들 수 있다는 우려가 업계에서 제기된다.

원가 측면에서도 부담이 커지고 있다. 원/달러 환율 상승 영향으로 2026년 들어 호주 뉴캐슬산 유연탄 가격은 1월 t당 평균 109.15달러에서 6월 초 146.7달러로 36% 이상 뛰었다.

유연탄은 시멘트 원가의 20~25%를 차지하는 핵심 원료이지만 전량 수입에 의존해 대외 리스크에 그대로 노출되는 구조다. 탄소중립 정책 부담도 가중되고 있는데, 2026년 시작된 배출권거래제 4차 계획기의 연평균 배출허용총량은 3차 대비 16.4% 줄어들도록 설계돼 있다.

아울러 저탄소 시멘트는 일반 시멘트보다 제조원가가 약 20% 비싼데 내수 비중이 큰 산업 특성상 이를 판가에 곧바로 반영하기 어려운 구조여서 업계 전반의 수익성에 부담이 되고 있다.

이런 환경에서 삼표시멘트를 포함해 쌍용C&E, 한라시멘트 등 수출이 가능한 3개사는 내수 부진을 수출 확대로 일부 상쇄하려는 전략을 취하고 있으나, 내수 위주의 산업 특성상 수출만으로 문제가 완전히 해결될지는 의문이라는 시각도 병존한다.

회사의 중기 전망에서 가장 주목되는 이벤트는 서울 성수동 옛 삼표레미콘 부지 개발이다. 서울시는 2026년 2월 5일 '서울숲 일대 지구단위계획구역 및 삼표레미콘 특별계획구역 세부개발계획'을 결정·고시했다.

이후 삼표그룹은 2026년 하반기 중 시공사 선정을 마치고 연내 착공에 들어가는 것을 목표로 제시했으며, 이 같은 과정을 거쳐 이르면 올해 말에서 내년 초 착공에 돌입할 것으로 예상된다.

2026년 7월 28일 서울시 건축위원회는 해당 부지 복합개발 계획을 통과시켰는데, 지상 최고 81층 주거동과 53층 규모 업무복합동이 들어서며 용적률 919.71%에 연면적 약 43만㎡ 규모로 공동주택 403가구, 오피스텔 61실, 호텔 130실이 조성될 예정이고, 준공 목표 시점은 2032년이다.

삼표그룹은 이 프로젝트를 'SGL(삼표 글로벌 랜드마크)'로 명명하고 개발부터 운영까지 아우르는 전문 디벨로퍼 체계를 구축하겠다는 구상을 밝혔다.

아울러 은평구 증산동의 'DMC 수색 개발 프로젝트'는 2026년 중반 기준 공정률이 60%에 달했으며 완공 목표는 다음해 4월로, 삼표그룹은 이곳으로 본사를 이전할 계획이다.

본업인 시멘트·레미콘 사업은 건설 경기 회복 시점과 밀접하게 연동돼 있어, 정부의 사회간접자본 투자나 주택 공급 정책의 구체적 시행 여부가 실적 반등의 관건이 될 것으로 보이며, 회사는 수익성이 낮은 유통 거점을 정리하는 등 비용 관리 중심의 방어적 대응을 이어가고 있다.