YG PLUS

YG PLUS는 1996년 휘닉스홀딩스로 설립되어 2014년 YG 엔터테인먼트에 인수된 뒤 현재의 사명으로 전환한 엔터테인먼트 인프라·IP 사업 전문기업이다.

핵심 사업은 음악 서비스 부문으로, YG엔터테인먼트·하이브·더블랙레이블·VLAST 등 국내외 600여 개 파트너 레이블과 음반·음원 투자 및 유통 사업을 전개하고 있다. 여기에 네이버의 음악 플랫폼 'VIBE' 운영 대행과 인디 아티스트 대상 글로벌 디지털 유통 서비스 '믹스테이프'도 포함된다.

두 번째 축은 MD·IP 사업으로, 아티스트 캐릭터 상품의 기획·디자인·제작을 인하우스로 수행하며 미국 브라바도 등 글로벌 파트너사와 협업한다. 광고대행업은 회사의 모태 사업이지만 현재 매출 비중은 미미한 수준이다.

최근 매출 구성을 보면 음악서비스가 약 47%, 상품·제품(MD) 판매가 약 39%, 용역이 약 14%, 광고사업이 1% 미만을 차지한다. 종속회사인 YG인베스트먼트는 벤처투자·펀드 운용을 담당하며, 그린웍스(XGOLF) 등을 포함해 13개사 규모로 종속회사가 확대되어 있다.

최대주주는 YG엔터테인먼트(지분 30.22%)이며, 하이브는 2025년 9월 직접 보유 지분 7.67%를 블록딜로 전량 매각했지만 자회사 위버스컴퍼니를 통해 10.23% 지분을 유지하며 2대주주 지위를 이어가고 있다.

이 같은 다레이블 유통 네트워크와 하이브와의 파트너십은 경쟁사인 SM(디어유)·JYP 등과 차별화되는 지점이다.

2025년 연결 매출액은 2,360억원으로 전년(1,849억원) 대비 27.6% 증가했고, 영업이익은 323억원으로 2024년 영업손실 7억원에서 큰 폭으로 흑자 전환했다. 지배주주 순이익은 224억원으로 2024년 12억원 대비 크게 늘었다.

2023년에는 매출 2,236억원, 영업이익 212억원, 지배주주 순이익 215억원을 기록했던 만큼, 2024년의 일시적 부진을 거쳐 2025년에 다시 이익 수준을 회복한 흐름이다.

2022년은 매출 1,402억원, 영업이익 103억원이었으나 지배주주 순이익(116억원)과 전체 순이익(167억원) 간 격차가 컸는데, 이는 비지배주주 손익 변동의 영향으로 해석된다.

분기별로 보면 2025년 3분기가 매출 699억원, 영업이익 141억원, 지배주주 순이익 100억원으로 최근 네 개 분기 창(2025Q3~2026Q2) 중 가장 좋은 실적을 냈다.

이후 2025년 4분기는 매출 588억원, 영업이익 54억원, 지배주주 순이익은 17억원으로 크게 낮아졌고, 2026년 1분기는 매출 535억원·영업이익 53억원·지배주주 순이익 66억원으로 순이익 쪽에서 회복세를 보였으나, 2026년 2분기는 매출 621억원·영업이익 48억원·지배주주 순이익 20억원으로 다시 둔화됐다.

이 같은 분기 편차는 블랙핑크 등 주요 아티스트의 투어·컴백 일정이 특정 분기에 몰리는 사업 특성에서 기인한다. 최근 네 개 분기(2025Q3~2026Q2) 합산 지배주주 순이익은 약 202억원으로, 2025년 연간치(224억원)에 근접한 수준을 유지하고 있다.

K팝 산업은 글로벌 팬덤 확대와 하이브리드 콘서트 확산에 힘입어 음반·음원 유통과 아티스트 MD 시장이 함께 성장하는 구조다.

스트리밍 중심의 음악 소비 전환에도 불구하고 실물 음반 판매는 K팝 경제에서 여전히 핵심적인 역할을 하고 있으며, 이는 YG PLUS와 같은 물류·유통 인프라 사업자에게 우호적인 환경을 제공한다.

하이브는 자체 국내 실물 유통망을 보유하지 않아 YG PLUS의 유통 인프라에 의존하고 있으며, 이 때문에 2025년 지분 매각 이후에도 국내 유통 계약을 갱신해 8년째 파트너십을 이어가고 있다.

경쟁 구도를 보면 SM엔터테인먼트는 자체 플랫폼 디어유, JYP엔터테인먼트는 자체 유통·MD 체계를 강화하고 있고, 하이브 역시 위버스샵을 통한 자체 MD·유통 역량을 키우고 있어 장기적으로 제3자 유통사에 대한 의존도가 낮아질 가능성이 있다.

다만 600여 개에 이르는 다양한 레이블과의 파트너십은 YG PLUS가 단일 기획사에 대한 의존도를 낮추는 요인으로 작용한다. 업황 사이클은 특정 대형 아티스트의 컴백·투어 일정에 크게 좌우되는 특성이 있어, 회사 실적도 이 사이클과 강하게 연동된다.

회사 측은 2025년 실적 발표 시 상반기 예정된 블랙핑크 신보 발매, 트레저 글로벌 투어, 외부 IP 주요 아티스트 컴백, 유통 확대 등을 통해 음원·음반 유통과 MD 매출이 지속적으로 반영될 것으로 기대한다고 밝혔다.

2026년 3월 DS투자증권 리포트는 빅뱅 데뷔 20주년 글로벌 투어 계획 공식화, 베이비몬스터의 5월 미니앨범과 10월 전후 정규앨범 발매 및 6월부터 시작되는 두 번째 월드투어(미주·남미·유럽·오세아니아 확대), 2026년 가을 신인 남자 아이돌 데뷔 등을 근거로 YG엔터테인먼트의 2026년 연결 영업이익 추정치를 상향했다.

이러한 YG 그룹 아티스트들의 활동 확대는 음반·음원 유통과 MD 판매를 담당하는 YG PLUS의 매출에도 직접적인 영향을 미치는 구조다. 하이브와의 국내 유통 계약 갱신으로 하이브 및 그 소속 레이블(빅히트뮤직 등)의 신보 발매 물량도 지속적으로 유통 매출에 기여할 것으로 예상된다.

다만 이러한 일정들은 아직 구체적인 투어 규모나 발매 시점이 확정되지 않은 부분도 있어, 실제 매출 반영 시점과 규모는 분기별 공시를 통해 확인이 필요하다. 종합적으로 2026년 하반기 실적은 베이비몬스터 투어의 진행 속도와 신인 그룹 데뷔 시점, 하이브 레이블들의 발매 물량에 좌우될 전망이다.