에프에스티

에프에스티는 반도체 노광 공정용 펠리클(Pellicle)을 생산하는 재료사업과, 식각·세정 공정의 온도를 조절하는 칠러(Chiller) 등 인프라 장비를 공급하는 장비사업을 두 축으로 하는 반도체 소재·부품·장비 기업이다.

재료사업부는 국내 반도체용 펠리클 시장에서 약 80%, 평판디스플레이(FPD)용 펠리클 시장에서 약 60%의 점유율을 확보하고 있는 것으로 파악된다. 기존 주력 제품은 불화아르곤(ArF) 노광 공정용 펠리클로, 이 영역에서는 지배적 지위를 유지하고 있다는 평가를 받는다.

최근에는 탄소나노튜브(CNT) 멤브레인을 적용한 극자외선(EUV) 노광 공정용 차세대 펠리클을 개발해 삼성전자와 공급 단가를 협의하는 단계에 있다. 장비사업부는 식각 공정 챔버의 온도를 제어하는 칠러를 주력으로 하며, 주요 고객사의 인프라 장비 벤더 내에서 절반 이상의 점유율을 확보한 것으로 추정된다.

매출 구성은 재료(펠리클)와 장비(칠러 등)가 큰 비중을 차지하며, 공시 기준으로 재료사업이 전체 매출의 절반 안팎, 장비사업이 그에 근접한 비중을 차지한 것으로 나타난다. 계열사 이솔(ISOL)은 EUV용 마스크 검사·리뷰 장비를 개발하는 회사로, 에프에스티가 주요 주주로 참여하고 있다.

주요 고객사는 삼성전자이며, 삼성전자는 2021년 에프에스티에 지분투자를 실행해 EUV 펠리클 공동 개발을 지원한 바 있다. 경쟁구도 측면에서 글로벌 EUV 펠리클 시장은 일본 미쓰이화학이 오랫동안 주도해왔으며, 국내에서는 에스앤에스텍이 블랭크마스크·EUV 펠리클 분야에서 경쟁하고 있다.

연결 매출액은 2022년 2,233.9억원에서 2023년 1,976.1억원으로 줄었다가 2024년 2,374.1억원, 2025년 2,802.6억원으로 2년 연속 늘어나며 4개년 중 최대치를 기록했다.

영업손익은 등락이 컸는데, 2022년 61.8억원(영업이익률 2.8%) 흑자에서 2023년 107.8억원(영업이익률 -5.5%) 적자로 전환했고, 2024년 22.9억원(영업이익률 1.0%) 흑자로 돌아선 뒤 2025년 다시 5.5억원(영업이익률 -0.2%) 적자를 냈다.

지배주주 순이익도 큰 진폭을 보여, 2022년 440.7억원의 이익을 낸 뒤 2023년 -135.5억원, 2024년 +14.5억원, 2025년 -123.2억원으로 등락했다.

같은 기간 부채비율은 2022년 60.6%에서 2023년 70.5%, 2024년 107.3%, 2025년 122.9%로 매년 높아지는 흐름을 보였다. 분기별로는 2025년 2분기 영업이익 17.3억원에서 3분기 -18.7억원, 4분기 -31.6억원으로 하반기 들어 적자가 확대됐다.

지배주주 순손익은 2025년 3분기에 -64.9억원으로 최근 5개 분기 중 최대 손실을 기록했는데, 영업손익 대비 손실 폭이 더 컸다는 점에서 영업외 요인의 영향이 있었음을 보여준다. 2026년 1분기에는 영업이익이 14.2억원으로 흑자 전환했지만 지배주주 순손익은 -28.8억원으로 여전히 적자였다.

2026년 2분기에는 매출 893.0억원, 영업이익 96.2억원(영업이익률 약 10.8%)으로 뚜렷하게 개선됐고, 지배주주 순이익도 73.2억원으로 흑자 전환하며 최근 5개 분기 중 가장 좋은 실적을 냈다.

다만 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순손익은 -46.0억원으로 여전히 적자이며, 영업활동현금흐름은 2025년 140.7억원으로 순이익 적자에도 양(+)의 흐름을 보였다.

글로벌 반도체 산업은 인공지능(AI)과 고대역폭메모리(HBM) 수요를 축으로 첨단 공정 투자가 이어지고 있으며, 삼성전자를 비롯한 파운드리·메모리 업체들은 EUV 노광 공정 적용을 미세공정 전반으로 확대하고 있다.

EUV 노광 공정에서는 그동안 마스크 보호용 펠리클이 도입되지 않았으나, 2나노 이하 공정으로 미세화가 진행되면서 마스크 오염 방지를 위한 펠리클 채택 필요성이 커지고 있다.

이 시장은 오랫동안 일본 미쓰이화학이 독점적으로 공급해왔으나, 초고열 환경에 대응하기 위한 탄소나노튜브(CNT) 멤브레인 기반 신소재가 대안으로 부상하며 경쟁 구도가 재편되고 있다.

에프에스티는 CNT 멤브레인 제조 장비를 공급하는 핀란드 카나투(Canatu)와 상업 생산 관련 계약을 맺고, 세계에서 2세대 CNT 기반 EUV 펠리클을 상업적으로 생산할 수 있는 기업으로 거론되고 있다.

다만 EUV 펠리클은 개당 공급 단가가 기존 DUV용 펠리클(개당 수십만원에서 최대 100만원 수준) 대비 수십 배 높은 5,000만원 미만 구간에서 삼성전자와 협의가 진행되고 있어, 실제 채택 여부와 단가 확정이 실적에 미치는 영향이 크다.

국내 경쟁사로는 블랭크마스크와 EUV 펠리클을 개발하는 에스앤에스텍이 있어, 소재 국산화를 둘러싼 경쟁이 심화되는 양상이다.

인프라 장비(칠러) 부문에서는 주요 고객사의 반도체 공장 증설 투자 속도가 매출에 직접 영향을 미치는 구조로, 국내 공장 투자와 해외 공장 투자 계획이 관련 수주의 핵심 변수로 꼽힌다.

유안타증권은 2026년 4월 보고서에서 에프에스티의 2026년 칠러 장비 매출액이 1,240억원으로 전년 대비 11.3% 증가하고, 재료사업부 매출은 1,885억원으로 13.3% 늘며 이 중 펠리클 매출이 1,300억원(+17.5%)에 달할 것으로 전망했다.

같은 보고서는 2026년과 2027년 연결 영업이익이 각각 231억원(영업이익률 7.5%), 371억원(영업이익률 10.5%)으로 흑자 전환 이후 사상 최대치를 경신할 것으로 예상했다.

다만 이는 특정 시점의 증권사 추정치로, 실제 실적은 이미 공개된 2026년 1·2분기 확정치와 비교하며 향후 분기 공시를 통해 검증이 필요하다.

CTT는 2026년 1월 보도를 통해 에프에스티의 CNT 기반 EUV 펠리클이 2분기 양산 승인, 3분기 시양산, 4분기 본격 양산 순으로 진행될 가능성이 있다고 전망했으며, 초기 공급 물량은 약 150장 수준으로 추정했다.

삼성전자는 2나노 파운드리 공정 일부에 에프에스티의 펠리클을 적용하는 계획을 검토하고 있는 것으로 알려졌으며, 정확한 공급 단가는 협상 중인 것으로 전해진다. 삼성전자는 2021년 에프에스티에 지분투자를 실행하며 EUV 펠리클 공동 개발을 지원해왔고, 이 협력 관계가 향후 양산 전환의 기반으로 거론된다.

회사는 EUV 펠리클 외에도 펠리클 탈부착·검사 장비 등 관련 인프라 장비까지 함께 공급하는 방향으로 사업 영역을 넓히고 있다.