골드앤에스

골드앤에스는 방과후학교, 교육출판, 어학원 프랜차이즈(토킹클럽) 등을 운영해온 교육서비스 기업으로, 2026년 1월 공동 대주주인 에스제이더블유인터내셔널로부터 온라인 어학교육 브랜드 시원스쿨 교육사업 부문을 영업양수하며 사업구조가 크게 재편됐다.

시원스쿨은 누적 회원 수 290만명을 보유한 브랜드로 영어를 포함한 7개 언어에 인공지능 학습 프로그램을 적용하고 있으며, 토익·오픽·아이엘츠 등 다양한 시험영어 강의를 온라인으로 제공한다. 회사는 홍대에서 오프라인 어학원도 운영하며 대학생·취업준비생 대상 맞춤형 커리큘럼을 제공한다.

최대주주는 에스제이더블유&골드 투자조합으로, 시원스쿨 창업자 이시원 씨가 최다출자자인 에스제이더블유인터내셔널과 골드메달리스트가 각각 50%씩 출자한 구조다. 대표이사는 2026년 3월 정기주주총회 직후 에스제이더블유인터내셔널 대표였던 양홍걸 씨로 교체돼 최대주주 측 인사가 경영 전면에 나섰다.

회사는 자사를 'AI 기반 종합 어학 플랫폼 기업'으로 정의하고 프리미엄 AI 학습 제품군 구축을 마케팅 전략의 축으로 제시했다. 경쟁구도는 야나두, 챗GPT 기반 어학 서비스 등 온라인 어학교육 플랫폼과 기존 오프라인 어학원 프랜차이즈가 혼재해 있다.

코스닥 업종 분류는 미디어·엔터테인먼트로 남아 있으나, 현재 매출의 실질적 축은 교육서비스 부문으로 이동한 상태다.

연간 실적은 2022년 매출 94.9억원에서 2023년 99.5억원으로 늘었다가 2024년 95.9억원, 2025년 90.2억원으로 4년째 매출이 축소되는 흐름을 보였다.

영업손익은 2022년 -11.4억원, 2023년 -13.7억원, 2024년 -4.9억원으로 손실폭이 줄다가 2025년 -18.8억원으로 다시 확대됐다.

순이익은 2024년 0.6억원으로 유일하게 흑자를 기록했으나 2022년 -62.5억원, 2023년 -29.6억원, 2025년 -14.7억원으로 대부분 적자였다.

자기자본은 2022년 145.5억원에서 2025년 115.0억원까지 4년 연속 줄었고, 부채비율은 2024년 22.3%에서 2025년 43.8%로 뛰었다. 영업활동현금흐름도 2024년 +2.9억원에서 2025년 -1.6억원으로 다시 마이너스로 돌아섰다.

그러나 시원스쿨 편입 효과가 본격화된 2026년 들어 분기 실적은 완전히 다른 궤적을 그렸다.

2025년 2~4분기 매출은 21.1억원, 24.9억원, 22.2억원 수준에 그쳤고 영업손실도 -4.3억원, -3.1억원, -5.5억원으로 이어졌으나, 2026년 1분기 매출이 76.5억원으로 급증하며 영업이익 6.5억원, 순이익 7.3억원으로 흑자전환했다.

2026년 2분기에도 매출 57.7억원, 영업이익 1.9억원을 기록했는데, 순이익은 12.2억원으로 영업이익 대비 크게 확대돼 비영업 항목의 기여가 상당했을 가능성을 시사하며, 이 부분의 지속성은 다음 분기 공시를 통해 확인이 필요하다.

국내 온라인 어학교육 시장은 인공지능 학습 도구 도입과 개인화 커리큘럼 경쟁이 심화되는 국면에 있으며, 시험영어(토익·오픽 등)와 생활외국어 시장 모두 야나두, 챗GPT 기반 서비스 등 다양한 플레이어가 경쟁한다.

전통적인 오프라인 어학원 프랜차이즈 사업은 학령인구 감소와 사교육 시장 성장 둔화의 영향을 받고 있어, 온라인·AI 전환이 생존 전략으로 자리잡고 있다.

골드앤에스는 시원스쿨이라는 누적 회원 290만명 규모의 온라인 브랜드를 확보함으로써 기존 오프라인 중심 사업 대비 규모의 경제를 확보하려는 시도로 해석된다. 다만 시장 내 상위 경쟁사들도 AI 학습 콘텐츠 투자를 확대하고 있어 차별화 유지가 과제로 남는다.

코스닥 상장유지 규제 측면에서는 거래소가 시가총액 하한선을 단계적으로 상향(2026년 200억원, 이후 300억원)하는 정책을 시행 중이어서, 중소형 교육·콘텐츠 기업 전반에 상장유지 부담이 커지는 국면이다. 골드앤에스는 이 규제 강화의 직접적인 영향권에 있는 사례로 꼽힌다.

회사는 2026년 2월 발표한 기업가치 제고 계획에서 2026~2028년 교육사업 역량 집중과 AI 교육 분야 M&A를 통한 외형 성장을 축으로 제시했으며, 2028년까지 매출 450억원, 순이익 32억원 달성을 목표로 내걸었다.

당초 2026년 목표는 매출 100억원, 순손실 14억원이었으나 상반기 매출(약 134억원)이 이미 연간 목표를 넘어섰고 순이익도 흑자로 전환해 목표 상향 조정 여지가 생겼다.

재무 전략으로는 핵심 사업 집중과 유망 투자회사 발굴, 지배구조 개선을 제시했고, 마케팅 전략으로는 AI 기반 학습 제품의 프리미엄 라인업 구축과 온라인 플랫폼 고도화를 내세웠다.

주주환원 측면에서는 누적 결손금(2026년 약 630억원 추정)을 축소하기 위해 2027년 자사주 소각, 2028년 감자차익·자본잉여금의 이익잉여금 전입 등 배당재원 확보 방안을 검토하고 있다.

다만 이 계획의 실행은 상장유지 여부와 맞물려 있어, 시가총액 회복이 선행되지 않으면 중장기 로드맵 자체의 실효성이 흔들릴 수 있다. 시가총액을 끌어올릴 수단으로 제시된 사모 유상증자와 M&A는 보도 시점까지 성사 여부가 확인되지 않은 상태다.