PER·EPS·PBR·BPS는 최근 4개 분기(2025Q3~2026Q2) 기준 자체 산출 · 배당수익률은 주당 0원 기준 · 시세 2026-10-02 장마감
2025년 4년 만의 연간 영업흑자에 이어 2026년 상반기에도 영업흑자를 지켰지만, 환율·차입 부담에서 비롯된 순손실이 이어져 하반기 아이폰18과 대형 OLED 성수기 효과가 관건이다.
2022~2024년 3년 연속 영업적자(2022년 -2조 850억원, 2023년 -2조 5,102억원, 2024년 -5,606억원)에서 2025년 영업이익 5,170억원(영업이익률 2.0%)으로 흑자 전환했다.
2026년 2분기는 매출 5조 6,121억원, 영업손실 1,077억원으로 적자 전환했으나, 회사는 희망퇴직 등 인력 운영 효율화 비용 약 2,400억원이 일회성으로 반영됐다고 밝혔다.
영업단은 개선됐지만 순손익은 별개다 — 2025년 4분기 이후 세 개 분기 연속 지배주주 순손실이 이어지며, 2025년 3분기~2026년 2분기 합산 지배주주 순손실은 약 1조 3,521억원이다.
제품 믹스는 모바일·IT 중심으로 이동했고, 2026년 2분기 컨퍼런스콜 자료 기준 매출 비중은 IT 36%, 모바일 32%, TV 21%, 오토 11%, 전사 OLED 비중 57%로 집계됐다(대신증권 2026년 7월 정리).
재무구조는 부채비율 307.0%(2024년)에서 243.4%(2025년)로 낮아졌으나 여전히 높고, 2026년 설비투자 계획이 2조원대 중후반으로 확대돼 현금 관리가 계속 관건이다.
LG디스플레이는 TFT-LCD와 OLED 패널을 제조·판매하는 디스플레이 전문업체로, 중국·베트남 등 해외 생산·모듈 법인을 두고 있다. 제품군은 크게 TV, IT(모니터·노트북·태블릿), 모바일 및 기타, 오토(차량용)로 나뉜다.
2026년 2분기 컨퍼런스콜 자료를 정리한 증권사 자료 기준 매출 비중은 TV 21%, IT 36%, 모바일 32%, 오토 11%이며 전사 OLED 매출 비중은 57%로 집계됐다. 직전 분기인 2026년 1분기에는 전체 매출 내 OLED 비중이 60%였고, 모바일·기타가 가장 큰 축이었다.
고객 집중도가 높은 구조로, 분기보고서상 애플로 추정되는 기업의 매출 비중은 58.4%로 보도됐고 스마트폰 OLED 고객사는 애플 한 곳이다.
대형 부문은 화이트 OLED(WOLED) 기반 TV 패널과 게이밍 모니터용 OLED가 중심이며, 회사는 TV 패널 공급을 유지하면서 모니터용 OLED 출하 확대에 역량을 집중하고 있다.
사업 재편의 축은 LCD 축소였다 — 2022년 파주 LCD TV 패널 생산 종료에 이어 중국 광저우 LCD 공장을 CSOT에 2조 2,466억원에 매각했고, 사업보고서상 TV용 패널 시장 점유율은 2022년 23.6%에서 2025년 10.4%로 축소됐다.
경쟁 구도는 중소형에서 삼성디스플레이·BOE, 대형에서 삼성디스플레이(QD-OLED)와 중국계 미니 LED 진영이 상대이며, 회사는 프리미엄·하이엔드 라인업으로 차별화를 시도하고 있다.
| 분기 | 매출액 | 영업이익 | 영업이익률 |
|---|---|---|---|
| 2025Q2 | 5.6조 | -1,160억 | −2.1% |
| 2025Q3 | 7.0조 | 4,310억 | 6.2% |
| 2025Q4 | 7.2조 | 1,685억 | 2.3% |
| 2026Q1 | 5.5조 | 1,467억 | 2.7% |
| 2026Q2 | 5.6조 | -1,077억 | −1.9% |
| 연도 | 매출액 | 영업이익 | 지배주주 순이익 | 영업이익률 | ROE | 부채비율 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 26.2조 | -2.1조 | -3.1조 | −8.0% | −31.1% | 215.3% |
| 2023 | 21.3조 | -2.5조 | -2.7조 | −11.8% | −37.8% | 307.7% |
| 2024 | 26.6조 | -5,606억 | -2.6조 | −2.1% | −39.2% | 307.0% |
| 2025 | 25.8조 | 5,170억 | 2,263억 | 2.0% | 3.4% | 243.4% |
연결 기준(자회사 실적을 합친 재무제표) · DART 공시 확정치 · 순이익은 지배주주 기준 · 데이터 2026-09-04
손익의 방향성은 2025년에 바뀌었다.
매출은 2022년 26조 1,518억원에서 2023년 21조 3,308억원으로 급감한 뒤 2024년 26조 6,153억원, 2025년 25조 8,101억원으로 회복·안정됐고, 영업손익은 2022년 -2조 850억원, 2023년 -2조 5,102억원, 2024년 -5,606억원의 적자를 거쳐 2025년 5,170억원 흑자(영업이익률 2.0%)로 전환했다.
같은 해 지배주주 순이익도 2,263억원으로 흑자 전환했으며, 직전 3년(2022년 -3조 716억원, 2023년 -2조 7,337억원, 2024년 -2조 5,626억원)의 대규모 순손실과 대비된다.
재무구조는 부채비율이 2023년 307.7%, 2024년 307.0%에서 2025년 243.4%로 낮아졌고, 영업활동현금흐름은 2023년 1조 6,827억원, 2024년 2조 4,118억원, 2025년 2조 3,521억원으로 감가상각 규모가 큰 사업 특성상 이익보다 안정적으로 유지됐다.
분기 흐름을 보면 2025년 3분기 매출 6조 9,570억원·영업이익 4,310억원, 4분기 매출 7조 2,009억원·영업이익 1,685억원, 2026년 1분기 매출 5조 5,340억원·영업이익 1,467억원으로 세 개 분기 연속 영업흑자를 냈다.
2026년 2분기는 매출 5조 6,121억원, 영업손실 1,077억원으로 적자 전환했는데, 회사는 희망퇴직을 비롯한 인력 운영 효율화 비용 약 2,400억원이 일회성으로 반영됐고 이를 제외한 사업 성과는 흑자였다고 설명했다.
회사는 상반기 누적 매출 11조 1,461억원, 영업이익 387억원으로 2021년 이후 5년 만의 상반기 영업흑자라고 밝혔다.
문제는 영업단 아래다 — 지배주주 순손익은 2025년 4분기 -3,561억원, 2026년 1분기 -5,707억원, 2026년 2분기 -4,046억원으로 세 개 분기 연속 손실이며, 2025년 3분기~2026년 2분기 합산 지배주주 순손실은 약 1조 3,521억원이다.
순손실 확대 배경으로는 고환율에 따른 외화부채 환산손실이 지목됐고, 반대로 영업손실을 낸 2025년 2분기에 지배주주 순이익이 8,658억원으로 잡힌 것은 광저우 공장 매각 등 비영업 요인이 반영된 결과다. 즉 최근 실적은 '영업 체질 개선'과 '재무·환율 부담'이 동시에 작동하는 구간으로 읽힌다.
디스플레이 산업은 LCD 주도권이 중국으로 넘어간 뒤, 프리미엄 OLED에서 수익을 확보하는 구도로 재편됐다. 국내 패널기업의 LCD 매출은 한국디스플레이산업협회·옴디아 집계 기준 2024년 80억 7,700만달러에서 2025년 64억 1,600만달러로 20.6% 감소했다.
반면 스마트폰용 애플 OLED 수요는 확대 국면으로, 유비리서치는 2026년 아이폰용 OLED 패널 수요를 2억 6,470만대로, 삼성디스플레이 1억 4,400만대, LG디스플레이 8,224만대, BOE 3,850만대 공급을 전망했다.
회사의 애플 내 위상은 올라갔다 — 시그마인텔은 2026년 상반기 LG디스플레이의 아이폰 OLED 출하량이 3,150만대로 전년 동기 2,590만대 대비 21.6% 늘었다고 밝혔다. 상반기 애플 대상 OLED 공급 점유율은 29.1%로 2023년 이후 상반기 기준 최고 수준으로 집계됐다.
다만 최상위 신기술 영역에서는 삼성디스플레이 우위가 유지되고 있고, 첫 폴더블 아이폰용 OLED는 삼성디스플레이가 사실상 독점 공급할 것으로 전망됐다.
중대형에서는 모니터가 성장축으로, 유비리서치에 따르면 2025년 모니터용 OLED 출하량은 2024년 195만대 대비 약 64% 증가했고 2026년에도 50% 이상 성장이 예상된다.
경쟁 압력도 여전하다 — 회사는 2026년 2분기 컨퍼런스콜에서 중화권 경쟁사의 미니 LED TV 공격적 프로모션으로 고가 세그먼트 경쟁이 심화되고 있다는 점을 언급했다.
회사가 제시한 3분기 방향은 성수기 진입이다.
3분기에는 대형 OLED와 모바일 OLED 출하가 확대되나 2분기 선행 수요 효과와 IT LCD 포트폴리오 최적화를 고려해 전체 출하면적은 전분기 대비 한 자릿수 중반 증가, 면적당 판가는 모바일 OLED 성수기 영향으로 10% 후반 상승할 것으로 전망한다고 밝혔다.
하반기 물량의 기반은 애플 신제품이다 — 업계에 따르면 2026년 6월부터 아이폰18 프로·프로맥스와 아이패드 미니용 OLED 양산에 돌입했고 폴더블 아이폰 OLED 양산도 같은 달 시작됐으며, 애플워치12용 OLED는 LG디스플레이가 전량 담당하는 것으로 보도됐다.
시장에서는 아이폰18 프로 라인업 내 공급 비중 확대로 하반기 신제품 대상 출하량만 4,000만대에 이를 것으로 예상한다는 관측도 나왔다.
투자는 다시 늘어난다 — 회사는 OLED 신기술 인프라 구축에 1조 1,060억원 투자를 공시했고, 업계는 이를 생산능력 확대보다 차세대 제품·LTPO+ 등 신규 공정 대응 성격으로 해석했다.
2026년 설비투자 규모는 약 2조원대 중후반으로, 1분기 발표 당시의 2조원대보다 확대된 수준이라고 회사는 밝혔다. 대형에서는 게이밍 OLED 신기술이 이어져 27인치 540/720Hz DFR OLED 게이밍 모니터 패널이 SID 디스플레이 위크 2026에서 '올해의 디스플레이'를 수상했다.
다만 회사는 컨퍼런스콜에서 반도체 이슈, 지정학 이슈, 원자재 가격 상승을 포함한 거시경제 불확실성을 변수로 언급했고, 인력 구조조정에 대해서는 사실상 마지막이라는 각오로 과거보다 규모와 조건을 확대해 추진했다고 설명했다.
실적 기반이 흔들리는 구간이라 이익 기준 배수는 의미를 갖기 어렵다. 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순손익이 적자여서 주가수익비율은 산출되지 않으며, 시장은 사실상 순자산과 감가상각 전 현금창출력을 기준으로 이 회사를 보고 있다.
주가는 주당순자산을 밑도는 수준에서 거래돼 순자산 대비 할인 구간에 있고, 회사는 최근 배당을 실시하지 않아 배당수익률로 비교할 근거가 없다.
참고로 삼성증권은 2026년 6월 리포트에서 비교 기업의 주가순자산비율을 중국 BOE 1.7배, 대만 AUO 1.4배, 이노룩스 2.3배로 제시하며 LG디스플레이가 이들보다 낮은 배수에서 거래된다고 평가하고 목표주가 1만 7,000원, 투자의견 매수를 유지했다고 밝혔다.
KB증권도 2026년 4월 30일 리포트에서 목표주가 1만 7,000원과 투자의견 매수를 유지한다고 밝혔다(모두 해당 증권사의 견해이며 코사이의 판단이 아니다). 결국 배수의 해석은 적자에서 흑자로 돌아선 영업 흐름이 순손익 단계까지 이어지는지, 그리고 높은 부채비율이 추가로 낮아지는지에 달려 있다.
PER·EPS·PBR·BPS 모두 자체 산출(네이버·토스와 동일 방식) · 배당은 DART 공시 주당현금배당금(보완:KRX) ÷ 현재가 · 기준 2026-09-04
LCD 축소와 OLED 중심 재편이 손익에 나타났다. 2023년 -2조 5,102억원이던 영업손익은 2024년 -5,606억원으로 적자가 줄었고 2025년 5,170억원 흑자로 전환했다. 회사는 2026년 상반기에도 영업이익 387억원으로 2021년 이후 5년 만의 상반기 흑자를 기록했다고 밝혔다.
감가상각 전 이익 기준 현금창출력도 유지되고 있어, 영업활동현금흐름은 2024년 2조 4,118억원, 2025년 2조 3,521억원 수준이었다.
중소형 OLED에서 고부가 모델 비중이 커지는 흐름이다. 삼성디스플레이와 LG디스플레이가 아이폰18 프로·프로맥스용 OLED를 나눠 공급할 것으로 전망되고 중국 BOE는 고급형 진입이 어려울 것으로 관측됐다.
시그마인텔은 2026년 상반기 아이폰 OLED 출하량이 3,150만대로 전년 동기 대비 21.6% 늘었다고 밝혔다. 회사는 3분기 가이던스로 모바일 OLED 성수기에 따른 면적당 판가의 전분기 대비 10% 후반 상승을 제시했다.
대형 부문에서 TV 외 성장축이 만들어지고 있다. 유비리서치에 따르면 2025년 모니터용 OLED 출하량은 전년 195만대 대비 약 64% 증가했고 2026년에도 50% 이상 성장이 예상된다.
생산 효율 측면에서도 모니터용 패널은 IT 규격 중심 배치로 90% 이상의 면취율을 유지할 수 있다는 점이 거론된다. 27인치 540/720Hz DFR OLED 게이밍 모니터 패널은 SID 디스플레이 위크 2026에서 '올해의 디스플레이'를 수상했다.
영업단 회복이 최종 손익으로 내려오지 못하고 있다. 지배주주 순손익은 2025년 4분기 -3,561억원, 2026년 1분기 -5,707억원, 2026년 2분기 -4,046억원으로 세 개 분기 연속 손실이었다.
배경으로는 고환율에 따른 외화부채 환산손실이 지목됐고, 회사 측은 차입금 포트폴리오 조정과 환율 영향으로 전분기 대비 일시적 변동이 발생했다고 설명했다. 환율과 금융비용이 손익을 좌우하는 구조가 남아 있다.
부채비율은 2024년 307.0%에서 2025년 243.4%로 낮아졌지만 절대 수준은 여전히 높다. 증권사가 정리한 2026년 2분기 컨퍼런스콜 지표에 따르면 자산 27.5조원, 부채 19.9조원, 자본 7.7조원에 부채비율 260%, 유동비율 63%, 순차입금비율 156%였다.
그런데 투자는 늘어난다 — 회사는 2026년 설비투자를 약 2조원대 중후반으로, 1분기 발표 당시보다 확대했다고 밝혔다. 이익 회복 속도가 투자·상환 부담을 따라가는지가 관건이다.
고객 구성이 좁다. 분기보고서상 애플로 추정되는 기업의 매출 비중은 58.4%로 보도됐고 스마트폰 OLED 고객사는 애플 한 곳이다. 최상위 신제품에서는 첫 폴더블 아이폰용 OLED를 삼성디스플레이가 사실상 독점 공급할 것으로 전망돼 신규 성장 영역의 참여가 제한적이다.
경쟁 구도도 고정적이지 않아, 업계는 BOE가 2027년 OLED 아이패드 에어, 2028년 OLED 맥북 프로 등 차기 제품군부터 공급망에 재진입할 가능성이 남아 있다고 본다.
외화 차입 비중이 큰 구조에서 환율 변동은 순손익을 크게 흔든다. 2026년 1분기와 2분기 모두 영업 흐름과 무관하게 순손실이 확대됐고, 그 배경으로 고환율에 따른 외화부채 환산손실이 지목됐다. 금리 수준이 높게 유지되면 이자비용과 차환 조건도 부담이 될 수 있다. 이 항목은 영업 개선과 별개로 분기 손익 변동성을 키우는 요인이다.
패널 수요는 세트 수요와 부품 원가에 동시에 노출된다. 회사는 2026년 2분기 컨퍼런스콜에서 반도체 이슈, 지정학 이슈, 원자재 가격 상승을 포함한 거시경제 불확실성을 언급했다. 보도에서는 하반기 부품 가격 상승과 관세 등 대외 불확실성이 남아 있다는 지적도 나왔다.
또한 3분기 가이던스 자체가 2분기 선행 수요 효과와 IT LCD 포트폴리오 최적화를 감안한 한 자릿수 중반 출하면적 증가로 제시돼, 물량 증가 폭은 제한적으로 안내됐다.
체질 개선 과정의 비용이 분기 실적에 직접 반영된다. 2026년 2분기에는 회사 설명대로 희망퇴직 등 인력 운영 효율화 비용 약 2,400억원이 일회성으로 반영됐다. 회사는 이번 인력 구조조정을 사실상 마지막이라는 각오로 추진했다고 밝혔으나, 추가 비용 발생 여부는 향후 공시로 확인해야 한다.
아울러 과거 LCD 관련 해외 집단소송 등 법률 이슈가 남아 있어 진행 경과를 정기보고서로 점검할 필요가 있다.
아이폰18 프로·프로맥스 출시 후 초기 판매와 추가 발주 흐름. 하반기 신제품 대상 출하량이 4,000만대에 이를 것이라는 시장 관측의 실제 이행 여부가 3~4분기 모바일 부문 가동률과 판가에 직결된다.
3분기 실적 발표와 컨퍼런스콜. 회사가 제시한 출하면적 한 자릿수 중반 증가·면적당 판가 10% 후반 상승 가이던스 달성 여부와, 일회성 비용이 사라진 뒤의 영업이익률·순손익 방향을 확인할 지점이다.
3분기 보고서 공시. 부채비율과 총차입금, 단기성 차입금 만기 구조, 외화 환산손익 규모를 확인해 영업 개선이 재무 지표 개선으로 이어지는지 점검할 수 있다.
투자 집행 점검. 1조 1,060억원 규모 OLED 신기술 인프라 투자의 진행 상황과 연간 설비투자 2조원대 중후반 계획의 실제 집행 규모가 현금흐름과 차입 부담에 미치는 영향을 확인해야 한다.
CES 2027 전시와 4분기·연간 실적 발표. 대형 OLED·게이밍 모니터 신규 라인업과 2027년 설비투자 계획, 그리고 2026년 연간 영업흑자 유지 여부가 함께 드러난다.
LG디스플레이는 LCD 축소와 OLED 중심 재편을 통해 2025년 영업이익 5,170억원(영업이익률 2.0%)으로 3년 연속 적자에서 벗어났고, 지배주주 순이익도 흑자로 돌아섰다.
2026년 상반기에는 회사 설명대로 희망퇴직 관련 일회성 비용 약 2,400억원을 반영하며 2분기 영업손실 1,077억원을 냈지만, 상반기 누계로는 영업흑자를 유지했다.
반면 지배주주 순손익은 2025년 4분기 이후 세 개 분기 연속 적자로, 환율과 금융비용이 최종 손익을 좌우하는 구조가 그대로 남아 있다.
사업 측면에서는 애플 프리미엄 라인 내 공급 비중 확대와 모니터용 OLED 성장이라는 두 축이 확인되지만, 폴더블 등 신규 영역은 경쟁사 우위가 유지되고 있고 단일 고객 의존도도 높다.
재무는 부채비율이 2024년 307.0%에서 2025년 243.4%로 낮아졌으나 절대 수준이 높고, 2026년 설비투자 계획은 오히려 확대됐다.
밸류에이션은 최근 네 개 분기 합산 순손익이 적자여서 이익 기준 배수 산출이 불가능하며, 주가는 주당순자산을 밑도는 수준에서 거래되고 배당은 실시되지 않고 있다.
결국 관전 포인트는 하반기 성수기 효과가 영업이익률 개선을 넘어 순손익과 차입 지표 개선으로 이어지는지이며, 이 리포트는 정보 제공을 목적으로 하고 매수·매도 의견을 포함하지 않는다.
리포트 작성 2026-09-05 · 데이터 기준 2026-09-04
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