자화전자

자화전자는 1981년 설립돼 자석 분말 배합·성형 등 자성 소재 기술을 기반으로 성장한 전자부품 기업으로, 1999년 코스피에 상장했다.

핵심 사업은 스마트폰 카메라 모듈에 들어가는 자동초점(AF), 손떨림방지(OIS), 폴디드줌(Folded Zoom) 액추에이터로, 전략 고객사의 1차 벤더로서 국내와 북미, 중화권 고객사에 공급하고 있다.

2020년 이후 초고사양 폴디드줌 액추에이터의 공정자동화를 완성해 프리미엄 스마트폰 카메라 부품 시장에서 위상을 넓혀왔다. 2019년경부터는 북미 고객사가 국내 카메라 모듈 생태계에 접촉해 손떨림방지 부품 공급망을 새로 구성하는 과정에서 자화전자의 OIS가 채택된 것으로 업계에서는 추정하고 있다.

카메라 액추에이터 외에도 전자빔 접속장치(PCM), 진동모터, PTC 서미스터 등 오랜 업력의 제품군을 보유하고 있으며, 최근에는 전기차 확산에 따라 HV PTC 히터 등 전장부품 수요가 확대되고 있다.

여기에 더해 자율주행차용 마사지 시트 고진동모터, 로봇용 BLDC 모터, 초정밀 자성 엔코더 기반 로봇 관절 구동계 등 신규 사업도 추진하고 있다.

국내 스마트폰 카메라·액추에이터 공급망에는 삼성전기, 엠씨넥스, 파트론, 파워로직스, 캠시스, 나무가 등이 함께 이름을 올리고 있어 경쟁 구도가 형성돼 있다. 수출 비중이 높은 사업 구조로, 원달러 환율 변화가 수익성에 미치는 영향도 적지 않다.

자화전자는 2022년과 2023년 연속으로 영업손실(각각 -117억원, -164억원)과 순손실(-382억원, -244억원)을 기록하며 부진했으나, 2024년 매출이 6,811억원으로 늘고 영업이익이 450억원으로 흑자 전환하며 회복 국면에 들어섰다.

2025년에는 매출이 8,489억원으로 전년 대비 24.6% 증가했고, 지배주주 순이익은 471억원으로 전년(166억원) 대비 크게 늘었다.

다만 2025년 영업이익(420억원)은 2024년(450억원)보다 소폭 줄어 영업이익률이 6.6%에서 4.9%로 낮아졌는데, 이는 연간 수치 안에 2025년 상반기의 실적 부진 구간이 포함된 결과다.

실제로 2025년 2분기는 매출 1,678억원에 영업손실 92억원, 순손실 161억원을 기록하며 적자를 냈다. 그러나 2025년 3분기부터는 매출 2,559억원, 영업이익 194억원으로 뚜렷하게 반등했고, 4분기에는 매출 2,640억원, 영업이익 267억원, 순이익 342억원으로 개선세가 이어졌다.

2026년 1분기는 매출 2,607억원, 영업이익 246억원, 순이익 366억원으로 분기 기준 최대 순이익을 기록했으나, 2026년 2분기에는 매출이 2,352억원으로 줄고 영업이익도 224억원으로 소폭 감소했으며 순이익은 175억원으로 전분기보다 크게 줄었다.

회사는 실적 개선의 주요 원인으로 북미향 및 중국향 수주 증가에 따른 매출 증가를 공시에서 밝혔다. 2025년 연간 영업활동현금흐름은 1,034억원으로 2022~2024년 대비 안정적인 현금창출력을 보였다.

스마트폰 카메라 모듈 시장은 프리미엄 모델 중심으로 고배율 줌과 손떨림보정 기능 채택이 확대되는 흐름을 보이고 있다. 2026년 1월에는 폴디드줌 카메라 모듈 채택 비중 확대 전망에 힘입어 자화전자를 비롯한 카메라 부품주가 시장에서 강세를 보인 바 있다.

자화전자는 구미 1공장에서 손떨림보정용 액추에이터(OIS)를 주당 70만~75만 개 수준으로 풀가동하고 있는 것으로 알려져 있어, 현재 생산능력이 이미 한계에 근접한 상태로 파악된다.

경쟁 구도에서는 삼성전기, 엠씨넥스, 파트론, 파워로직스, 캠시스, 나무가 등 국내 업체들과 일본계 부품업체들이 스마트폰 카메라·액추에이터 공급망에서 경합하고 있다. 폴디드줌 구조·액추에이터 관련 특허를 두고는 이스라엘 코어포토닉스와 국내 업체 간 기술 경쟁이 이어져 온 분야로 알려져 있다.

한편 전기차 확산에 따라 HV PTC 히터 등 열관리 부품 수요가 늘고 있고, 로봇 산업에서도 정밀 구동계·엔코더 부품에 대한 관심이 커지는 추세여서, 카메라 부품에 집중됐던 사업 구조가 점차 다변화되는 산업 환경이 조성되고 있다.

자화전자는 북미 고객사의 요청에 따라 카메라 모듈용 액추에이터 생산능력을 대규모로 늘리는 증설을 추진하고 있다.

교보증권이 2026년 8월 초 내놓은 탐방노트에 따르면, 회사는 2028년 7월 양산을 목표로 구미 1공장 인접 부지에 약 2,500억원을 투자해 주당 70만 개 규모의 생산능력을 추가로 확보할 계획이며, 이와 별도로 총 5,000억원이 투입되는 구미 2공장(1공장의 약 2배 규모)도 구미시와 업무협약을 맺고 추진 중이다.

증설이 완료되면 관련 매출은 현재 대비 약 2배로 늘어날 것으로 이 리포트는 전망했다.

로봇 부품 사업은 초정밀 자성 엔코더와 로봇 관절 모터 기술을 기반으로 고객사향 매출 약 40억~50억원 수준에서 이미 일부 매출이 발생하고 있으며, 로봇의 시각 기능을 구현하는 액추에이터는 최종 고객사와 설계 작업을 진행해 2027년 상반기 시제품 제작을 목표로 하고 있어 본격적인 실적 기여는 2028년부터로 예상된다고 이 리포트는 밝혔다.

대신증권은 2026년 5월 18일자 리포트에서 투자의견 매수를 유지하며 목표주가를 6만 2000원으로 제시했고, 담당 연구원은 북미 전략 고객사 내 점유율 확대와 프리미엄 모델 비중 증가가 실적 성장을 견인할 것이라고 밝혔다.

같은 리포트는 2026년 연간 매출이 처음으로 1조원을 넘어서고 영업이익도 역대 최고 수준을 기록할 것이라는 전망을 담았는데, 이는 해당 증권사의 추정치로 회사의 공식 가이던스와는 구분된다. 전기차용 HV PTC 히터, 자율주행차 마사지 시트용 모터 등 전장부품 신규 사업도 병행해 추진되고 있다.