모아텍

모아텍은 1989년 설립돼 1997년 코스닥에 상장된 스테핑모터(STEPPING MOTOR) 전문 제조업체로, 가전·사무기기·자동차·통신 분야의 제어용 모터를 생산해왔다.

회사는 국내 최초로 PM 타입 스테핑모터를 개발한 기업으로 알려져 있으며, 최근에는 단순 모터 단품 판매에서 벗어나 자동차용 액추에이터 중심의 고부가가치 사업으로 체질 전환을 추진하고 있다. 최근 보도에 따르면 자동차 관련 사업의 매출 비중은 80%까지 확대됐다.

반면 가전·사무기기용 모터 단품 판매는 중국 경쟁사의 저가 공략으로 시장 가격이 무너지면서 수익성 확보가 쉽지 않은 상황이라고 회사는 진단했으며, 이에 따라 단품 판매를 줄이고 고효율·다기능 복합제품으로 전환하는 전략을 펴고 있다.

최대주주는 일본 미네베아미쓰미로, 2012년 소형 모터 제조업체인 모아텍의 주식 50.8%를 취득하며 자회사로 편입시켰다. 회사는 고도 기술제품은 국내에서, 일반제품은 해외생산으로 차별화하는 이원화 생산체제를 갖추고 있으며 전자회로 개발을 통한 솔루션 제공도 병행하고 있다.

최근 회계연도 기준 내수 매출 비중이 전체의 84.5%에 달할 만큼 국내 판매 의존도가 높은 것으로 나타났으며, 위탁 매입 방식의 상품 매출도 늘어나는 추세다.

자동차 부문에서는 하이브리드차·전기차용 공력제어 부품 양산에 이어 전기차 열관리 시스템용 액추에이터를 향후 본격 양산할 계획이며, 최대주주인 미네베아 그룹의 전세계 영업망을 활용한 판촉 확대도 추진되고 있다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 310.3억원, 2023년 319.6억원, 2024년 305.8억원, 2025년 315.0억원으로 300억원대 초반에서 정체된 흐름을 보였다.

영업손익은 2022년 -16.5억원, 2023년 -22.6억원, 2024년 -21.7억원, 2025년 -31.6억원으로 4개 연도 모두 적자를 기록했으며 특히 2025년에는 손실 규모가 전년 대비 확대됐다.

지배주주 순이익 기준으로는 2022년 -14.9억원, 2023년 -15.2억원의 적자를 기록한 뒤 2024년에는 0.56억원의 근소한 흑자로 전환했으나, 2025년 다시 -19.8억원의 적자로 돌아섰다.

분기별로 보면 2025년 1~3분기 매출은 각각 105.2억원, 101.2억원, 99.3억원으로 100억원 내외를 유지했고 영업손실도 -4.4억원, -5.5억원, -4.5억원 수준에서 등락했다.

그러나 2025년 4분기에는 매출이 9.4억원으로 급격히 줄어들면서 영업손실이 -17.2억원, 지배주주 순손실이 -13.8억원까지 확대되는 이례적인 결과가 나타났다.

이어 2026년 1분기에는 매출이 144.2억원으로 직전 분기 대비 크게 늘었고 영업손실은 -1.3억원, 지배주주 순손실은 -0.02억원으로 손익분기점에 근접하는 수준까지 손실이 축소됐다.

최근 네 개 분기(2025년 2분기~2026년 1분기) 지배주주 순손실 합계는 약 -19.1억원으로, 분기별 변동성이 큰 가운데 최근 시점에서는 개선 흐름이 뚜렷하게 관측된다.

다만 2025년 4분기의 매출 급감과 2026년 1분기의 매출 급증이 어떤 요인에서 발생했는지는 공개된 자료만으로는 명확히 설명되지 않아, 후속 공시를 통한 확인이 필요한 대목이다.

현금흐름 측면에서는 2024년 연간 영업활동현금흐름이 +7.4억원으로 플러스를 기록했으나 2022년, 2023년, 2025년에는 모두 마이너스(-5.8억원, -20.7억원, -7.5억원)를 나타내 현금창출력이 안정적이지 않은 모습이다.

모아텍이 속한 소형 정밀모터·액추에이터 산업은 가전·사무기기용 범용 모터 시장과 자동차 전장용 모터 시장으로 크게 나뉜다. 범용 모터 시장은 중국 업체들의 저가 공세로 가격 경쟁이 심화되며 수익성 확보가 어려운 성숙 단계에 접어들었다는 것이 회사 측의 진단이다.

반면 자동차 전장 시장은 내연기관차뿐 아니라 하이브리드차, 전기차, 수소연료전지차까지 전동화가 확산되면서 공력제어용 액추에이터 등의 적용 범위가 넓어지는 성장 국면에 있다.

이 시장에서는 일본계 대형 모터업체들이 오랜 기간 강자로 자리잡고 있으며, 모아텍의 최대주주인 미네베아미쓰미 역시 회전기기 사업을 영위하는 경쟁자 겸 협력자적 위치에 있다. 모아텍은 완성차 업체의 신차 개발 초기 단계부터 참여하는 공급 구조를 구축해 안정적 매출 기반을 다지려 하고 있다고 설명했다.

다만 원재료 대부분을 수입하고 필리핀 생산법인을 활용하는 사업 구조상 환율 변동에 따른 원가 부담 노출이 크다는 점은 구조적 약점으로 지목된다.

전체적으로 모아텍은 매출 규모가 크지 않은 코스닥 상장사로서 대형 경쟁사 대비 규모의 경제 측면에서 열위에 있으나, 신차 개발 참여형 공급구조와 미네베아 그룹의 글로벌 판매망이라는 두 축을 통해 틈새시장 공략을 시도하는 위치에 있다.

회사는 자동차용 액추에이터 사업을 중심으로 향후 3년간 연평균 25~30% 성장을 예상하고 있으며, 장기적으로는 매출 1000억원 달성을 목표로 제시했다고 밝혔다.

회사 관계자는 자동차 사업이 안정화 단계에 진입하고 있으며 고객사의 신규 차량 개발 과정에 참여해 자사 기술이 적용되는 구조로 사업이 진행되고 있다고 설명했다.

다만 개발비와 선행 투자 비용이 지속적으로 반영되고 있고 환율 상승에 따른 원가 부담도 있었다며, 2026년까지는 이익 개선 과정이 이어질 것으로 보고 2027년 흑자전환을 기대하고 있다고 밝혔다.

사업 측면에서는 하이브리드차·전기차용 공력제어 부품 양산에 이어 전기차 열관리 시스템용 액추에이터를 향후 본격 양산할 계획이라고 밝혔으며, 최대주주인 미네베아 그룹의 전세계 영업망을 통한 판촉 확대도 추진하고 있다.

기존 모터 기술에 기구 설계와 제어회로 기술을 결합한 통합 솔루션 전략을 통해 자동차 전장 시장 공략을 강화한다는 계획도 제시했다. 한편 코스닥 상장유지를 위한 시가총액 기준이 하반기부터 200억원으로 상향되는 만큼, 회사의 시가총액 수준과 거래 활성화 여부가 계속 지켜봐야 할 변수로 남아 있다. 회사는 재무적 여력을 바탕으로 자사주 소각 등 기업가치 제고 노력을 이어가겠다는 입장을 보이고 있다.