판타지오

판타지오는 1991년 ETRI 연구원 창업지원제도 1호로 설립돼 1997년 코스닥시장에 상장한 종합 엔터테인먼트 기업이다. 배우 및 가수 매니지먼트를 중심으로 드라마·영화·광고 출연, 음반 제작·판매 등의 사업을 영위하며, 매니지먼트 부문이 매출의 90%를 차지하는 것으로 파악된다.

소속 아티스트로는 보이그룹 아스트로·루네이트, 배우 옹성우·김선호·이성경·이세영, 그룹 위키미키 등이 있으며, 차은우·강한나 등도 과거 소속 라인업으로 알려져 있다. 2025년에는 종속회사 판타지오엠을 신설해 사업 영역을 확장했다.

매출은 소속 아티스트의 드라마·영화 출연료와 음반 제작·판매 수익에 크게 좌우되는 구조로, 특정 아티스트의 활동 여부와 이미지 이슈에 실적이 민감하게 반응하는 특성을 지닌다.

경쟁구도상으로는 SM·YG·JYP·하이브 등 대형 기획사와 달리 코스닥 상장 소형 엔터사로서, 조연급 배우 중심의 안정적 수입원 확보와 신인 발굴·육성에 주력하는 전략을 취하고 있다.

글로벌 OTT 기반 콘텐츠 산업 확대와 K-콘텐츠 확산 흐름 속에서 국내외 OTT 플랫폼과의 협업 및 아티스트 활용을 통한 사업 확장을 모색하고 있다. 2026년 들어서는 최대주주 교체와 자본 확충이 동시에 진행되며 사업 구조 재편이 병행되는 모습이다.

2025년 연결 매출은 382억원으로 2024년 723억원에서 크게 축소됐으며, 영업손실은 2024년 15억원에서 2025년 80억원으로 확대되고 지배주주 순손실도 64억원에서 92억원으로 늘었다.

분기별로 보면 2025년 1분기(매출 104억원·영업손실 9.2억원)와 2분기(매출 93억원·영업손실 15.8억원)는 매출 둔화 속에서도 적자 폭이 상대적으로 관리되는 흐름이었다.

3분기에는 매출이 58억원까지 줄며 영업손실 3.5억원을 냈지만, 지배주주 순이익은 오히려 17.1억원 흑자를 기록해 영업 외 요인이 실적을 견인한 것으로 보인다.

4분기에는 매출이 127억원으로 반등했음에도 영업손실이 51.8억원으로 급격히 커졌고, 지배주주 순손실은 81.1억원에 달해 연간 적자의 대부분을 차지했다. 이는 연간 실적을 결정지은 핵심 구간으로, 4분기 한 개 분기의 손실 규모가 직전 세 개 분기 손실을 합친 것보다 컸다.

재무 구조 측면에서는 부채비율이 2024년 54.3%에서 2025년 80.8%로 뛰었는데, 이는 부채가 316억원에서 395억원으로 늘어난 동시에 순손실로 자기자본이 잠식된 결과다.

다만 영업활동현금흐름(CFO)은 2025년 127억원으로 2024년 24억원, 2023년 -36억원 대비 뚜렷하게 개선돼, 손익상 적자와 현금창출 흐름 사이에 괴리가 존재한다.

2022년에는 매출 153억원에 영업이익 12.5억원으로 유일하게 영업흑자를 냈던 것과 비교하면, 2023~2025년은 매출 규모가 커졌다가 다시 줄어드는 등락 속에서도 영업손익은 지속적으로 적자를 벗어나지 못한 흐름이다.

국내 엔터테인먼트 업종은 글로벌 OTT 기반 콘텐츠 수요 확대와 K-콘텐츠 확산에 힘입어 구조적 성장 흐름을 이어가고 있으며, 판타지오 역시 국내외 OTT 플랫폼과의 협업 및 소속 아티스트 활용을 통한 사업 확장을 모색하고 있다.

다만 업종 내에서는 SM·YG·JYP·하이브 등 다수의 글로벌 IP와 자체 플랫폼을 보유한 대형 기획사와, 매니지먼트 매출 비중이 높고 자본력이 제한적인 중소형 기획사 간의 경쟁구도 격차가 뚜렷하다.

판타지오는 매니지먼트 부문이 매출의 90%를 차지하는 구조여서, 업종 평균보다 개별 아티스트 활동 및 이슈에 대한 민감도가 높은 편으로 파악된다. 최근 소속 아티스트의 세무 이슈가 실적과 지배구조 변화에까지 영향을 미친 사례는 이런 구조적 취약성을 보여준다.

한편 코스닥 시장에서는 초소형 엔터주 특성상 거래량과 유동성이 제한적이며, MLCC·2차전지 등 특정 테마로 수급이 몰릴 때 업종 전반이 소외되는 흐름도 관찰된다.

경쟁사 대비 판타지오의 포지션은 대형 기획사들의 자본력·플랫폼 경쟁력에는 미치지 못하지만, 조연급 배우 중심의 안정적 캐스팅 수요와 신인 발굴 전략으로 니치 시장에서의 입지를 유지하려는 모습이다.

2026년 판타지오의 핵심 변수는 신규 대주주 주식회사 엑스 체제의 안착과 콘텐츠 수주 회복 여부다.

회사는 2026년 5월과 8월 두 차례 제3자배정 유상증자를 통해 각각 50억원, 35억원 규모의 자금을 조달했으며, 조달 자금 중 2026년에는 20억원, 2027년에는 30억원을 순차적으로 경영 운영 재원으로 투입할 계획이라고 공시했다.

남궁견 회장은 유상증자 관련해 운영 안정성과 콘텐츠 경쟁력 강화를 위해 지속적으로 노력하겠다는 입장을 밝혔다.

아티스트 라인업 측면에서는 2026년 2월 배우 옹성우가 재계약을 체결하며 핵심 인력 이탈 우려를 일부 해소했고, 차은우·김선호의 세무 이슈도 세액 납부 및 관련 법인 정리 절차를 거쳐 일단락된 상태다.

사업 측면에서는 2026년 9월 21일 한국방송공사(KBS)와 47억 4,000만원 규모의 드라마 외주제작 계약을 체결했으며, 계약 기간은 2026년 9월 21일부터 2027년 3월 31일까지로 향후 매출 인식에 직접 반영될 예정이다.

회사는 올해 들어 이 계약을 포함해 누적 87억 9,000만원 규모의 공급계약을 공시한 것으로 파악돼, 전년 동기 공급계약 공시가 없었던 점과 비교하면 수주 활동이 재개된 모습이다.

다만 신규 대주주 체제의 중장기 사업 방향, 추가 자금 투입 계획의 실행 여부, 그리고 반복적 유상증자에 따른 지분 희석 문제는 여전히 확인이 필요한 변수로 남아 있다.