TJ미디어

TJ미디어는 1991년 설립, 1997년 코스닥에 상장한 국내 1위 노래반주기 전문 기업으로, 업소용·가정용 반주기와 코인노래방용 기기를 주력으로 생산한다.

사업 구조는 크게 반주기 하드웨어, 매월 신곡을 제작해 판매하는 반주기 음악콘텐츠, 일본 수출용 전자목차본(터치식 전자 인덱스), 프랑스 자회사 Dream S.A.S가 생산하는 음원 IC, 온라인·모바일 플랫폼(TJ커뮤니케이션), 그리고 엔터테인먼트 매니지먼트(위드어스엔터테인먼트)로 구성된다.

2026년 1분기 기준 반주기 음악콘텐츠 부문 매출은 연결 매출의 약 29%를 차지했고, 같은 분기 전자목차본은 약 4%, 음원 IC 부문은 약 14%로 나타났다. 자회사 위드어스엔터테인먼트에는 아이돌그룹 '더윈드' 외에도 에이핑크, 휘인, 후이 등 아티스트가 소속돼 있다.

국내 노래방 시장은 회식 문화 축소로 위축됐지만, 코인노래방이 1020세대를 중심으로 확산하면서 TJ미디어는 방대방 노래대결, 간편결제, 전용 앱 등 기능을 강화해 이 수요를 흡수했다.

업계 관계자는 시중 코인노래방 기기의 대부분이 TJ 제품이라고 언급했으며, 경쟁사 금영엔터테인먼트의 매출은 2020년 325억원에서 지속적으로 감소하는 추세를 보였다. 해외에서는 일본 가라오케 1위 업체 제일흥상에 전자목차본을 공급해왔고, 필리핀 법인을 통해 동남아 시장에도 진출해 있다.

반주기에 내장된 방대한 음악 콘텐츠 라이브러리와 음원 IC 기술력은 신규 경쟁자의 시장 진입을 막는 요인으로 꼽힌다.

연결 매출은 2022년 859억원에서 2023년 964억원으로 늘었다가 2024년 919억원, 2025년 944억원으로 완만한 등락을 보였다.

반면 연결 영업이익은 2022년 41억원에서 2023년 63억원으로 정점을 찍은 뒤 2024년 47억원, 2025년 33억원으로 2년 연속 줄었고, 영업이익률도 2023년 6.6%에서 2024년 5.1%, 2025년 3.5%로 3년 연속 하락하는 흐름을 보였다.

지배주주 순이익은 2022년 44.9억원, 2023년 47.0억원, 2024년 46.4억원, 2025년 39.9억원으로 영업이익보다는 완만하게 움직였다.

분기별로는 2025년 2분기 매출 274.9억원에 영업이익 3.3억원, 지배주주 순이익 1.2억원으로 상대적으로 저조했으나, 3분기에는 매출이 248.2억원으로 줄었음에도 영업이익 17.5억원, 순이익 16.2억원으로 큰 폭 개선됐다.

4분기에는 매출 207.4억원, 영업이익 5.5억원이었지만 순이익은 17.5억원으로 오히려 커졌는데, 이는 영업외 요인이 개입된 결과로 해석된다.

2026년 1분기에는 매출이 174.0억원으로 줄고 영업손실 6.8억원을 기록하며 적자로 전환했으나, 2분기에는 매출 196.2억원, 영업이익 7.7억원으로 흑자 전환에 성공했다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순이익은 38.6억원으로, 분기별 변동성이 큰 가운데서도 연간 단위로는 이익을 유지하는 모습이다.

재무 건전성 측면에서 부채비율은 2022년 58.0%에서 2025년 52.0%로 다소 개선됐고, 2025년 연결 영업활동현금흐름은 38.1억원으로 2024년 133.6억원보다 크게 줄어 현금창출력의 둔화가 나타났다.

국내 노래방 산업은 코로나19 이후 회식·단체 문화가 위축되면서 전통적 노래방 이용은 줄었지만, 1020세대를 중심으로 한 코인노래방이 빠르게 확산하며 시장 구조를 바꿔놓았다.

TJ미디어는 이 변화에 코인노래방용 반주기, 방대방 노래대결, 전용 앱 같은 기능으로 대응해 시장 재편의 최대 수혜자가 됐고, 그 결과 경쟁사 금영엔터테인먼트와의 매출 격차가 확대됐다. 다만 국내 시장 자체의 성장세는 둔화되고 있어, 회사는 일본·필리핀·미국 등 해외 시장으로 활로를 넓히고 있다.

일본은 노래방 원조 시장으로 TJ미디어의 전자목차본이 현지 1위 업체에 공급되고 있으나, 2026년 1분기 실적에서는 이 부문 매출 비중이 직전 대비 크게 줄어드는 모습도 확인됐다.

콘텐츠 라이브러리와 음원 반도체 기술력은 신규 진입자에 대한 진입장벽으로 작용하지만, 동시에 매월 신곡 제작 등 콘텐츠 유지 비용도 지속적으로 발생하는 구조다.

엔터테인먼트 사업은 국내 대형 기획사들이 이미 자리 잡은 경쟁이 치열한 영역으로, TJ미디어의 위드어스엔터테인먼트는 아직 뚜렷한 수익 모델을 확보하지 못한 상태다.

회사는 지난해 6월 출시한 전용 앱이 11개월 만에 가입자 10만 명을 넘어섰다고 밝혔으며, 방대방 노래대결 등 콘텐츠 기능을 지속적으로 확장하고 있다.

해외에서는 일본 전자목차본에 태블릿 신제품을 도입해 현지 고객의 호응을 얻은 것으로 알려졌고, 필리핀 법인을 거점으로 동남아 유통망 확대를 추진 중이다.

엔터테인먼트 부문은 기존 '더윈드' 외에 에이핑크, 휘인, 후이 등 아티스트를 영입해 라인업을 넓혔으나, 완전자본잠식 상태에서 벗어나기 위한 구체적인 구조조정 계획은 아직 외부에 공개되지 않았다. 회사 측은 관련 매체의 질의에 답변하지 않은 것으로 확인돼, 신사업 방향성에 대한 불확실성이 남아 있다.

본업인 노래반주기 부문은 코인노래방 교체 수요와 전국 실시간 노래대결 시스템을 성장 동력으로 삼고 있으나, 2026년 1분기처럼 계절적 요인이나 수출 물량 변동에 따라 실적이 출렁일 수 있음을 최근 분기 실적이 보여줬다.

향후 관전 포인트는 3분기 이후 실적이 2분기의 회복 흐름을 이어가는지, 그리고 위드어스엔터테인먼트에 대한 추가 자금 투입이나 구조조정 여부다.