아이즈비전

아이즈비전은 별정통신사업자로서 음성통화 선불카드 유통과 기간통신사의 망을 빌려 서비스하는 알뜰폰(MVNO) 사업 '아이즈모바일'을 핵심으로 영위하고 있다. 2020년 하반기부터는 SK텔레콤 위탁대리점 서비스도 병행하고 있으며, 자급제폰·중고폰 유통 사업으로도 영역을 넓혀왔다.

자회사를 통해 정보통신기기 제조·유통과 화장품 제조·유통 사업도 함께 영위하고 있으며, 당분기말 기준 머큐리 등 2개의 연결대상 종속회사를 보유하고 있다. 신규 사업으로는 전기 오토바이 및 배터리 공유 스테이션을 제조·판매하는 모빌리티 영역에도 진출한 상태다.

2025년 초에는 세종텔레콤의 알뜰폰 브랜드 '스노우맨' 가입자 약 17만명을 양수도 방식으로 인수해, 기존 후불 가입자 약 20만명과 합쳐 누적 약 40만명 규모의 가입자 기반을 확보했다. 이는 이동통신 3사 자회사를 제외한 독립계 알뜰폰 사업자 중 최대 규모로 꼽힌다.

지배구조상 아이즈비전은 위지트 그룹 계열에 속해 있으며, 파워넷·티사이언티픽·한성크린텍·머큐리 등과 계열관계를 형성하고 있다.

경쟁 구도는 이동통신 3사의 알뜰폰 자회사(SK텔링크·KT엠모바일·LG헬로비전 등)와 프리텔레콤 등 독립계 중소사업자로 나뉘며, 아이즈비전은 후자 그룹 내에서 가입자 규모 면에서 상위권에 위치한다.

2025년 연결 매출은 1,943억 7,600만원으로 2024년 1,827억 8,300만원 대비 늘었고, 영업이익은 33억 7,800만원(영업이익률 1.7%)으로 2024년 10억 2,500만원(0.6%) 대비 뚜렷이 개선됐다.

지배주주순이익은 96억 2,000만원으로 2024년 -13억 8,300만원, 2023년 -19억 9,200만원의 적자 흐름에서 벗어나 흑자로 전환했다.

다만 2022년에는 매출 1,916억원, 영업이익 63억원(3.3%)을 기록했던 것과 비교하면 최근 2년간 영업이익률은 낮아진 수준에서 회복하는 국면이다.

분기별로 보면 2025Q2 매출 472억원·영업이익 15억원·지배주주순이익 28억원, 2025Q3에는 매출 466억원·영업이익 16억원이었으나 지배주주순이익이 76억원으로 크게 뛰었는데 이는 통상적인 영업 흐름을 벗어난 일회성 요인이 반영된 결과로 해석된다.

2025Q4에는 매출이 645억원으로 계절적으로 크게 늘었음에도 영업이익은 12억원에 그쳤고 지배주주순이익은 -9억 9,000만원으로 손실 전환했다.

2026Q1에는 매출 467억원에 영업이익이 -0.17억원으로 소폭 적자를 냈지만 지배주주순이익은 6억 3,000만원으로 흑자를 유지했으며, 2026Q2에는 매출 533억원·영업이익 22억원으로 영업 측면은 개선됐지만 지배주주순이익은 다시 -33억원으로 손실을 기록했다.

이처럼 영업손익과 지배주주순이익 간 방향이 자주 엇갈리는 점은 영업외 손익, 종속회사 손익, 지분 관련 처분·평가 손익 등 비영업적 요인의 영향이 크다는 점을 시사한다.

현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 94억원으로 2024년 62억원 대비 늘었으나, 2022년의 마이너스(-166억원)와 2023년의 214억원 사이에서 연도별 변동폭이 상당히 크게 나타난다.

국내 알뜰폰 시장은 가입자 1,000만 회선을 돌파하며 이동통신 시장에서 20% 안팎의 가입자 점유율을 확보했지만, 소매 매출액 기준 점유율은 8%대에 그쳐 저가 요금 중심의 구조적 한계를 안고 있다.

LTE 시장에서는 알뜰폰 점유율이 절반을 넘어섰지만 5G 휴대폰 시장에서는 점유율이 1%대에 머무는 등 고가 요금제로의 확장은 더딘 편이다.

2025년 하반기 단통법 폐지 이후 이동통신 3사의 마케팅 경쟁이 재확대되면서 알뜰폰 업계의 상대적 자금력 열위가 부각되었고, 실제로 알뜰폰 번호이동은 순증 흐름이 둔화된 뒤 순감으로 전환되는 시점도 나타났다.

정부는 2026년 7월 말 '알뜰폰 2.0 도약' 방안을 발표해 수익배분형 5G 요금제 일부의 도매대가를 1~3%포인트 낮추고 전파사용료 감면율을 50%에서 90%로 확대하는 등 비용 구조 개선을 지원하기로 했으나, 가입자 수요가 가장 높은 LTE 11GB 요금제는 인하 대상에서 빠져 업계에서는 정책 효과가 제한적이라는 평가도 나온다.

아울러 정부는 자체 설비를 갖춘 서비스형(부분 MVNO)·독립형(풀 MVNO) 알뜰폰의 법적 지위를 신설해 최소 3곳 이상을 육성하겠다는 계획도 함께 제시했다.

경쟁 구도 측면에서는 세종텔레콤처럼 알뜰폰 사업에서 철수하는 사업자가 나오는 동시에, 아이즈비전처럼 가입자 인수를 통해 규모를 키우는 사업자도 존재해 독립계 알뜰폰 시장 내 재편이 진행 중이다.

회사는 2026년 1분기 실적 발표 시 선제적 가입자 확보와 자회사 머큐리의 수익성 회복이 동반된 결과라고 설명하며, 향후 AI 기반 서비스 고도화와 신규 라이프스타일 플랫폼 연계를 가속화해 지속 가능한 성장 체계를 강화하겠다는 방향을 제시했다.

아울러 요금제 포트폴리오 확대를 통해 가입자당 평균매출과 고객 생애가치를 지속적으로 높이겠다는 계획도 밝혔다.

정부의 '알뜰폰 2.0' 정책에 따른 전파사용료 감면 확대와 일부 5G 요금제 도매대가 인하는 비용 측면에서 우호적 요인이 될 수 있으며, 데이터 안심옵션의 단계적 도입은 알뜰폰 요금제의 상품 경쟁력을 보완하는 요소로 언급된다.

다만 부분·풀 MVNO 등 신규 사업자 형태의 법제화가 예정되어 있어, 아이즈비전이 이 같은 제도적 변화 속에서 어떤 위치를 선택할지는 아직 구체적으로 확인되지 않았다.

관계회사 지티에프홀딩스에 대한 지분 취득 등 투자활동도 진행 중인 것으로 공시되어 있어, 본업 외 투자·계열 관계가 향후 손익에 미치는 영향도 함께 지켜볼 필요가 있다.

세종텔레콤 가입자 이관이 온전히 반영되는 시점에 맞춰 별도 기준 매출과 연결 기준 매출 간의 격차, 그리고 자회사 머큐리의 실적 기여도가 어떻게 이어지는지가 향후 실적의 핵심 변수로 남아 있다.