동원수산

동원수산은 1970년 설립되어 1996년 상장한 원양어업 전문기업으로, 참치·오징어 등 수산물의 포획·가공·냉동유통을 주력 사업으로 한다. 태평양과 인도양에서는 참치연승 선박 14척을, 뉴질랜드 해역에서는 트롤 선박을 운용하며 2026년 신조 트롤선 DW NOVA가 합류해 선단 규모가 17척으로 늘었다.

뉴질랜드 최대 수산 쿼터 보유사인 샌포드와 40년 이상 파트너십을 유지해 원재료(어획권) 확보의 안정성을 갖췄다. 자회사 유왕을 통해 횟감용 참치를 가공·수출하며, 2022년 유왕식품 설립으로 원양어업-가공-유통을 잇는 수직계열화를 강화했다.

중국 위해동원식품과 뉴질랜드 현지법인 DW를 거점으로 일본, 미국, 유럽 시장에 제품을 공급한다. 원양어업 어획물 판매가 매출의 근간이며, 수입 참다랑어 취급과 수산식품 가공 확대로 매출원을 다변화하고 있다.

일본 기술제휴를 바탕으로 빵가루 생산·품질관리 부문도 영위해 식음료 가공 포트폴리오를 보유하고 있다. 회사명이 유사해 동원그룹 계열의 동원산업·동원F&B와 자주 혼동되지만, 동원수산은 1970년 설립된 별도 법인으로 동원그룹과는 지분·경영상 관계가 없다.

연결 기준 영업실적은 2022년 매출 1,770억원·영업이익 58억원(영업이익률 3.3%)에서 2023년 매출 1,419억원·영업손실 194억원(영업이익률 -13.7%)으로 급격히 악화됐다.

이후 2024년 매출 1,837억원·영업이익 53억원(2.9%)으로 흑자 전환했고, 2025년에는 매출이 1,726억원으로 소폭 줄었음에도 영업이익은 88억원(5.1%)으로 늘어 수익성 중심의 회복이 이어졌다.

지배주주 순이익도 2023년 -176억원에서 2024년 51억원, 2025년 77억원으로 2년 연속 개선되며 구조적 턴어라운드를 확인시켰다.

최근 분기 흐름을 보면 2025년 3분기 매출 362억원·영업이익 15억원, 4분기 매출 390억원·영업이익 12억원으로 계절적 둔화를 보였으나, 2026년 1분기 매출 398억원·영업이익 36억원, 2분기 매출 500억원·영업이익 45억원으로 뚜렷한 반등이 나타났다.

이에 따라 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 매출은 약 1,651억원, 영업이익은 약 109억원으로 영업이익률이 6%대 후반까지 올라섰다. 회사 측에 따르면 올해 상반기 연결 매출은 전년 동기 대비 7.7% 줄었지만 영업이익은 33.0%, 순이익은 62.9% 늘었다.

특히 상반기 영업이익(약 81억원)은 지난해 연간 영업이익(88억원)의 약 92%에 달해, 반년 만에 전년도 연간 실적에 근접했다. 이런 개선의 배경에는 글로벌 공급 제한에 따른 횟감용 참치 어가의 전년 대비 19% 상승과 선박 운영 효율화를 통한 비용 절감이 꼽힌다.

다만 2023년의 대규모 적자 경험은 참치어가·유가·환율 등 외부 변수에 대한 실적 민감도가 여전히 높다는 점을 보여준다.

국내 원양어업 산업은 대규모 선박투자에 따른 고정비 부담과 참치어가·유가·환율 등 외생변수에 민감한 수익구조를 갖고 있어 실적 변동성이 구조적으로 크다는 평가를 받는다.

실제 동원그룹 계열의 국내 대형 원양어업사는 2023년 참치어가 상승기에 수산부문 영업이익률이 20%를 넘었으나 이후 어가 하락과 함께 2025년 한 자릿수대로 낮아지는 등, 업종 전반이 어가 사이클에 크게 좌우되는 모습을 보였다.

동원수산은 이러한 업종 내에서 참치연승과 뉴질랜드 트롤 어업에 특화된 사업자로, 참치선망·통조림 사업으로 세계 최대 참치캔 브랜드 스타키스트를 보유한 동원산업 등 대형 사업자와는 규모와 어업 방식에서 뚜렷한 차이가 있다.

다만 두 회사는 이름이 비슷해 시장에서 자주 혼동되는데, 동원수산은 1970년 설립된 독립 법인으로 동원그룹과 지분관계가 없다. 글로벌 참치 자원관리 강화와 공급 제한으로 최근 2년간 횟감용 참치 어가가 강세를 보인 점은 원양어업사 전반의 수익성에 우호적으로 작용했다.

한편 한국거래소의 기업가치 제고(밸류업) 공시 제도에 참여하는 상장사가 늘면서 관련 지수가 올해 들어 코스피 상승률을 크게 웃도는 등, 저평가 논란이 있던 상장사들의 자본시장 소통 확대가 산업 전반의 화두로 부상하고 있다.

회사는 신성장 동력으로 신조 트롤선 DW NOVA를 2026년 6월경 부산항에서 출항시켜 뉴질랜드 해역에서 하반기 조업에 투입했다. DW NOVA는 어획량 확대뿐 아니라 트롤 방식의 안정적 물량 확보를 통해 기상·어황 변동에 따른 실적 예측 가능성을 높이는 전략적 자산으로 기대된다.

회사는 지난 8월 한국거래소 가이드라인에 따른 '2026년 기업가치 제고 계획'을 공시하며 수익성·핵심사업 경쟁력 강화, 주주환원 확대, 자본효율성 개선, 시장 소통 강화를 4대 축으로 제시했다.

2027년부터 2029년까지 배당과 자사주 소각을 포함한 총주주환원율을 당기순이익의 50% 수준으로 유지하고, 특히 2027년에는 순이익의 50% 수준을 현금배당으로 지급하는 방안을 추진한다는 계획이다.

중장기적으로는 비효율 자산 매각과 선대 최적화, 고부가가치 가공식품 비중 확대를 통해 시가총액 1,000억원 달성을 목표로 제시했다. 자본배분 우선순위는 본업 경쟁력 강화, 성장투자, 재무안정성, 주주환원, 선택적 인수합병(M&A) 순으로 정해졌다.

회사는 계획 이행 현황을 이사회에 정기 보고하고 연 1회 이상 공시하며, 실적발표와 연계한 IR을 정례화하겠다고 밝혔다. 다만 밸류업 계획의 성패는 결국 실행 여부에 달려 있어, 향후 배당 재개와 트롤선 가동 성과가 확인돼야 할 변수로 남아있다.