케이씨

케이씨는 1987년 반도체 장비 사업을 목적으로 설립돼 1997년 코스피에 상장한 반도체·디스플레이 공정용 유틸리티 장비 전문업체다.

주력 제품은 공정에 필요한 원료 가스를 일정 압력으로 공급하는 Gas 공급장치와 화학약품을 중앙에서 자동으로 공급하는 Chemical 공급장치로, 반도체·디스플레이 팹의 초고순도 설비 인프라를 책임진다.

사업부문은 공사부문 44.5%, 장비부문 29.3%, 소재 및 부품 24.8%로 나뉘며, 공사부문의 비중이 가장 크다는 점이 국내 유사 장비업체와 차별화되는 특징이다.

자회사 케이씨이앤씨는 설비공사를, 케이씨이노베이션은 Gas Scrubber 제조·판매를, 케이씨인더스트리얼은 가스 공급 및 무역업을 각각 담당하며 그룹 내 사업을 분업화하고 있다.

국내 매출 비중이 88.2%로 매우 높아 삼성전자·SK하이닉스 등 국내 대형 반도체 제조사의 설비투자 사이클에 실적이 크게 좌우되는 구조다. 오랜 업력과 제품 신뢰성을 바탕으로 국내 고객사와 장기 협력 관계를 유지해 온 점이 사업 안정성의 기반이다.

연구개발은 매출액의 약 1.9% 수준을 투입해 Gas 공급장치의 자동화와 CCSS(중앙화학약품공급시스템) 장치의 차별화에 집중하고 있으며, 신규 사업 확장을 위해 중국 시장 진입도 준비 중이다.

반도체 및 디스플레이 산업의 설비투자와 밀접하게 연동돼 각 산업의 경기 변동에 민감하게 반응하는 특성을 지닌다.

2025년 연결 매출은 약 7,973억원으로 2024년 7,385억원, 2023년 7,270억원을 웃돌며 4개년 중 최대치를 기록했다.

다만 영업이익은 약 465억원(영업이익률 5.8%)으로 2022년 1,012억원(11.8%)이나 2023년 664억원(9.1%)에 크게 못 미쳐, 매출 규모가 커진 것과 별개로 수익성 자체는 과거 고점 대비 낮은 상태다.

특히 2024년에는 매출이 전년보다 늘었음에도 영업이익률이 3.8%까지 떨어져 원가·수주 믹스에 따라 마진이 크게 출렁이는 사업 특성이 드러났다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 영업이익률 7.0%(매출 약 2,095억원, 영업이익 약 146억원)에서 3분기 1.6%, 4분기 2.0%로 저점을 형성했다가, 2026년 1분기 6.6%(매출 약 2,125억원, 영업이익 약 140억원), 2분기 8.9%(매출 약 2,504억원, 영업이익 약 222억원)로 뚜렷하게 회복됐다.

지배주주 순이익은 2025년 3분기 약 65억원, 4분기 약 34억원까지 낮아졌다가 2026년 1분기 약 225억원, 2분기 약 221억원으로 크게 늘었는데, 2026년 1분기에는 영업이익(약 140억원)보다 순이익(약 225억원)이 더 큰 만큼 영업외 요인이 순이익 회복에 상당히 기여한 것으로 보인다.

연간 지배주주 순이익은 2022년 약 995억원에서 2023년 475억원, 2024년 465억원으로 낮아진 뒤 2025년 439억원으로 소폭 더 줄었으나, 2026년 상반기 실적만 놓고 보면 이미 연간 400억원대에 근접하는 수준을 반기 만에 달성했다.

영업활동현금흐름은 2022년 약 1,080억원에서 2023년 589억원, 2024년 368억원으로 줄었다가 2025년 510억원으로 다시 늘어 현금창출력이 회복되는 흐름을 보였다.

부채비율은 2022년 27.0%에서 2025년 19.0%까지 꾸준히 낮아져 재무구조는 4개년 중 가장 안정적인 상태를 유지하고 있다.

케이씨의 실적은 국내 반도체·디스플레이 제조사의 설비투자 사이클에 직접적으로 연동된다.

회사 설명에 따르면 공사부문은 반도체 제조사의 지속적 설비투자와 반도체 클러스터 등 대규모 투자로 초고순도 설비 시공 수요가 증가하고 있으며, 장비부문 역시 국내외 시장의 활발한 투자에 힘입어 Gas 및 Chemical 공급장치 매출이 증가세를 보이고 있다.

비대면 경제 확산에 따른 서버·IT 기기 수요 증가와 파운드리 시장 투자 확대도 장비부문에 우호적인 요인으로 꼽힌다.

실제로 2025년 3분기 누적 기준 연결 매출은 전년 동기 대비 19.4% 증가했고 영업이익은 흑자전환, 순이익은 235.9% 증가한 것으로 파악돼, 연간 실적이 저점을 지나 회복 국면에 들어섰음을 보여준다.

다만 매출의 88.2%가 국내에서 발생하는 만큼 특정 대형 고객사 몇 곳의 투자 시기와 규모에 실적이 좌우되는 구조적 특성은 여전하다.

반도체 장비·부품 업종 내에서는 장비 제조뿐 아니라 클린룸 설비공사까지 겸하는 복합 사업모델이 경쟁사와 차별화되는 지점으로, 경기 변동에 따라 공사·장비·소재 부문 간 매출 기여도가 달라지는 특징이 있다.

회사는 연구개발 투자를 늘려 자동화·CCSS 차별화에 집중하는 동시에 신규 사업 확장을 위한 중국 시장 진입을 준비 중이어서, 국내 편중 구조를 완화할 수 있을지가 중장기 관전 포인트다.

회사는 자동화 기술과 CCSS(중앙화학약품공급시스템) 차별화를 핵심 연구개발 과제로 삼고 있으며, 신규 사업 확장의 일환으로 중국 시장 진입을 준비하고 있어 국내에 집중된 매출 구조가 점차 완화될 가능성이 있다.

공사부문은 반도체 제조사의 지속적인 설비투자와 반도체 클러스터 등 대규모 프로젝트에 따른 초고순도 설비 시공 수요 증가가 이어질 것으로 회사 측은 설명하고 있다. 장비부문은 국내외 투자 확대와 파운드리 시장 투자 확대에 힘입어 Gas·Chemical 공급장치 매출 증가세가 지속될 것으로 전망되고 있다.

2026년 1분기와 2분기에 걸쳐 나타난 영업이익률 회복(6.6%→8.9%)이 하반기까지 이어질지가 단기 관전 포인트이며, 이는 결국 국내 고객사들의 실제 설비투자 집행 속도에 달려 있다.

최대주주 등의 지분율이 2026년 4월 기준 43.57%까지 늘었고 오너 친인척의 장내매수가 이어진 점은 지배구조 측면에서 안정성을 뒷받침하는 요소로 볼 수 있다.

다만 회사가 별도의 수치화된 매출·이익 가이던스를 공개적으로 제시했다는 근거는 확인되지 않아, 향후 실적 경로는 분기별 공시와 고객사 투자 동향을 통해 지속적으로 확인할 필요가 있다.