코리아나

코리아나화장품은 1988년 설립된 코스닥 상장 화장품 제조·판매 기업으로, 기초화장품·색조화장품·헤어제품·바디제품 전 라인업을 자체 생산해 국내외에 공급하는 사업을 영위한다.

대표 브랜드 '라비다'는 2026년 한국소비자포럼 '올해의 브랜드 대상' 안티에이징 화장품 부문에서 14년 연속 대상을 수상하며 브랜드 인지도를 유지하고 있다.

그 외 앰플엔, 세니떼, 자인, 발효녹두 등 다브랜드 포트폴리오를 운영하며, 백화점·방문판매 등 비용 부담이 큰 국내 오프라인 유통 비중이 높은 편이다. 2014년 설립된 자회사 코리아나바이오는 브랜드 총판 유통과 함께 ODM·OEM 토탈 솔루션을 제공하는 역할을 맡고 있다.

2025년 말 기준 임직원 수는 167명으로 중소기업 규모를 유지하고 있다. 최대주주는 창업주 유상옥 회장의 장남인 유학수 대표이사이며, 오너 일가와 특별관계자가 합산 지분을 보유하는 가족경영 구조를 이어가고 있다.

국내 화장품 OEM·ODM 업계는 한국콜마·코스맥스 등 대형사가 매출 2조원을 넘기며 외형을 키우는 추세인 반면, 코리아나는 자체 브랜드 중심 사업모델을 유지하며 상대적으로 작은 매출 규모에 머물러 있다. 해외 수출 비중이나 지역별 매출 구성 등 세부 수치는 별도로 확인되지 않는다.

연결 매출액은 2022년 804억원에서 2023년 860억원으로 늘었으나 이후 둔화돼 2024년 825억원, 2025년 737억원으로 2년 연속 감소했다. 영업이익은 2022~2024년 4억~9억원대의 낮은 흑자를 유지하다 2025년 -44억원 적자로 전환해 영업이익률이 -6.0%까지 낮아졌다.

지배주주 순이익도 2022년 15억원, 2023년 18억원, 2024년 8억원의 흑자를 이어오다 2025년에는 -77억원의 순손실로 돌아섰다. 분기별로 보면 2025년 3분기(-26억원)와 4분기(-55억원)에 순손실이 집중되며 연간 적자 규모를 키웠다.

2026년 1분기에는 매출 186억원, 영업손실 -4.7억원에 그쳤으나 순이익은 2.2억원으로 흑자 전환했는데, 이는 영업손실 폭이 축소되고 순이익이 흑자로 돌아선 비용절감형 개선으로 평가된다.

그러나 2026년 2분기 매출은 189억원으로 소폭 늘었음에도 영업손실이 -10.6억원으로 다시 확대됐고 순이익도 -11.4억원 적자로 돌아섰다.

이에 따라 최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 -89.7억원의 손실을 기록해, 분기별 변동성이 큰 가운데 적자 기조가 이어지고 있다.

영업활동현금흐름도 2025년 -15.5억원으로 2024년 10.4억원의 유입 대비 순유출로 전환해, 손익과 현금창출력이 동반 악화된 모습이다. 부채비율은 2023년 31.1%에서 2025년 18.2%로 낮아져 외형 축소 속에서도 재무 레버리지는 관리되는 모습을 보였다.

2026년 들어 한국 화장품 수출은 구조적 성장 국면에 있다는 평가가 나오는데, 1~8월 누적 수출액이 전년 대비 27% 늘어난 것으로 집계됐다. 특히 미국 시장에서는 2026년 상반기 수출이 전년 대비 41.5% 증가해 미국 화장품 수입시장 내 한국 점유율이 20.7%까지 올라섰다.

다만 이러한 성장은 소수 브랜드와 올리브영 중심 유통채널에 집중되는 경향을 보이는데, 8월에는 올리브영이 선정한 K-뷰티 브랜드들이 미국 세포라 500여개 매장에 입점하는 등 매대 확보의 주도권이 특정 유통 파트너에 쏠리는 모습이다.

ODM 업계에서는 한국콜마·코스맥스 등 대형사가 매출 2조원을 넘기며 영업이익도 두 자릿수로 늘리는 등 외형과 수익성을 동시에 키우고 있어, 업계 내 양극화가 뚜렷하다. 신한금융그룹 인사이트는 2026년 하반기 화장품 산업 전망에서 미국 내 K뷰티 침투율이 약 8%로 추가 성장 여지가 있다고 평가했다.

반면 코리아나는 내수 방문판매·백화점 중심 유통구조에 의존하고 있어, 업계 전문가들은 해외 수출 확대의 수혜가 상대적으로 제한적이라고 분석한다.

국내 화장품 OEM·ODM 105개사 집계 기준으로는 지난해 매출이 18.3% 늘고 흑자전환 기업도 다수 나타나는 등 업계 전반의 성장세가 뚜렷했지만, 코리아나는 이러한 흐름과는 달리 매출과 이익이 동시에 줄어드는 추세를 보였다.

회사 측은 별도의 수치 가이던스를 공시하지 않았으며, 최근 공개된 행보는 브랜드 자산 강화와 비용 효율화에 초점이 맞춰져 있다. 대표 브랜드 라비다는 2026년에도 '올해의 브랜드 대상' 안티에이징 부문에서 14년 연속 수상하며 브랜드력을 유지하고 있다고 홍보되고 있다.

2026년 1분기에는 매출 감소에도 비용 절감을 통해 순이익이 흑자로 돌아섰으나, 2분기에는 다시 적자로 돌아서며 개선의 지속성은 아직 확인되지 않은 상태다.

업계 전문가들은 코리아나가 현재의 내수 오프라인 중심 사업구조를 유지하는 한 해외 시장에서의 유의미한 턴어라운드는 단기간에 기대하기 어렵다고 분석한다. 한편 오너 일가는 2026년 9월에도 소규모 장내매수를 이어가며 특별관계자 수를 늘리는 등 지분 보유를 지속하고 있다.

공시에 명시된 지분 보유 목적은 경영권 영향이며, 추가적인 구체적 계획은 없다고 밝혀졌다. K-뷰티 전체 수출 확대 흐름이 지속되는 가운데, 코리아나가 이 성장에 동참할 수 있는 해외 채널 확장 여부가 향후 관전 포인트로 남아있다.