서울전자통신

서울전자통신은 전동기·발전기 및 전기 변환·공급·제어 장치를 만드는 전원부품 전문업체로, 트랜스포머와 스위칭모드전원공급장치(SMPS) 등이 핵심 제품군이다.

서울전자통신은 전원부품 제조·판매를 주력 사업으로 영위하며 키오스크, 전자스마트라벨 등 ODM 제품을 함께 생산하고, 국내 본사와 베트남, 말레이시아, 홍콩 등 해외 법인을 통해 사업을 전개한다.

회사는 나이스그룹 계열로 분류돼 왔으며, 계열사인 아이티엠반도체 지분을 자금조달 수단으로 활용해 주식담보대출과 교환사채(EB) 발행 등에 반복적으로 동원해온 이력이 있다.

과거에는 시스템반도체 설계 자회사 지니틱스의 경영권을 에이비프로바이오에 매각하려 했으나 계약이 무산되며 장기간 소송 분쟁을 겪었고, 2026년 6월 아이티엠반도체 주식 42만 9583주를 현물 양도하는 방식으로 소송 종결을 위한 합의서를 체결했다.

2026년 들어 기존 최대주주였던 김원우 나이스홀딩스 사장 외 2인이 보유 지분을 다온인터내셔널 등에 넘겼다가, 다시 트리니티하트가 유상증자를 통해 최대주주로 올라서는 지배구조 재편이 짧은 기간에 두 차례 이어졌다.

이 과정에서 회사는 임시주주총회를 열어 사내이사 6명, 사외이사 6명 등 총 12명의 이사 후보를 올리는 방식으로 이사회를 재정비했다. 사업 구조상 가전·산업용 전원기기가 여전히 주력이지만, 회사는 EV(전기차) 전원부품과 차세대 전원 솔루션으로 애플리케이션을 확대하겠다는 중장기 방향을 제시하고 있다.

확정 실적 기준으로 서울전자통신의 연결 매출액은 2022년 518억원에서 2023년 346억원, 2024년 358억원, 2025년 337억원으로 대체로 축소되는 흐름을 보였다.

영업손실은 2022년 77억원에서 2023년 38억원, 2024년 22억원, 2025년 16억원으로 매년 줄어들며 비용 절감과 원가 개선의 효과가 확인된다.

다만 순손실은 반대로 2023년 145억원에서 2024년 27억원으로 줄었다가 2025년 53억원으로 다시 확대돼, 영업손익과 순손익의 개선 방향이 매년 일치하지는 않았다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 91.7억원, 영업이익 0.45억원으로 잠시 손익분기점 부근에 도달했으나, 3분기(매출 86.9억원, 영업손실 3.1억원)와 4분기(매출 70.6억원, 영업손실 11.6억원)로 갈수록 매출 감소와 손실 확대가 동반됐다.

2026년 1분기 연결기준 매출액은 59.4억원으로 전년 동기보다 32.6% 줄었고, 같은 기간 영업손실 7억원과 순손실 5억원을 기록해 수익성 개선이 아직 뚜렷하지 않았다.

2026년 2분기에는 매출이 88.0억원으로 다시 늘고 영업손실은 7.8억원을 기록했지만, 지배주주 순이익은 30.9억원의 흑자로 전환됐는데, 이는 같은 시기 에이비프로바이오와의 소송 종결로 법적소송충당부채로 인식했던 95억원 상당의 부채를 해소한 효과가 비영업 손익에 반영된 결과로 풀이된다.

이에 따라 2025년 3분기부터 2026년 2분기까지 최근 네 개 분기 합산 지배주주 순이익은 흑자를 나타냈지만, 본업인 영업손익은 여전히 대부분의 분기에서 적자를 벗어나지 못했다.

결국 회사의 최근 손익 개선은 원가 절감이라는 영업적 요인과, 소송·지분 양도 등 비영업적 이벤트에 따른 손익 변동이 함께 작용한 결과로 해석할 수 있다.

서울전자통신이 속한 코스닥 전자부품(전원공급장치) 업종은 가전과 산업기기용 수요에 크게 연동되는 전통적 하드웨어 시장으로, 최근 몇 년간 완제품 업체의 생산기지 이전과 수요 둔화 영향을 받아왔다. 회사 측은 국내 및 해외법인 매출 감소를 실적 부진의 주요 배경으로 들었다.

데이터센터·AI 서버용 고효율 전원장치 수요가 부각되는 것은 업계 전반의 테마이지만, 서울전자통신의 매출 가운데 이 부문이 실제로 얼마나 기여하는지는 별도 공시로 구체적으로 확인되지 않는다.

전기차(EV) 전원부품 시장은 완성차 업체들의 전동화 전환에 따라 성장이 기대되는 영역으로, 회사가 기존 오디오·산업용 전원부품 중심 사업 구조에서 EV 전원부품 및 차세대 전원 솔루션 분야로 애플리케이션을 확대하겠다고 밝힌 신성장 축이다.

경쟁구도 측면에서 전원부품·SMPS 시장은 다수의 중소형 부품업체가 경쟁하는 분산된 구조이며, 완성품 업체와의 단가 협상력에서 대체로 열위에 있는 편이다.

아울러 한국거래소가 올해부터 코스닥 시가총액 150억원을 즉각적인 하한선으로 제시하며 상장폐지 요건을 강화하면서, 소형 코스닥 기업들은 사업 실적뿐 아니라 상장 유지 요건 관리에도 신경써야 하는 환경에 놓여 있다.

회사는 2026년 2월 이사회 결의를 통해 기업가치 제고계획(밸류업 프로그램)을 공식 공시하고, 기존 사업의 안정적 성장, EV 전원부품 중심 신사업 본격 확대, ODM·OEM 솔루션 매출 비중 확대, 원가 구조 개선 및 수익성 중심 경영 체계 확립을 중점 추진 과제로 제시했다.

이 계획에서 회사는 2029년까지 매출 500억원 달성을 중장기 목표로 설정했다. 재무적으로는 2026년 6월 8일 이사회를 열어 트리니티하트를 대상으로 한 150억원 규모 제3자배정 유상증자를 결정했으며, 신주 발행가액은 주당 2,033원으로 확정됐다.

조달 자금 중 약 124억원은 인건비·재료비 등 운영자금에, 나머지 약 26억원은 관계사 에스투비네트워크에 대한 단기차입금 상환에 쓰일 예정이다. 이 유상증자 대금이 완납되면 전체 발행주식수가 늘어나며 트리니티하트가 지분 34.65%를 확보해 새로운 최대주주로 올라서는 구조다.

회사측은 이번 소송 종결과 유상증자를 계기로 "소송 관련 불확실성이 제거되고 현금 유동성이 개선됨에 따라 재무 안정성이 한층 강화"될 것으로 전망한다고 밝혔다.

다만 트리니티하트가 지난달 설립된 자본금 100만원 신생법인으로 실질적인 사업을 영위하고 있지 않다는 점에서 자금조달 능력과 실제 경영 참여 의지에 대한 시장의 의문이 남아 있어, 밸류업 계획의 실행력은 향후 분기 실적과 후속 공시를 통해 검증이 필요한 상태다.