동신건설

동신건설은 1958년 한일건설로 설립돼 삼풍건설을 거쳐 현재의 사명으로 바뀐, 경북 안동시에 본사를 둔 종합건설사다. 사업영역은 토목·건축·주택건설·문화재공사로 구성되며, 공공시설·상업용 건물·아파트 건축과 도로·교량·지하철·상하수도 등 토목공사를 병행한다.

관급공사(공공발주) 비중이 높고, 경상북도교육청이 발주한 봉곡초 외 3개교 민간투자사업을 비롯해 다수의 BTL(임대형 민간투자)사업을 준공·운영하고 있다. 대구·경북 지역에서 오랜 업력과 시공경험을 바탕으로 지역 내 영업지위를 확보하고 있으나, 전국 단위 시공능력평가에서는 상위권과는 거리가 있다.

2024년 관련 보도 기준 시공능력평가 순위는 171위로, 당시 매출 규모(827억원, 2023년 기준) 역시 순위가 더 낮은 동종 지역업체보다 작았던 시기가 있었다. 지배구조 측면에서는 대표이사 등 사내이사 전원이 서로 친인척 관계인 가족기업 형태를 유지하고 있다.

공시 기준 최대주주 지분율은 2025년 3월 36.1%에서 2026년 3월 68.54%로 크게 확대된 뒤, 이후 일부 장내매도를 통해 67%대로 조정됐다. 주 원재료는 철근·시멘트·목재 등이며 국제 원자재가격과 환율, 계절적 요인에 따라 자재 수급의 영향을 받는 구조다.

연결 기준 매출액은 2022년 503억원에서 2023년 827억원으로 늘었다가, 2024년 690억원, 2025년 334억원으로 2년 연속 축소됐다.

영업이익은 2022년 13.7억원에서 2023년 63.4억원(영업이익률 7.7%)으로 개선됐으나, 2024년 5.9억원(영업이익률 0.8%)으로 급격히 줄었고, 2025년에는 -22.1억원의 영업손실(영업이익률 -6.6%)로 전환됐다.

순이익(지배주주 기준)도 2022년 60.7억원, 2023년 78.3억원에서 2024년 30.0억원, 2025년 1.5억원 수준으로 계속 축소됐다.

분기별로는 최근 다섯 개 분기 동안 손익이 크게 출렁였다: 2025년 2분기 매출 87.7억원·영업이익 6.1억원(순이익 16.9억원)이었으나, 3분기에는 매출 103.2억원에도 영업손실 -20.5억원, 순손실 -18.6억원으로 급반전했다.

4분기에는 매출 83.2억원에 영업이익 5.1억원(순이익 12.8억원)으로 다시 흑자를 냈고, 2026년 1분기에는 매출이 56.6억원으로 줄었지만 영업손실이 -2.5억원으로 축소되면서 순이익은 5.9억원으로 흑자를 유지했다.

2026년 2분기에는 매출이 97.5억원으로 늘었음에도 영업손실이 -5.7억원으로 다시 확대됐고 순이익은 2.3억원에 그쳤다. 공공공사 특성상 개별 프로젝트의 준공·기성 인식 시점에 따라 매출과 원가 인식이 분기별로 크게 출렁이는 구조로 해석된다.

현금흐름 역시 2025년 영업활동현금흐름이 -40.1억원의 순유출을 기록해, 2022~2024년의 순유입(66.5억원, 63.8억원, 35.7억원) 흐름과 대비된다.

국내 건설경기는 미분양 누적과 공사비 상승 부담이 겹치며 전반적으로 침체된 흐름을 이어가고 있다. 건설경기 침체와 최저가 낙찰제 확대, 원자재 비용 부담 등으로 수익성 개선에 제약이 있으며, 원자재 가격 및 환율변동, 노임상승에 따른 우수시공인력 확보에 어려움이 있다.

정부 발주공사의 예산조기집행으로 전체 건설수주는 늘어난 시기도 있었지만, 경쟁심화와 지속적인 건설경기침체로 인해 건설업계의 자구노력 없이는 성장이 제한될 것으로 전망된다.

동신건설은 시공능력평가 171위 지역 중견건설사로, 대구·경북 지역 관급공사 시장에서 경쟁하고 있으며 경북 지역의 관급공사를 중심으로 매출이 발생한다. 지역 기반 중소건설사 특성상 대형 건설사 대비 발주처 다변화나 민간·해외 수주 여력이 제한적이라는 점도 구조적 특징이다.

여기에 더해 정치테마주로서의 성격은 산업 펀더멘털과 무관하게 주가에 영향을 미치는 특수한 변수로 작용해, 실적과 주가 움직임 사이의 괴리를 만드는 요인으로 지목된다.

동신건설은 154kV 산이변전소 토건공사를 109억원(매출액대비 32.65%) 규모로 수주했으며, 이 계약은 2026년 7월 1일에 체결된 것으로 보고됐다. 계약 기간은 2026년 7월 1일부터 2028년 3월 13일까지로 약 1년 8개월이다.

이는 최근 확정 재무 반영 범위(2026년 2분기) 이후에 확보한 신규 일감으로, 향후 분기 매출에 순차적으로 반영될 사안이다.

대구광역시 달성군 하빈지역 오수관로 설치공사(계약금액 약 103억 7,618만원, 계약기간 2024년 7월~2029년 6월) 역시 2026년 5월 정정공시를 통해 계약 내용이 갱신됐다.

회사는 최근 분기 보고에서 매출은 소폭 감소했으나 매출총이익 개선으로 영업손실이 축소되었으며, 어려운 여건 속에서도 신규 수주가 전년 동기 대비 증가했다고 밝힌 바 있다. 다만 건설경기 침체와 최저가 낙찰제 확대, 원자재 비용 부담 등 수익성 개선을 제약하는 요인은 여전히 상존한다.

신규 수주가 실제 매출·이익으로 이어지는 속도와 정치테마 이벤트에 따른 주가 변동성이 향후 실적·수급 양면에서 함께 지켜볼 변수다.