차AI헬스케어

차AI헬스케어는 1972년 설립된 옛 제이준코스메틱을 모태로 하며, 2016년부터 화장품 제조·판매업을 본격화해 스킨케어·메이크업·퍼스널케어 제품을 주력으로 취급해왔다. 대표 제품은 마스크팩과 기초화장품으로, 고기능성 원료와 피부과학 기반 기술력을 앞세워 국내외 유통 채널을 넓혀왔다.

2025년 차메디텍·차케어스(차바이오그룹 계열)가 경영권을 인수하면서 사명을 차AI헬스케어로 변경하고, AI 기반 의료 솔루션 및 플랫폼 사업을 사업목적에 추가했다.

인수 후 이사회에는 신임 대표이사 외에 차케어스 대표, 차바이오F&C·차메디텍 대표가 사내이사로 합류해 그룹 코스메틱·헬스케어 계열사 간 연결 구조를 짰다.

차바이오그룹은 차AI헬스케어를 통해 예방의료부터 생애주기별 건강관리를 아우르는 토탈라이프케어 플랫폼으로의 전환을 추진하며, 기존 K-뷰티 브랜드와 AI 헬스케어 기술을 결합해 채널·수익모델 다각화를 노리고 있다.

2025년 11월에는 차바이오그룹과 함께 카카오헬스케어의 800억원 규모 신규 투자에 전략적 투자자로 참여해 100억원(10.5%) 규모의 유상증자에 추가 참여했다.

거래 완료 후 카카오헬스케어 지분 구조는 차바이오그룹 43.08%, 카카오 29.99%, 외부투자자 26.93%로 재편될 예정이며, 차AI헬스케어는 카카오헬스케어를 지분법 적용 관계기업으로 보유하게 됐다.

최대주주인 차케어스는 차AI헬스케어 지분 약 89%를 확보하고 있으며, 시장에서는 상장사인 차AI헬스케어를 그룹 헬스케어 사업 재편의 플랫폼으로 활용하려는 전략이라는 분석도 나온다.

연간 매출은 2022년 62.5억원에서 2023년 170.3억원, 2024년 156.8억원으로 확대됐다가 2025년에는 73.1억원으로 크게 줄었다.

영업손익은 4개년 모두 적자로, 2022년 -106.7억원(영업이익률 -170.8%), 2023년 -101.9억원(-59.8%), 2024년 -54.5억원(-34.7%), 2025년 -74.6억원(-102.1%)을 기록해 매출 규모 대비 고정비 부담이 큰 구조가 이어졌다.

다만 지배주주순이익은 2022년 -214.3억원, 2023년 -68.0억원, 2024년 -94.9억원의 적자를 지나 2025년에는 +13.7억원으로 흑자 전환했는데, 본업 개선이 아니라 지분 관련 비영업 손익 변동에 힘입은 결과로 해석할 필요가 있다.

분기별로 보면 2025년 2분기 지배주주순이익은 +13.4억원, 3분기 -21.8억원으로 다시 적자, 4분기 +45.6억원으로 큰 흑자를 기록하며 등락이 컸다.

2026년 1분기에는 매출 19.4억원에 영업손실 23.7억원, 지배주주순손실 46.4억원을 기록해 적자가 확대됐는데, 관계기업인 카카오헬스케어가 같은 기간 매출 68억원, 영업손실 101억원, 순손실 102억원을 내면서 차AI헬스케어에 약 30억원의 지분법 손실이 반영된 데 따른 것으로 알려졌다.

2026년 2분기에는 매출이 29.1억원으로 전분기 대비 50% 이상 늘고 영업손실도 11.3억원으로 줄었으며, 지배주주순이익은 +104.0억원에 달해 최근 다섯 개 분기 중 가장 큰 흑자를 냈다.

이에 따라 2025년 3분기~2026년 2분기 최근 네 개 분기 합산 지배주주순이익은 약 81.4억원으로 집계돼 연간 기준 적자 흐름에서는 벗어난 그림을 보여주지만, 그 구성은 영업손실이 지속되는 가운데 비영업 손익 항목이 방향을 좌우한 결과다.

분기 매출 자체도 16억~29억원 사이의 소규모 화장품 매출에 머물러 있어 실적의 질적 개선은 아직 초기 단계로 판단된다.

국내 화장품 산업은 K-뷰티 브랜드의 글로벌 인지도 상승에 힘입어 온라인 중심에서 오프라인·유통 다변화로 확장되는 국면에 있다. 차AI헬스케어(옛 제이준코스메틱)도 미국 코스트코 입점, 중국 채널 유지 등 기존 유통망을 바탕으로 북미 오프라인 판매 확대와 중국 하이엔드 라인업 구축을 병행하고 있다.

그러나 국내외 중소 화장품 업체 간 경쟁이 치열해지고 있고, 매출총이익률 하락이 나타나는 등 원가·유통 비용 부담이 커지는 업황이다. 한편 디지털 헬스케어 산업은 의료 데이터·AI 기반 서비스로의 전환이 진행되는 초기 단계로, 국내에서는 대형 플랫폼 업체와 병원 그룹들이 잇따라 사업을 확장하고 있다.

차바이오그룹은 차AI헬스케어와 차케어스, 카카오헬스케어를 통해 예방의료, 여성건강, 시니어케어 등 다양한 축을 갖춘 커넥티드 헬스케어 생태계를 구축하려 하며 6개국 11개 도시에서 77개 의료 플랫폼을 운영 중이다.

다만 카카오헬스케어의 EBITDA 흑자전환 목표는 당초 2026년 말에서 2028년으로 늦춰졌다는 보도가 나와, 디지털 헬스케어 부문의 수익화까지는 시간이 더 필요할 것으로 보인다.

결과적으로 회사는 전통적 화장품 제조사에서 헬스케어 플랫폼 투자자로 성격이 바뀌는 과도기에 있으며, 두 업종의 사이클이 서로 다른 속도로 움직이는 점이 실적 해석을 복잡하게 만든다.

회사 측은 인수 후 통합(PMI) 기간 중 우선 과제로 기존 화장품 사업 공고화를 꼽고 있으며, 중국에서의 인지도와 미국 코스트코 입점 등 유지되고 있는 판매망을 활용해 해외 확장에 나서겠다는 입장을 밝혔다.

구체적으로는 북미 오프라인 판매 확대와 중국 시장 특성에 맞춘 하이엔드 제품 라인업 구축 등 신흥 시장별 타깃형 전략을 추진 중이다.

재무 일정으로는 카카오헬스케어 투자 재원으로 발행된 400억원 규모 제36회 전환사채(CB)가 2026년 10월 29일부터 전환청구가 가능해지고, 같은 해 12월 11일에는 보통주 972만 4473주(1분기 말 발행주식총수의 53.4%)의 보호예수가 해제될 예정이다.

시장에서는 CB 전환가능주식(482만 3926주)까지 합치면 잠재 유통 물량이 발행주식총수의 79.9%에 달할 수 있다는 점을 주가 수급의 변수로 지목하고 있다.

그룹 차원에서는 병원 운영 계열사인 차헬스케어와 차케어스의 합병 가능성, 그리고 차AI헬스케어를 상장 플랫폼으로 활용하는 구조 재편 로드맵이 시장 보도로 거론되고 있어 향후 지배구조 변화 가능성도 지켜볼 부분이다.

카카오헬스케어는 '파스타', 'HRS', '헤이콘', '케어챗' 등 기존 서비스를 고도화하며 외부 투자자로부터 500억원의 추가 투자 유치도 계획하고 있어, 이 진행 상황이 차AI헬스케어의 지분법 손익에 계속 영향을 줄 것으로 보인다.