KBI메탈

KBI메탈은 전장사업부, 메탈사업부, 전선사업부, 물류사업부로 사업을 구분하며, 자동차용 CORE 및 BLDC Motor, 전선, 고압케이블 등을 제조·판매한다. 전장사업부는 자동차·가전·전자산업 수요와 연계해 성장세를 이어가고 있다.

메탈사업부는 전선 제조용 동선(ROD) 생산이 핵심으로, 국내 전선용 동선 시장에서 약 40~45% 점유율을 확보하고 있으며 SCR과 JCR 라인을 모두 보유한 유일의 국내 업체로 꼽힌다.

전선사업부는 종속회사 KBI코스모링크를 통해 운영되며, 베트남 현지 생산시설(KBI COSMOLINK-VINA)을 바탕으로 장기 수주 물량을 확보하고 있다. 물류사업부는 물류창고 임대업을 준비 중인 신규 부문이다.

2026년 4월에는 대전회생법원의 인가를 받아 변압기 제조·판매 전문기업 원영하이텍의 지분 100%를 약 103억원에 인수했으며, 이를 통해 동선-전선-변압기로 이어지는 소재-부품 수직계열화 체계를 구축한다는 전략이다.

원영하이텍은 연내 한국전력 벤더 등록과 미국 UL 인증 취득을 목표로 해외시장 진출을 준비하고 있다. 최대주주는 케이비아이텍 등 특수관계인이며, 경쟁구도상 전선·동합금 업종에서는 LS전선, 대원전선, 가온전선 등과 함께 비교되는 위치에 있다.

연간 실적을 보면 매출액은 2022년 7,105억원, 2023년 6,850억원, 2024년 7,027억원, 2025년 7,586억원으로 등락을 거쳐 재차 증가세를 회복했다.

영업이익은 2022년 54억원, 2023년 78억원, 2024년 175억원, 2025년 243억원으로 3년 연속 뚜렷하게 늘며 영업이익률이 0.8%→1.1%→2.5%→3.2%로 개선됐다.

다만 지배주주 순이익은 2022년 17억원, 2023년 1억원, 2024년 8억원 수준에서 2025년 -4,422만원으로 소폭 적자를 기록해 영업이익 개선이 순이익까지 온전히 이어지지는 못했다.

분기별로 보면 2025년 2분기 영업이익은 -20억원 적자였고, 2025년 3분기에도 지배주주 순이익이 -43억원으로 손실이 발생했으나, 2025년 4분기 영업이익 181억원·순이익 35억원으로 흑자 전환했다.

이후 2026년 1분기 영업이익 155억원·순이익 75억원, 2026년 2분기 영업이익 129억원·순이익 98억원으로 이익 규모가 재차 확대됐다.

2026년 2분기 매출액 2,799억원은 전년 동기(2025년 2분기 2,012억원) 대비 약 39% 늘어난 수치로, 분기 매출 성장과 이익 회복이 동시에 나타났다.

공시 기반 자료에 따르면 2025년 3분기 누적 기준으로는 매출 증가에도 원가 부담으로 영업이익이 전년 동기 대비 줄고 순이익이 적자로 전환했던 것으로 나타나, 연간 흐름상 상반기 부진 이후 하반기부터 수익성이 개선된 구조로 해석된다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 약 166억원으로, 분기 실적 개선이 연간 지표에도 반영되기 시작한 모습이다.

부채비율은 2023년 92.1%, 2024년 97.7%에서 2025년 175.6%로 크게 높아졌는데, 이는 원영하이텍 인수 관련 자금 소요 및 전환사채 관련 계정 변동 등이 맞물린 결과로 풀이된다.

전방 산업 측면에서 글로벌 변압기 시장은 시장조사기관 포춘 비즈니스 인사이츠 기준 2025년부터 2032년까지 연평균 약 10%의 성장이 전망되며, 미국·유럽의 노후 전력망 교체와 신재생에너지, 인공지능(AI) 데이터센터 확충이 수요 확대의 배경으로 꼽힌다.

미국 정부의 인플레이션 감축법(IRA)과 인프라 투자법에 따른 전력망 현대화 투자도 관련 기업들에 기회 요인으로 거론된다. 국내에서는 2026년 1분기 기준 변압기 및 케이블 수출액이 역대 처음으로 1조원을 돌파하는 등 수출 호조가 확인됐다.

이런 흐름 속에서 국내 전선·전력기기 업종 전반이 주식시장에서 테마성 관심을 받았으며, LS전선, 대원전선, 가온전선 등 관련 종목의 주가 변동성이 함께 커졌다.

KBI메탈은 전선용 동선(JCR ROD) 시장에서 약 40~45%의 점유율을 보유한 국내 상위 업체로, 소재 단에서의 지위를 바탕으로 변압기 완제품 제조 영역까지 수직계열화를 확대하려는 점에서 경쟁사 대비 차별화를 꾀하고 있다.

다만 구리 등 비철금속 원자재 가격의 변동성은 업종 전반의 마진에 지속적인 영향을 미치는 요인이다. 건설·가전 등 전통 전방 산업은 경기 둔화 국면에서 수요 변동성이 있는 반면, 전력 인프라·데이터센터향 수요는 상대적으로 견조한 성장 축으로 평가된다.

회사는 원영하이텍 인수 완료 후 이를 100% 자회사로 편입해 연결 수익성을 높이고, 변압기 사업의 상대적으로 높은 수익성을 바탕으로 그룹 전반의 수익 구조를 고도화한다는 계획을 밝혔다.

원영하이텍은 연내 한국전력 벤더 등록과 미국 UL 인증 취득을 목표로 하고 있으며, 이 과정이 마무리되면 해외 시장 진출이 본격화될 것으로 회사 측은 기대하고 있다.

기존 전선사업부는 베트남 현지 생산시설을 통한 장기 수주 확보를 이어가고 있으며, 메탈사업부는 JCR 시장에서의 안정적 판매망을 바탕으로 원영하이텍에 소재를 공급하는 내부 시너지 구조도 거론된다.

2026년 1분기에는 전년 동기 대비 매출액 14.2% 증가, 영업이익 202.3% 증가, 순이익 흑자전환이 공시됐으며, 회사 측은 전장·메탈·전선 3개 사업부의 실적이 고르게 개선된 결과라고 설명했다.

다음 정기 공시인 2026년 3분기보고서는 법정 기한인 11월 16일까지 제출될 예정으로, 원영하이텍 인수 이후 첫 분기 실적이 온전히 반영되는지, 그리고 4회차 전환사채의 잔여 물량 전환이 어떻게 진행되는지가 함께 확인될 시점이다. 구리 가격(LME) 추이는 메탈사업부의 판매단가와 원가에 동시에 영향을 미치는 변수로 남아 있다.