기업은행

기업은행은 중소기업 금융 지원을 법정 목적으로 하는 국내 유일의 상장 국책은행으로, 공공성과 시장성을 동시에 고려해야 하는 구조에 놓여 있다. 국내 유일의 상장 국책은행으로서 중소기업 지원에 필요한 자본을 유지하면서 보통주자본비율에 연계한 배당정책을 운용하고 있다.

최대주주는 기획재정부로, 2025년 말 주주 구성 기준 지분율은 59.5%다. 수익의 중심축은 은행 부문의 이자이익이며, 2026년 2분기 이자이익은 2조 845억원으로 1년 전보다 10.7% 늘었고 은행 순이자마진은 1.59%로 전년 동기(1.55%)보다 0.04%포인트 올랐다.

자산의 성장 엔진은 중소기업대출로, 6월 말 중소기업대출 잔액은 270조 10억원으로 지난해 말보다 8조 1,220억원(3.1%) 증가했고 중소기업금융 시장점유율은 역대 최고인 24.6%를 기록했다.

점유율은 2021년 22.84%에서 2022년 22.99%, 2023년 23.24%, 2024년 23.65%, 2025년 24.41%로 꾸준히 올랐고 올해 상반기 24.60%로 집계 이후 최대치를 기록했다.

여신 구성에서 중소기업대출 비중이 83%에 달해, 사실상 은행 전체 건전성이 중소기업 경기에 직결되는 구조다.

비은행 부문은 IBK캐피탈, IBK투자증권, IBK연금보험, IBK자산운용, IBK벤처투자 등 그룹사로 구성되며, 증권·캐피탈·연금보험 등 주요 자회사 순이익이 전분기 대비 개선됐고 증권 자회사는 상반기 누적 21%의 이익 증가율을 기록했다는 증권사 분석이 나왔다.

해외 네트워크는 2026년 3월 말 기준 중국·인도네시아·미얀마·폴란드 4곳의 현지법인이며 베트남법인이 출범하면 다섯 번째가 된다. 경쟁 구도로 보면 상반기 중소기업대출 순증액 8조 1,000억원은 같은 기간 4대 시중은행의 중소기업대출 잔액 증가액 합계(7조 3,862억원)를 웃돌았다.

확정 재무 기준 연간 영업이익은 2022년 3조 6,470억원, 2023년 3조 4,323억원, 2024년 3조 5,941억원, 2025년 3조 6,556억원으로 3년 만에 2022년 수준을 회복했다.

지배주주 순이익은 2022년 2조 6,677억원, 2023년 2조 6,697억원, 2024년 2조 6,445억원, 2025년 2조 7,111억원으로 사실상 2조 6,000억~2조 7,000억원대의 좁은 박스권에서 움직였다.

자본은 같은 기간 지배주주지분 기준 29조 938억원에서 36조 4,547억원으로 약 25% 늘었고, 부채비율은 1,373.8%에서 1,258.5%로 낮아져 레버리지 부담이 완만하게 줄었다.

영업활동현금흐름은 2024년 -19조 7,174억원, 2025년 -3조 221억원으로 계속 마이너스인데, 이는 대출자산 증가가 영업활동 유출로 잡히는 은행업 회계 특성에 따른 것으로 수익성 악화와는 다른 성격이다.

분기 흐름은 2025년 3분기 영업이익 9,767억원·지배주주 순이익 7,466억원으로 정점을 찍은 뒤 4분기 7,274억원·4,625억원으로 급감했고, 2026년 1분기 9,325억원·7,487억원으로 회복한 다음 2분기 9,151억원·6,836억원으로 다시 둔화됐다.

2분기 감소에 대해 회사는 이자이익 개선과 유가증권 관련 손익 개선에도 환율 급등에 따른 환평가손 확대와 대손충당금 증가로 순이익이 소폭 감소했다고 설명했다.

세부적으로 별도 기준 상반기 비이자이익은 1,842억원으로 54.2% 감소했고, 환율 관련 평가손 1,266억원과 순충당금전입액 8,010억원(15.2% 증가)이 순이익 감소에 영향을 줬다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기)를 합한 지배주주 순이익은 2조 6,413억원으로 2025년 연간치를 밑도는데, 2025년 4분기의 낮은 기저와 2026년 2분기 일회성 요인이 함께 작용한 결과다.

참고로 확정 재무의 매출 항목은 그룹 보험 부문의 보험수익으로 2022년 792억원에서 2025년 1,171억원까지 늘었고 2026년 2분기 381억원을 기록했으나, 은행 본연의 이자·수수료 이익은 이 항목에 포함되지 않는다는 점을 감안해 읽어야 한다.

국내 은행업의 사이클 위치는 금리 방향 전환으로 다시 바뀌고 있다. 한국은행은 2026년 8월 27일 기준금리를 연 2.75%에서 3.00%로 올려 7월에 이어 두 차례 연속 인상했으며, 기준금리 3%는 2024년 11월 이후 1년 9개월 만이다.

한국은행은 2026년 8월 경제전망에서 중동 상황의 불확실성에도 반도체 경기 호황과 파급효과 확산으로 올해 3.3%(5월 전망 대비 0.7%포인트 상향)의 성장세를 예상했다. 다만 이 호황의 온기가 중소기업까지 균등하게 퍼지지는 않고 있다.

4대 시중은행의 2026년 2분기 말 중소기업대출 평균 연체율은 0.55%로 2017년 1분기 이후 가장 높았고, 대기업 연체율(0.27%)의 두 배를 넘어 중소기업이 반도체 사이클 호재에서 비껴 있음을 보여준다.

금융감독원 집계에서도 5월 말 국내 은행의 중소기업대출 연체율은 1%로 2015년 5월 이후 11년 만에 최고치였다. 6월 말에는 분기말 연체채권 정리 효과로 원화대출 연체율이 0.56%로 전월보다 0.11%포인트 하락했고 중소기업대출 연체율도 0.82%로 내려왔다.

경쟁 측면에서는 시중은행들이 기업금융으로 자산을 늘리는 흐름이 이어져, 중소기업 대출 시장 내 경쟁 심화로 순이자마진이 전분기 대비 1bp 하락했다는 분석이 나왔다.

결국 업황은 금리 상승에 따른 이자수익 개선과 취약 차주의 상환능력 저하가 동시에 작용하는 양면 구도이며, 중소기업 편중도가 높은 기업은행은 이 양면성에 가장 직접적으로 노출된 은행이다.

회사가 공개한 중기 전략의 축은 정책금융 확대다.

기업은행은 2026년 초 금융위원회 공공기관 업무보고에서 2030년까지 5년간 300조원 이상을 공급하는 'IBK형 생산적금융 30-300 프로젝트'를 공개했으며, 중소기업·소상공인 250조원, 벤처·투자·인프라 20조원, 포용금융·내부통제 강화 및 자회사 협력 37조 8,000억원으로 구성된다.

여기에 2030년까지 금융소외계층과 취약차주 지원에 30조원 이상을 배정하는 계획도 함께 제시했다. 실행 조직도 정비됐다.

2026년 하반기 조직개편에서 생산적포용금융부를 신설해 첨단·혁신기업 자금 공급과 개인채무조정 업무를 맡겼고, 2026년 2월에는 150조원 규모 국민성장펀드에 대응하는 'IBK 국민성장펀드 추진단'을 그룹사 참여로 구성했다. 주주환원 일정도 구체화됐다.

회사는 올해 연간 배당의 20%를 분기배당으로, 나머지를 결산배당으로 지급하고, 내년부터는 분기배당을 연 2회로 확대해 분기배당 비중을 각각 15%씩 총 30%까지 높일 방침이라고 설명했다.

실적 전망과 관련해 신한투자증권은 2026년 7월 리포트에서 하반기 순이자마진 개선과 환평가이익 인식에 따른 이익 회복 기대를 언급하며 2026년 지배주주 순이익을 2조 7,500억원으로 추정했고, 키움증권은 2026년 연결순이익 전망치를 2조 8,000억원으로 제시했다.

다만 상반기 중 위험가중자산이 264조 870억원에서 274조 3,180억원으로 10조 2,310억원 늘어난 만큼, 결산배당 규모와 배당 후 보통주자본비율, 중소기업대출의 연체·부실 흐름이 연간 배당 확대 여부를 가를 변수로 지목된다.