태광

태광(023160)은 1982년 설립돼 산업플랜트용 관이음쇠(피팅)를 생산하는 코스닥 상장 기업으로, 국내 용접용 피팅 시장은 태광과 성광벤드 두 업체가 양분하고 있으며 수출 부문에서는 글로벌 선도 지위를 유지해왔다.

2026년 1월 기업설명회 기준 매출 구성은 LNG용 관이음쇠가 약 50%로 가장 크고 정유·화학이 약 20%, 조선·해양이 약 10%를 차지했다. 회사는 48개국 200여 해외 거래처를 확보하고 있으며 매출의 80% 이상이 해외에서 발생하는 대표적 수출 기업이다.

아람코 등 글로벌 에너지 기업의 공급 적합업체로 등록돼 있고 카타르 라스라판, 사우디 라스타누르, UAE 루와이스 등 중동 주요 에너지 시설에 다수의 공급 이력을 보유하고 있다.

종속회사로는 부동산 임대 및 전시기획을 하는 파운드리서울과, 2차전지 설비 부품 및 슬리터(Slitter)를 제조하는 코스닥 상장사 에이치와이티씨(HYTC)를 두고 있다.

최근에는 기존 석유화학·에너지 플랜트 중심 사업에서 벗어나 글로벌 빅테크의 데이터센터 배관, 스페이스X 등 미국 항공우주기업의 우주 로켓발사대 피팅 등 신산업 영역으로 적용 범위를 넓히고 있다.

피팅 산업은 검증된 납품 실적과 9만 종에 달하는 제품 생산 설비가 요구돼 전 세계적으로 경쟁사가 많지 않은 과점적 구조를 띤다. 회사 측은 중동 시장 내 점유율이 50~70% 수준에 이르는 것으로 보고 있다고 밝혔다.

2025년 연결 매출액은 2,969억 6,569만원으로 2024년 2,668억 999만원 대비 11.3% 증가했으나, 영업이익은 387억 3,485만원으로 2024년 398억 7,296만원보다 소폭 줄어 영업이익률이 14.9%에서 13.0%로 낮아졌다.

반면 지배주주순이익은 2024년 449억 1,160만원에서 2025년 638억 7,318만원으로 42.3% 늘며 영업이익 둔화와는 다른 흐름을 보였다.

2023년 매출 3,120억 6,747만원·영업이익 577억 2,410만원·영업이익률 18.5%와 비교하면 2024~2025년은 외형은 늘었지만 수익성은 아직 과거 고점에 못 미치는 구간을 지나고 있다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 723억원·영업이익 77억원(영업이익률 10.6%)에서 3분기 매출 814억원·영업이익 116억원(14.2%), 4분기 매출 806억원·영업이익 121억원(15.0%)으로 수익성이 점진적으로 개선되는 흐름을 보였다.

그러나 2026년 1분기 영업이익률은 11.4%로 다시 낮아졌고, 2분기에는 매출 837억원에 영업이익이 72억원으로 줄며 영업이익률이 8.6%까지 내려갔다.

특히 2026년 1분기 지배주주순이익 270억원, 2분기 589억원은 각 분기 영업이익(93억원, 72억원)을 큰 폭으로 상회해, 영업외 손익에서 상당한 이익이 발생했음을 시사하지만 그 구체적 내역은 현재 확인된 자료만으로는 명확히 설명되지 않는다.

2025년 3분기에도 지배주주순이익 290억원이 영업이익 116억원을 크게 웃돈 바 있어, 이 같은 영업이익과 순이익 간 괴리가 최근 네 개 분기에 걸쳐 반복적으로 나타나는 패턴임을 보여준다.

2022년부터 2025년까지 연간 지배주주순이익은 358억원, 551억원, 449억원, 639억원으로 등락을 거치며 전반적으로는 개선 흐름을 나타냈다.

글로벌 용접용 피팅 산업은 태광, 성광벤드, Tectubi, Tecnoforge 등 소수 기업이 과점하는 구조로, 신규 진입이 어려운 자본·기술 집약 산업으로 분류된다.

최근 수요 동력은 미국의 LNG 수출 확대 정책에 따른 파이프라인·터미널 투자, 중동의 에너지 안보 강화 및 분쟁 이후 복구 수요, 그리고 국내 조선사들의 친환경 선박 수주 호황이 복합적으로 작용하고 있다.

2026년 들어 중동 내 국지적 분쟁으로 일부 프로젝트가 지연되거나 중동 수출 비중이 급감하는 등 업황에 부정적 영향이 나타났지만, 이후 미국·이란 간 평화협상 논의를 계기로 카타르·사우디·UAE 고객사들의 교체 수요 문의가 늘어난 것으로 전해졌다.

동시에 호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 긴장으로 일부 에너지 기업과 수입국들이 공급망 다변화 차원에서 LNG 수출입 설비 투자를 확대하려는 움직임도 포착되고 있다. 국내 경쟁사인 성광벤드와 비교할 때 태광은 중동 매출 비중이 높은 대신 최근 북미·캐나다로 공급망을 넓히며 지역 다변화를 꾀하고 있다.

2차전지 설비 부품, 데이터센터 배관, 우주항공 등 신산업으로의 적용 확대는 전통적인 석유화학·에너지 사이클 의존도를 낮추는 방향으로 해석될 수 있다.

다만 해외건설 수주 통계에서 2026년 들어 중동 수주가 전년 동기 대비 크게 줄어든 시기도 있었던 만큼, 중동 발주 사이클의 변동성은 업종 전반의 공통 리스크로 남아 있다.

회사는 2026년 1월 기업설명회에서 북미발 수주를 발판으로 역대 최대 실적을 기록할 가능성을 자신한다고 밝혔으며, 관세 이슈로 지연됐던 기수주 물량이 매출로 인식되기 시작한 점을 근거로 들었다.

2026년 8월 공개된 캐나다 LNG 프로젝트 납품 계약은 최종투자결정(FID) 이전에 체결된 것으로, 연내 FID 이후 추가 수주 가능성이 거론되고 있다.

중동에서는 분쟁에 따른 발주 지연이 있었던 반면, 평화협상 논의 이후 카타르·사우디·UAE 고객사들과의 교체 수요 협의가 본격화됐다고 회사 측은 전했다.

주주환원 측면에서는 2024~2026년 순이익의 30%를 주주환원하는 기존 목표에 더해 2026년 내 자사주 100억원 매입·소각을 추진하기로 했으며, 2027~2029년에는 현금배당과 자사주 매입·소각을 합산한 주주환원율 45% 이상과 주가순자산비율(PBR) 1배 이상 달성을 중장기 목표로 제시했다.

종속회사 HYTC는 가동률 상승을 바탕으로 분기 흑자 전환이 기대된다는 평가가 나온 바 있어, 2차전지 부문의 실적 기여 여부도 관찰 포인트다.

다음 정기 공시인 2026년 3분기 보고서는 자본시장법상 2026년 11월 16일까지 제출해야 하며, 여기서 중동 수출 비중 변화와 영업이익·순이익 간 괴리가 지속되는지 여부가 확인될 전망이다.

우주항공·데이터센터 등 신산업 부문은 아직 매출 비중이 공개되지 않아, 실제 실적 기여 규모는 향후 공시를 통해 점검이 필요하다.