글로본

글로본은 1986년 설립돼 1992년 코스닥에 상장한 화장품 전문기업으로 출발했다. 주력 브랜드 'RUE KWAVE'를 통해 기초화장품과 마스크팩을 중국·동남아시아·중동지역의 한류 선호 여성 고객층에 판매하고 있다.

제품은 자체 생산이 아닌 OEM·ODM 방식으로 화장품 원료·용기를 제조·판매하는 구조를 취하고 있다. 최대주주는 한상호 대표이사로, 2015년 경영권을 인수한 이후 회사를 이끌고 있다.

회사는 화장품 외에도 신재생에너지, 수소플랜트, 2차전지, 메타버스 등 다양한 신사업을 추진해왔으나 대부분 실질적 사업화로 이어지지 못했다. 2026년 초 정기주주총회에서 정관 변경을 통해 비철금속, 화학비료, 석유류, 전기지게차, 투자 사업 등 5개 사업목적을 추가하며 다각화를 재시도했다.

이 가운데 비료산업 파생원료 사업이 트레이딩과 투자를 포함한 형태로 실제 매출로 연결되기 시작했으며, 최근 필리핀 소재 비료업체와 무수암모니아 공급계약을 체결했다. 화장품과 비료 트레이딩이라는 이질적인 두 사업이 병존하는 구조가 현재 글로본의 사업 포트폴리오를 특징짓는다.

2025년 연결 매출액은 129억 4,812만원으로 2024년 173억 2,930만원 대비 감소했다. 영업손익은 2025년 -48억 3,019만원의 손실을 기록해, 2024년 2억 4,443만원의 영업이익에서 다시 적자로 전환했다.

2024년은 매출 173억원, 영업이익 2억원, 순이익 5억 5,317만원을 기록하며 최근 4개 연도 중 유일하게 흑자를 낸 해였다. 반면 2025년 지배주주 순손실은 57억 5,900만원에 달해 2022년(-64억 470만원), 2023년(-44억 9,288만원)에 이어 다시 대규모 적자를 냈다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 13억 8,440만원, 영업손실 5억 6,301만원에서 3분기 매출 41억 4,791만원으로 늘었으나 영업손실도 7억 2,452만원으로 커졌다.

2025년 4분기에는 매출이 51억 7,323만원까지 늘었지만 영업손실이 30억 4,447만원, 순손실이 43억 6,133만원으로 4개 분기 중 가장 큰 손실을 기록했다.

2026년 들어서는 1분기 매출 27억 8,190만원, 영업손실 8억 4,257만원, 2분기 매출 32억 3,491만원, 영업손실 6억 6,250만원으로 매출은 순차 회복되는 한편 손실 규모는 4분기 저점보다 줄어드는 흐름을 보였다.

영업활동현금흐름은 2022년부터 2025년까지 매년 마이너스를 지속했고, 특히 2025년에는 -39억 8,490만원으로 현금 유출이 이어졌다.

부채비율은 2024년 20.2%에서 2025년 112.7%로 급등했고 자본총계도 111억 4,411만원에서 108억 420만원으로 줄어 재무구조가 빠르게 악화됐다.

국내 화장품 산업은 최근 K-뷰티에 대한 해외 수요 확대를 배경으로 성장세를 이어가고 있다는 평가가 나온다.

실제로 화장품 업종 리서치에서는 "K-Beauty는 기능성과 합리적 가격으로 선진 시장 인지도가 상승하고 신흥 시장 진출이 확대되며, K-Contents 소비 증가로 미국·유럽 온라인 판매 및 오프라인 진출이 가속화될 전망"이라는 분석이 제시됐다.

다만 이 흐름의 수혜는 브랜드력과 유통망을 갖춘 상위 업체와 일부 인디 브랜드에 집중되는 경향이 있어, 소형 브랜드사인 글로본의 직접적 수혜 폭은 제한적일 수 있다.

글로본이 새로 진출한 화학비료 파생원료(무수암모니아 등) 트레이딩 사업은 국제 원자재 가격과 물류, 환율 변동에 실적이 크게 좌우되는 구조를 갖는다. 이 사업은 비료산업 파생원료 사업에서의 마진이 크지 않은 것으로 시장에서 평가되고 있어, 매출 기여와 손익 기여가 반드시 비례하지는 않을 수 있다.

회사의 자산 규모는 과거 약 400억원대에서 170억원으로 절반 넘게 줄었다는 평가가 있어, 화장품과 비료 트레이딩 두 업종 내에서 모두 소형 사업자에 해당한다.

경쟁구도 측면에서 화장품 부문은 대형 브랜드사와 인디 브랜드가 혼재하는 시장에서 경쟁하며, 비료 트레이딩 부문은 진입장벽이 상대적으로 낮은 사업 특성상 다수의 트레이딩 업체와 경쟁한다.

가장 가시적인 단기 이벤트는 2026년 8월 24일 공시된 필리핀 Philippine Phosphate Fertilizer Corporation과의 무수암모니아 공급계약으로, 계약 규모는 38억원이며 약 4개월간 이행될 예정이다.

이는 글로본의 직전 사업연도 매출액 대비 28.7%에 달하는 상당한 비중을 차지해, 단기적으로 매출 규모를 끌어올릴 여지가 있다. 자금 측면에서는 2026년 초 한상호 대표이사를 대상으로 한 50억원 규모의 3자배정 유상증자에 이어, 같은 해 42억원 규모의 5회차 전환사채가 추가로 발행됐다.

해당 CB는 전환가액 2,863원, 표면이자율 1%·만기이자율 3%로 설정됐으며, 풋옵션은 2026년 10월 5일부터, 전환권은 2026년 11월 7일부터 행사가 가능하다. 특이하게도 이번 CB에는 콜옵션(매도청구권) 조항이 빠졌으며, 통상적인 30% 수준의 콜옵션을 포기한 점이 눈에 띈다.

언론 질의에 대해 회사 측이 CB 발행 이유와 신사업 수익성에 대한 질문에 답변하지 않았다는 점은 향후 신사업 진행 상황에 대한 정보 공개 수준을 지켜볼 필요가 있음을 시사한다.

화장품 부문은 해외 온라인·오프라인 채널 확대라는 산업 흐름에 올라탈 수 있는지가, 비료 트레이딩 부문은 이번 필리핀 계약 이후 후속 계약을 확보할 수 있는지가 각각 핵심 변수다.