티에이치엔

티에이치엔은 1986년 동해전장으로 설립돼 1996년 유가증권시장에 상장한 자동차 전장부품 기업으로, 자동차 내 전력과 데이터를 전달하는 와이어링 하네스(Wiring Harness)를 주력 제품으로 생산한다.

주요 고객사는 현대자동차·기아·현대모비스 등 현대차그룹 계열사이며, 현대차그룹의 1차 공급업체 중 하나로 자리매김하고 있다.

2025년에는 관계사 제이에스엔의 와이어링하네스 사업부를 약 98.9억원에 양수해 생산본부 형태로 통합했는데, 해당 사업부의 자산은 회사 전체 자산의 9.63% 수준이나 매출액 기준으로는 전체의 23.88%를 차지하는 것으로 알려졌다.

이 통합은 별도 법인 설립 없이 기존 법인 내 사업본부로 운영되며 경쟁력 강화와 안정적 수익 기반 확보를 목적으로 했다. 최근에는 통합제어기(ICU)와 고전압 정션블록(HVJB), 고·저전압 변환 기술 등 전장부품 영역으로도 제품군을 확장하고 있다.

생산기지는 브라질, 파라과이, 필리핀, 베트남, 중국 등 해외 다지역에 분산돼 있어 현대차그룹의 현지 생산 전략과 연계한 공급망 역할을 수행한다.

전기차는 내연기관차 대비 와이어링 하네스 사용량이 50% 이상 증가하는 것으로 알려져 있어, 고전압 시스템 확대에 따른 고전압 하네스·정션블록·전원분배 솔루션 수요가 부문 성장의 핵심 축으로 꼽힌다. 2026년 2월에는 최대주주가 이광연 외 2인으로 변경되는 지분 구조 변화가 있었다.

티에이치엔의 연결 매출은 2022년 4,697억원에서 2023년 5,863억원, 2024년 6,511억원, 2025년 9,891억원으로 4년 연속 증가했다.

영업이익은 2022년 11.3억원(영업이익률 0.2%)에 그쳤다가 2023년 430.6억원(7.3%)으로 흑자 전환에 성공했고, 2024년에는 매출 증가에도 309.6억원(4.8%)으로 마진이 일시적으로 낮아졌으나 2025년 700.6억원(7.1%)으로 다시 크게 개선됐다.

지배주주 순이익도 2022년 -47.6억원 적자에서 2023년 284.2억원, 2024년 318.4억원, 2025년 686.6억원으로 흑자 기조를 이어가며 이익 규모가 꾸준히 확대됐다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 2,525억원·영업이익 207.8억원에서 3분기 2,769억원·216.3억원, 4분기 2,893억원·242.7억원으로 매출과 이익이 동반 상승했다.

그러나 2026년 1분기에는 매출 2,763억원, 영업이익 175.0억원으로 이익이 직전 분기보다 낮아졌고, 2분기에도 매출 2,877억원은 유지됐지만 영업이익은 155.0억원, 지배주주 순이익은 133.8억원으로 두 분기 연속 이익이 둔화하는 흐름을 보였다.

이러한 이익 둔화는 매출 규모가 유지되는 가운데 나타나고 있어, 원가나 제품 믹스 등 마진에 영향을 주는 요인이 작용했을 가능성을 시사한다. 최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순이익은 758.1억원으로, 연간 기준으로도 견조한 이익 수준을 유지하고 있다.

기업정보업체 자료에 따르면 2026년 1분기 실적 개선은 신규차종 판매 호조와 영업양수도 효과, 그리고 현대차그룹 1차 공급업체 내 시장점유율 상승과 해외 생산기지의 원가절감·생산성 향상 효과에 기인한 것으로 분석됐다.

티에이치엔이 속한 자동차 전장부품 산업은 전기차·하이브리드차 전환에 따라 차량당 와이어링 하네스 사용량이 늘어나는 구조적 변화를 겪고 있다.

전기차는 고전압 배터리와 모터를 연결하는 고전압 하네스, 정션블록, 전원분배 솔루션 등 추가 부품 수요를 유발해 전동화가 진행될수록 관련 부품업체의 매출 기반이 확대되는 경향이 있다.

한 리서치기관은 티에이치엔의 현대차그룹 내 와이어링 하네스 공급 점유율이 2023년 12.8%에서 2024년 13.3%, 2025년 16.1% 수준까지 상승한 것으로 추정했다.

현대차그룹은 완성차 물량 확대와 함께 인도, 브라질 등 신흥시장에서의 현지 생산을 강화하고 있어, 현지 생산기지를 보유한 부품업체에는 우호적인 환경이 조성되고 있다.

실제로 현대차는 인도 첸나이·탈레가온 공장의 연간 생산능력을 2028년까지 107만 4천대 수준으로 확대할 계획이며, 부품 현지화율도 높여갈 방침이어서 현지 공급망에 편입된 부품사의 역할이 커질 수 있다.

다만 완성차 업체의 신차 출시 일정과 판매 사이클에 따라 부품사의 수주 물량이 좌우되는 구조적 특성상, 매출과 이익의 분기별 변동성이 상존한다. 경쟁 구도 측면에서는 국내외 다수의 와이어링 하네스 전문업체가 현대차그룹 1차 공급망에 참여하고 있어, 점유율 경쟁과 원가 절감 압력이 지속되는 산업이다.

회사 측 공시와 증권가 자료에 따르면 2025년 실적 개선은 관계사 사업부 인수와 고단가 신차 효과가 핵심 동인으로 작용했으며, 이러한 효과가 2026년에도 일부 이어질 것으로 언급되고 있다.

하나증권은 2026년 3월 18일자 리포트에서 2026년 매출액 1.0조원, 영업이익 741억원을 전망한 바 있다.

다만 실제 2026년 1분기와 2분기 영업이익은 각각 175.0억원, 155.0억원으로 직전 분기 대비 낮아진 흐름을 보여, 연간 목표 달성 여부는 하반기 실적에 따라 판가름 날 것으로 보인다.

리서치알음은 2026년 리포트에서 전기차·하이브리드차 중심 제품 믹스 개선과 현대차그룹 내 점유율 확대가 향후 실적 성장세를 뒷받침할 것으로 내다봤다.

중장기적으로는 현대차그룹이 보스턴다이내믹스를 통해 휴머노이드 로봇 '아틀라스' 양산 체계를 구축하고 있는 가운데, 티에이치엔이 보유한 고전압 하네스·HVJB·ICU 기술이 로봇용 전원분배·센서·배터리 연결 구조로 확장될 가능성이 제기됐다.

해외 생산기지 측면에서는 현대차의 인도 시장 확대 전략(첸나이·탈레가온 공장 증설, 2027년 상반기 소형 전기 SUV 투입 계획 등)과 연계된 물량 증가 여부가 확인될 변수다.

원자재 가격, 환율, 완성차 판매 사이클 등 외부 변수에 따라 마진 흐름이 달라질 수 있어 향후 분기 실적을 통한 확인이 필요하다.