신원종합개발

신원종합개발은 1983년 설립돼 1994년 코스닥시장에 상장된 중소형 종합건설업체다. 사업은 토목·인프라 부문과 건축·주택 부문으로 크게 나뉜다. 토목 부문은 도로, 터널, 교량 등 공공 인프라 공사와 가스설비공사 등 공공 발주 공사 수주활동에 주력하고 있다.

건축 부문은 자체 브랜드 '신원아침도시'로 아파트, 도시형생활주택, 오피스텔을 공급하며 학교·군관사 등 BTL(임대형 민자) 사업에도 참여한다. 최근 몇 년간은 부천·안양·안산 등 수도권 서남부 지역의 가로주택정비사업과 소규모 재건축 수주를 확대하며 정비사업 강자로 자리매김하고 있다는 평가를 받는다.

2025년 7월 부천 원종동 151-2번지 가로주택정비사업 시공사로 선정된 데 이어, 같은 해 11월에는 인접한 원종동 199-2번지 가로주택정비사업(535억원 규모, 전년 매출 대비 20.60%)을 추가로 수주했다.

2026년 1월에는 경기 이천시 물류센터 신축공사(422억원 규모, 계약기간 2026년 1월27일~2027년 1월26일)를 외주생산 방식으로 수주하며 주택 외 비중을 넓히는 모습도 보였다.

이 같은 수주 성과에 힘입어 2024년 도급순위가 전년 대비 41계단 상승한 115위를 기록했고, 업계에서는 100위권 진입 가능성을 거론하고 있다.

연결 매출은 2022년 1,882억원에서 2023년 3,098억원으로 정점을 찍은 뒤 2024년 2,598억원, 2025년 2,113억원으로 2년 연속 줄었다. 영업이익률은 2022년 1.1%, 2023년 1.0%로 낮았다가 2024년 5.8%로 크게 개선됐고 2025년에는 4.1%로 소폭 낮아졌다.

지배주주 순이익은 2022년 44.4억원, 2023년 82.5억원, 2024년 55.3억원, 2025년 48.6억원으로 2023년을 정점으로 2년 연속 감소했다.

영업활동현금흐름(CFO)은 2023년 185.0억원, 2024년 129.4억원에서 2025년 34.1억원으로 크게 줄어, 이익 규모 대비 현금창출력 저하가 뚜렷했다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 478.8억원·영업이익 12.9억원에서 3분기에는 매출 534.8억원·영업이익 58.8억원으로 뛰며 호조를 보였으나, 4분기에는 매출 677.3억원으로 규모는 커졌음에도 영업손실 9.96억원, 순손실 47.8억원을 기록해 반전됐다.

2026년 들어서는 1분기 매출 487.5억원·영업이익 33.3억원, 2분기 매출 655.1억원·영업이익 43.9억원으로 다시 흑자 기조를 이어갔다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 84.2억원으로, 2025년 4분기의 순손실을 3분기·2026년 1·2분기의 이익이 상당 부분 상쇄한 모습이다.

외부 정보업체 자료에 따르면 별도기준으로도 2025년 결산 매출은 전년 대비 18.7% 감소, 영업이익은 42.7% 감소, 순이익은 12.1% 감소한 것으로 파악돼, 연결 실적의 하향 흐름과 방향이 일치한다.

국내 건설경기는 2025년 하반기까지 장기 침체 국면을 벗어나지 못했고, 2026년 들어서도 월별 지표가 등락을 반복하며 뚜렷한 회복 신호를 보이지 못하고 있다.

한국건설산업연구원은 2026년 건설수주가 전년 대비 4% 늘어난 231조 2,000억원, 건설투자는 2% 증가한 270조원으로 제한적 회복세를 보일 것으로 전망했는데, 이는 주로 공공부문 발주 확대에 힘입은 결과이며 민간부문은 고금리와 프로젝트파이낸싱(PF) 불확실성, 규제 강화 등으로 투자 심리가 위축된 상태라고 진단했다.

정부는 2026년 SOC 예산을 전년 대비 7.9% 늘린 27조 5,000억원으로 편성했고, 수도권 공공택지 공급 확대 등을 통해 향후 5년간 수도권에 135만 가구를 착공하겠다는 계획을 밝힌 바 있어 토목·인프라 부문에는 우호적 환경이 조성되고 있다.

반면 자금조달 여건 악화로 중소 건설사의 부도 위험이 커지고 있다는 진단도 나오고 있어, 대형사와 비교해 조달 능력이 상대적으로 열위에 있는 중소형사에는 부담 요인으로 지적된다.

신원종합개발은 이런 환경에서 수도권 서남부 가로주택정비사업이라는 상대적으로 소규모·단기 회수 가능한 사업 모델에 집중하며 대형 재건축·재개발과는 차별화된 포지션을 구축하고 있다.

다만 시공능력평가 순위가 100위권 안팎으로 대형사·중견사에 비해 규모가 작아, 공공 발주 대형 프로젝트 경쟁에서는 상대적으로 제한적인 입지를 갖는다.

회사의 향후 실적 경로를 좌우할 주요 확인 요인은 기존 수주 계약의 매출 인식 진행 상황이다. 2025년 11월 수주한 원종동 199-2번지 가로주택정비사업은 실 착공일로부터 30개월의 공사기간이 예정돼 있어, 착공 시점과 이후 진행률에 따라 2026~2028년 매출에 순차적으로 반영될 전망이다.

2026년 1월 수주한 이천 물류센터 신축공사는 계약기간이 2027년 1월 26일까지로, 향후 4개 분기 안에 관련 매출과 이익이 대부분 인식될 것으로 예상된다.

정부의 SOC 예산 확대와 수도권 주택 공급 확대 정책이 실제 발주로 이어질 경우 토목 부문 수주 기회가 늘어날 잠재력이 있으나, 정책 발표와 실제 착공·기성 반영 사이에는 시차가 존재한다는 점이 업계에서 지적되고 있다.

회사 측이 별도의 중장기 매출·이익 가이던스를 공개적으로 제시한 내용은 확인되지 않았다. 부채비율이 2023년 151.3%에서 2025년 98.1%로 낮아지는 추세가 이어질지, 그리고 2025년에 크게 줄었던 영업현금흐름이 회복될지도 향후 재무 안정성을 가늠할 지표가 될 것으로 보인다.