대성홀딩스

대성홀딩스는 2009년 옛 대구도시가스의 물적분할을 통해 출범한 지주회사로, 경영관리본부와 IT사업부 등 자체 사업부 외에 2025년 기준 국내 6개 종속회사를 연결대상으로 두고 있다.

핵심 자회사인 대성에너지는 한국가스공사로부터 천연가스를 공급받아 대구광역시 전역과 경산·고령·칠곡 지역에 도시가스를 독점 공급하며, 시내버스용 천연가스 충전소와 죽곡지구 열병합발전소도 운영한다.

지주회사 단계에서는 자회사로부터의 배당금 수익과 브랜드 사용료가 주요 수익원이며, 대성에너지는 주요 자회사로부터 연간 80~110억원 수준의 배당금 수익을 얻어 안정적 현금흐름을 확보하고 있다.

도시가스 외에 콜센터·텔레마케팅(CRM), 교육콘텐츠, 벤처투자(대성창업투자) 등의 계열사도 연결범위에 포함된다. 도시가스 부문은 매출의 96% 이상을 차지해 회사 전체 실적이 이 부문의 판매량 변동에 크게 좌우되는 구조다.

지역독점 특성상 경쟁 구도보다는 정부 고시 요금 체계와 수요 변동이 실적에 더 중요한 변수로 작용한다. 오너 일가인 김영훈 회장이 대성홀딩스·대성에너지·대성창업투자의 대표이사를 겸직하고 있으며, 특수관계인 지분이 두 회사 모두 72%를 넘어 외부 지분 공격 가능성은 상대적으로 낮은 구조다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 1조 2,532억원, 2023년 1조 2,168억원, 2024년 1조 2,124억원, 2025년 1조 2,226억원으로 1조 2천억원대에서 큰 변동 없이 유지되고 있다.

반면 영업이익은 2022년 70억원, 2023년 100억원, 2024년 233억원, 2025년 281억원으로 뚜렷한 회복 흐름을 보였고, 2025년 영업이익은 전년 대비 20.5% 증가했다.

다만 지배주주 순이익은 2023년 1,538억원까지 급증했다가 2024년 321억원, 2025년 172억원으로 오히려 줄어드는 흐름을 보였는데, 이는 영업이익 규모와의 격차가 크다는 점에서 비영업 부문의 일회성 요인이 상당히 반영된 결과로 해석할 수 있다. 분기별로는 계절성이 뚜렷하게 나타난다.

여름철에 해당하는 2025년 2분기와 3분기에는 매출이 각각 2,143억원, 1,648억원으로 줄었고, 영업이익은 2분기 1.7억원, 3분기는 -83억원으로 적자를 기록했다.

이후 난방 수요가 살아나는 2025년 4분기(매출 3,490억원, 영업이익 67억원)와 2026년 1분기(매출 4,593억원, 영업이익 279억원)에는 실적이 크게 개선됐고, 2026년 2분기에는 다시 매출 2,033억원, 영업이익 27억원으로 비수기 패턴에 접어들었다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 248억원 수준으로, 겨울 성수기인 2026년 1분기 한 분기(180억원)가 연간 실적의 상당 부분을 차지하는 구조가 재확인된다. 이러한 흐름은 도시가스업이 계절적 수요와 정부 고시 요금 체계에 강하게 연동돼 있다는 점을 보여준다.

도시가스업은 한국가스공사로부터 원료를 공급받아 지역별 독점 사업권을 가진 회사가 배관망을 통해 최종 수요자에게 공급하는 규제산업 성격이 강하다.

대성에너지는 정부고시 단가에 의해 구입단가가 결정되는 구조로, 이는 원가 변동을 요금에 일정한 시차를 두고 반영하는 방식이어서 실적의 급격한 변동성을 완화하는 요인이 된다.

정부의 에너지 전환 정책 아래 석탄·원자력을 대체하는 브릿지 연료로서 천연가스의 역할이 부각되는 흐름도 이 업종에는 우호적 배경으로 꼽힌다. 다만 장기적으로는 전기화(electrification)와 신재생에너지 확대가 도시가스 수요 성장의 상한을 제약할 수 있는 요인으로 남아 있다.

경쟁 구도 측면에서는 대성에너지가 대구·경산·고령·칠곡 지역에서 지역독점 공급자 지위를 갖고 있어 직접적인 경쟁 압력은 제한적이며, 실적을 좌우하는 핵심 변수는 오히려 인구·산업 활동에 따른 수요 변화와 요금 승인 시점이다.

지주회사인 대성홀딩스 입장에서는 이러한 자회사의 안정적 배당 수익이 실적의 기반이 되는 동시에, 자회사 실적의 계절성과 규제 요인이 그대로 지주사 실적에 전이되는 구조다.

회사 측 공개 자료에 따르면 대성에너지는 도시가스 사업을 근간으로 신재생에너지, 환경에너지, CNG·수소 충전 등으로 사업 영역을 확장하고 있으며, 2025년 8월에는 하양 복합 수소충전소를 준공한 것으로 확인된다.

오너 회장은 최근 AI, 시스템 생물학, 양자컴퓨팅 등 첨단 기술을 생명과학·의학과 연계한 신사업 플랫폼 구축에 공을 들이고 있는 것으로 알려져 있으며, 이 신사업은 상용화 단계에 도달했으나 주력인 도시가스 사업을 보완·대체할 수준까지는 시간이 더 필요하다는 평가가 나온다.

지배구조 측면에서는 오너 3세인 김의한 사장이 2024년부터 대성홀딩스·대성창업투자의 사내이사로 합류해 경영에 참여하고 있어, 향후 지분 승계와 경영권 이전 과정이 회사의 주요 변수로 남아 있다.

단기적으로는 계절적 특성상 하절기(3분기)에는 이익 압박이, 동절기(4분기~익년 1분기)에는 실적 개선이 재현될 가능성이 높은 구조가 이어질 것으로 보인다.

별도의 대규모 증설이나 신규 라이선스 확보 계획은 현재까지 확인되지 않으며, 회사의 현금흐름은 기존 도시가스 배관망 투자와 자회사 배당 수익에 기반한 안정적 운영에 초점이 맞춰져 있다.