SGC E&C

SGC E&C는 1982년 설립된 영창건설을 모태로 하며 2020년 분할합병과 2024년 상호 변경을 거쳐 현재의 사명을 갖게 된 OCI그룹 계열 종합 엔지니어링사다. 동사는 석유화학, 정밀화학, 발전 등 다양한 산업의 플랜트 EPC와 건축공사, 주택사업을 영위하고 있다.

SGC E&C는 OCI그룹 계열 플랜트 EPC 기업으로, 화학·반도체·바이오·환경 분야 설비 사업을 주력으로 한다. 최대주주는 SGC에너지로 지분 33.0%를 보유하고 있으며, SGC에너지는 삼광글라스·이테크건설·군장에너지가 합쳐진 지주 성격의 회사다.

국내에서는 제약바이오·반도체·항공 등 고부가가치 산업설비와 공공사업, 지역주택조합 사업을 중심으로 선별 수주 전략을 펴고 있으며, 주택사업은 '더리브(THE LIV)' 브랜드로 아파트·주상복합·오피스텔 시공을 맡아왔다.

기존에는 도급 외에 자체사업으로도 시공했으나 국내 주택건설 경기가 악화하면서 분양 리스크를 줄일 수 있는 방향으로 수주 전략을 수정했다.

해외에서는 사우디아라비아와 말레이시아를 거점으로 에틸렌·프로필렌 설비 공사와 아이소프로필 알코올 설비 공사, 화공설비 공사 등 대형 석유화학 플랜트를 수행하며, 지난해 8월에는 말레이시아에서 OCI테라서스의 반도체급 폴리실리콘 생산 설비 EPC 프로젝트를 수주했다.

2023년 매출비중의 0.7%에 그치던 해외 사업은 최근 28.74%까지 높아졌고, 동기간 해외 건설 수주액 순위는 39위에서 6위로 급등했다.

경쟁구도상 대형 건설사들이 해외 플랜트 시장 확대에 함께 나서는 가운데, SGC E&C는 중견사 중에서 상대적으로 빠른 해외 비중 확대 속도를 보이고 있다는 평가를 받는다.

2025년 연결 매출은 1조 3,420억원으로 2024년 1조 2,056억원 대비 늘었고, 영업이익은 527억원으로 2024년 106억원에서 큰 폭 개선되며 영업이익률은 3.9%로 올라섰다.

다만 지배주주 순손실은 2024년 418억원에서 2025년 645억원으로 오히려 확대되며 영업이익 개선과 순이익 악화가 동시에 나타나는 모습이었다.

2025년 3분기 누적 기준으로는 전년동기 대비 매출액이 19.9% 증가하고 영업이익은 1058.7% 급증했으나 당기순손실은 20.2% 늘어난 것으로 나타나 플랜트 부문 매출 증가와 비용 절감이 실적을 견인했음에도 순손실 확대라는 상반된 흐름이 함께 확인됐다.

분기별로 보면 2025년 2분기 영업이익 149억원·순손실 60억원, 3분기 영업이익 116억원·순손실 105억원을 기록한 뒤, 4분기에는 영업이익 146억원을 내면서도 순손실이 500억원으로 크게 확대돼 연간 순손실 규모를 키운 주요 원인이 됐다.

이 시점은 3분기 말 기준 공사미수금 총장부금액이 3,790억원으로 전년 말 대비 23.1% 증가하고 손상차손 누계액이 390억원에 달했다는 보고 시점과 맞물려, 미수금 관련 손상 인식이 순손실 확대의 배경 중 하나로 추정된다.

반면 2026년에는 흐름이 바뀌어 1분기 매출 3,179억원·영업이익 179억원·순이익 83억원, 2분기 매출 2,787억원·영업이익 143억원·순이익 60억원으로 두 개 분기 연속 순이익 흑자를 기록했다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순손익은 여전히 마이너스 462억원 수준으로, 분기 단위 흑자 전환이 아직 과거 손실을 상쇄하지 못한 상태다.

2022년에는 매출 1조 5,233억원, 영업이익 332억원, 순이익 523억원으로 흑자를 냈으나 2023년에는 매출이 1조 8,637억원으로 늘었음에도 영업손실 216억원과 순손실 338억원을 기록해, 4년간 실적이 매출 규모와 무관하게 크게 등락했다는 점도 특징이다.

올해 국내 건설사의 해외건설 누적 수주액이 500억달러를 넘어설 것으로 기대되는데, 이는 10여년 만의 최대 실적으로 국내 건설경기 침체 속에 대형 건설사를 중심으로 해외 시장으로 눈을 돌린 결과다.

중동·동남아 지역은 원유·가스 관련 대형 정유·석유화학 플랜트 발주가 지속되는 축으로 꼽히며, 중동지역의 원료 가격경쟁력을 기반으로 대형 정유·가스·석유화학 플랜트 설비 발주가 지속되고 신재생에너지 수요 증가와 개발도상국 성장으로 플랜트 시장이 지속 성장하고 있다.

SGC E&C는 이런 흐름 속에서 사우디아라비아·말레이시아를 거점으로 빠르게 해외 비중을 늘려온 중견 EPC사로 자리매김했으나, 대형 건설사 대비 자본력과 신용도 면에서는 상대적으로 열위에 있다.

국내 건설 부문은 수익성 중심의 선별 수주 기조를 유지하며 매출이 전년 대비 26.4% 감소한 3,947억원을 기록하는 등 부동산 경기 침체의 직접적 영향을 받고 있다.

반면 최근 3년간 국내 신규 수주 총액에서 공공사업 비중은 2023년 17%, 2024년 22%, 2025년 39%로 꾸준히 증가하며 민간 주택 의존도를 낮추는 산업 내 공통 흐름과 궤를 같이한다.

해외 수주 경쟁은 사업 완수 역량과 발주처와의 네트워크가 핵심 변수로 작용하는데, SGC E&C의 올해 해외 수주액은 2,410억원으로 전년보다 크게 줄었으나 이는 기존 사업 진행에 힘쓰며 숨을 고른 결과이며 내년부터 다시 글로벌 건설사로 입지를 넓혀가겠다는 계획을 밝힌 바 있다.

회사는 2026년 매출 1조 4,428억원, 영업이익 509억원을 목표로 제시했으며, 플랜트 1조 1,000억원(해외 1조원·국내 1,000억원), 민간·개발 6,600억원, 공공 1,600억원으로 부문별 계획을 세워두었다.

신규 수주 목표는 1조 9,000억원으로, 글로벌 플랜트와 공공사업을 양대 축으로 확대할 계획이다.

국내에서는 최근 1년간 착공에 돌입한 국내 사업 규모가 1조원에 이르며 제약바이오·반도체·항공 등 고부가가치 산업과 공공 부문을 중심으로 수주 전략을 전개하고 있고, 해외에서는 총 1조 7,300억원 규모의 프로젝트 5건이 모두 공사 진행 중이어서 향후 매출 인식이 순차적으로 이어질 여지가 있다.

2026년 7월 발표된 모회사 SGC에너지의 실적 설명에서도 건설·부동산 부문은 SGC E&C의 해외 대형 프로젝트가 시공 단계에 진입하면서 견조한 수익성이 이어지고 있으며, 사업성을 갖춘 공공·개발 사업 중심으로 신규 수주에 성공하며 안정적인 수주 잔고를 유지하는 중이라고 언급됐다.

다만 해외 신규 수주는 2025년 들어 예년보다 둔화된 것으로 나타나, 기존 대형 프로젝트들이 순차적으로 종료되는 2027년 이후 신규 수주 회복 속도가 매출 공백을 얼마나 메울 수 있을지가 관전 포인트로 남는다.

국내에서는 지역주택조합·공공사업 비중 확대를 통한 리스크 관리가 이어질 것으로 보이며, 신규 공공 수주 사례로는 LH 시흥거모 A-7BL 아파트 5공구(803억원), 강남역 대심도 빗물배수터널(800억원), 용산국제업무지구 도시개발사업(520억원) 등이 있다.