대창단조

대창단조는 1955년 부산에서 크랭크단조공업사로 출발해 1989년 유가증권시장에 상장한 단조 전문 제조업체다. 주력 제품은 굴삭기·불도저 등 중장비의 하부주행체를 구성하는 링크, 로라(롤러), 슈 등 무한궤도 부품이며, 이를 가공·조립해 중장비 생산업체에 OEM 및 A/S용으로 공급한다.

동시에 자동차 엔진의 핵심 부품인 크랭크샤프트를 승용 및 상용차용으로 생산해 완성차·엔진 업체에 납품하고 있다.

연결대상 종속회사로는 미국 Trek Inc., 인도 Track Design India Private Limited, 국내 봉림금속(주) 등 3개사가 있으며, 이 가운데 미국과 인도 법인이 주요 종속회사다.

인도 법인은 중장비부품 공장을 구축해 매출을 개시했고 복수의 완성장비 업체(OEM)와 현지 양산 개발을 진행하고 있는 것으로 파악된다. 경쟁구도상 단조 산업은 원가경쟁력과 열처리 품질이 핵심 경쟁요소이며, 중국 업체들의 설비 투자 확대가 지속적인 가격 경쟁 요인으로 작용하고 있다.

회사는 수직계열화를 통한 원가경쟁력 확보를 강점으로 내세우고 있으며, 창립 70주년을 맞아 스마트팩토리 투자를 통한 공정 개선과 자동화를 추진하고 있는 것으로 전해진다. 매출은 중장비 부품과 자동차 부품 두 축으로 구성되며, 전방 산업인 글로벌 건설기계·자동차 업황에 실적이 연동되는 구조다.

2025년 연결 매출액은 3,462억 6,700만원으로 2024년 3,222억 3,700만원 대비 늘었고, 영업이익은 380억 3,400만원으로 2024년 300억 7,400만원에서 크게 개선돼 영업이익률이 9.3%에서 11.0%로 상승했다.

다만 지배주주 순이익은 274억 7,700만원으로 2024년 335억 7,500만원보다 줄었는데, 이는 영업이익 개선과 별도로 비영업적 요인이 순이익에 부담을 준 것으로 해석된다.

최근 4개 분기 창(2025년 3분기~2026년 2분기)을 보면 매출은 864억 6,200만원, 875억 5,200만원, 983억 5,400만원, 1,020억 5,500만원으로 매 분기 순차적으로 늘었고, 영업이익도 105억 6,500만원, 74억 6,000만원, 115억 2,300만원, 157억 2,500만원으로 2026년 2분기에는 분기 영업이익률이 15.4%까지 올라왔다.

2025년 3분기에는 순이익이 84억 7,400만원으로 매출·영업이익 대비 상대적으로 크게 나타났는데, 이는 일회성 요인이 반영됐을 가능성을 배제할 수 없다.

2022~2024년 구간을 보면 매출은 4,214억원에서 3,222억원으로 축소되는 흐름을 보였다가 2025년에 재차 반등했으며, 영업이익률도 2022년 11.8%, 2023년 12.5%에서 2024년 9.3%로 낮아진 뒤 2025년 11.0%로 회복하는 등 등락을 보였다.

현금흐름 측면에서는 영업활동현금흐름이 2023년 734억 2,000만원으로 컸다가 2024년 409억 2,500만원, 2025년 177억 500만원으로 축소되는 모습을 보여, 영업이익 개선과 현금창출력 사이에 괴리가 나타나고 있다.

부채비율은 2022년 39.5%에서 2023년 22.8%, 2024년 23.6%, 2025년 24.3%로 낮은 수준을 유지하며 재무 부담은 제한적인 편이다.

글로벌 굴삭기 시장은 인프라 투자 확대에 힘입어 완만한 성장세를 이어가고 있는 것으로 조사기관들은 전망하고 있다.

특히 인도 시장은 오프하이웨이리서치가 2022년부터 2026년까지 연평균 10% 수준의 수요 증가를 예상한 바 있고, 배출가스 기준(CEV-V) 시행에 따른 노후 장비 교체 수요도 나타나고 있는 것으로 조사된다.

북미는 인프라 관련 지출에 힘입어 꾸준한 수요를 유지하고 있는 것으로 평가되며, 중동·아프리카 등 신흥 시장에서도 완성장비 업체들의 진출이 확대되는 흐름이다.

다만 원자재인 철강 가격 변동성과 운임비 등 원가 요인은 업계 전반의 마진에 부담으로 작용할 수 있다는 지적이 나오며, 실제로 업계 대형 업체의 2026 회계연도 영업이익 전망이 하향 조정된 사례도 있는 것으로 보도됐다.

완성장비 업체 간 경쟁에서는 HD현대건설기계 등이 인도·중동 시장 점유율 확대에 나서고 있어, 이들 업체에 부품을 공급하는 대창단조로서는 고객사의 물량 흐름에 실적이 연동되는 구조다.

자동차 부품(크랭크샤프트) 부문은 내연기관 차량 생산 추이와 밀접하게 연관되며, 전기차 전환이 장기적으로 해당 부문 수요에 영향을 줄 수 있는 변수로 남아 있다.

단조 산업 내에서는 중국 업체들의 설비 투자 확대가 지속적인 가격 경쟁 압력으로 지목되고 있어, 국내 업체들은 품질과 원가경쟁력으로 대응하고 있는 상황이다.

회사는 2026년 1분기 분기보고서를 5월 14일 공시했으며 연결대상 종속회사 3개사(주요 종속회사 2개사) 체제를 유지하고 있는 것으로 확인된다.

인도 합작법인 Track Design India는 중장비부품 공장을 구축해 매출을 시작했고 복수의 OEM과 로컬 양산 개발을 진행 중인 것으로 알려져, 해당 법인의 가동률 확대 여부가 향후 실적의 관전 포인트로 꼽힌다.

창립 70주년을 맞아 진행 중인 스마트팩토리 투자는 공정 개선과 자동화를 통한 생산 효율성 제고를 목표로 하고 있는 것으로 전해지며, 이는 중장기적으로 원가 구조에 영향을 줄 수 있는 요인이다.

2026년 1분기와 2분기 실적이 매출과 영업이익 모두 전분기 대비 증가하는 흐름을 보인 만큼, 하반기 조업일수·환율·원자재 가격 등 외부 변수가 이 흐름의 지속 여부를 가를 변수로 남아 있다.

북미·인도 지역 인프라 투자 확대에 따른 수혜가 지속될 수 있다는 시각이 업계에서 제기되는 가운데, 완성장비 업체들의 발주 물량과 고객사 재고 조정 여부가 향후 매출에 직접적인 영향을 줄 것으로 보인다.

자동차 부품 부문은 완성차 업체의 생산 계획과 엔진 라인업 변화에 따라 물량이 좌우될 수 있어, 부문별 매출 비중 변화도 지속적으로 확인이 필요한 부분이다.