동원시스템즈

동원시스템즈는 1980년 설립된 동원그룹 계열 종합 패키징·첨단소재 전문기업으로, 연포장재, 알루미늄박, 성형용기, 식품·음료용 CAN, E.O.E, 페트병, 유리병 등 포장재 전 영역을 생산한다.

여기에 더해 2차전지용 양극박과 원통형 배터리 캔, 파우치형 배터리 외장소재 등 이차전지 소재부품 사업을 병행하고 있다.

최대주주는 동원산업으로 지분 약 71%를 보유하고 있으며, 동원F&B와 미국 스타키스트(StarKist) 등 그룹 계열사에서 사용하는 포장재를 공급하는 캡티브(Captive) 매출이 연결 매출의 약 20% 내외를 차지한다.

이차전지 부문에서는 LG에너지솔루션에 2170·4680 규격 원통형 배터리 캔을 공급하고 있으며, 과거 삼성SDI 등에도 원통형 캔을 납품해온 엠케이씨(MKC)를 인수해 사업 기반을 확보했다.

알루미늄박 시장에서는 DI동일(동일알루미늄), 롯데알미늄, 삼아알미늄과 함께 국내 4강 구도를 형성하고 있으며, 이차전지용 양극박 시장에서는 상대적으로 후발주자로 평가된다.

소재부문은 미국, 캐나다, 남미, 동남아시아 등 글로벌 시장 진출에 주력하며 유니소재(Uni-Material) 등 친환경 포장재로 해외 고객사를 확대하고 있다.

2025년 8월에는 중국 정밀기계업체 슬라이크(SLAC)와 미국·유럽 지역 배터리캔 합작법인 설립을 위한 MOU를 체결해 LG에너지솔루션·삼성SDI·SK온 등 국내 3대 배터리 제조사를 대상으로 사업을 확대할 계획을 밝혔다.

무균충전(Aseptic Filling) 부문도 고부가가치 사업으로 꾸준히 이익에 기여하고 있는 것으로 알려져 있다.

연결 기준 매출액은 2022년 1조 4,370억원에서 2023년 1조 2,767억원으로 줄었다가 2024년 1조 3,343억원, 2025년 1조 3,729억원으로 다시 증가세를 보였다.

반면 영업이익은 2022년 918억원, 2023년 809억원, 2024년 919억원을 기록한 뒤 2025년 662억원으로 크게 줄면서 영업이익률이 2024년 6.9%에서 2025년 4.8%로 하락했다. 지배주주 순이익 역시 2024년 724억원에서 2025년 537억원으로 감소했다.

부채비율은 2022년 99.0%에서 2025년 77.4%로 꾸준히 낮아지며 재무 안정성은 개선되는 모습이다.

분기별로 보면 2025년 3분기(매출 3,564억원, 영업이익 202억원)에서 4분기(매출 3,134억원, 영업이익 75억원)로 갈수록 이익이 크게 줄었으나, 2026년 1분기(매출 3,378억원, 영업이익 130억원)를 지나 2분기에는 매출 4,022억원, 영업이익 314억원, 지배주주 순이익 198억원으로 뚜렷한 회복세를 나타냈다.

2026년 상반기 누적으로는 매출 7,400억원, 영업이익 444억원, 지배주주 순이익 364억원을 기록해 전년 동기 대비 매출 5.2%, 영업이익 15.5%, 순이익 37.5% 늘었다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 약 633억원으로, 2025년 4분기 저점 이후 분기별 이익 개선이 이어지고 있는 모습이다.

영업활동현금흐름은 2022년 2,147억원에서 2025년 1,387억원으로 줄었는데, 이는 원자재 가격 상승과 영업이익 감소가 함께 반영된 결과로 해석된다.

국내 알루미늄박 시장은 DI동일(동일알루미늄), 동원시스템즈, 롯데알미늄, 삼아알미늄 4개사가 각축을 벌이는 구조로, 식품·제약용 포장재 수요와 이차전지 양극박 수요가 동시에 존재하는 이중 구조를 갖고 있다.

이차전지용 양극박 시장에서는 동원시스템즈가 상대적으로 후발주자로 평가되는 반면, 원통형 배터리 캔 사업에서는 엠케이씨(MKC) 인수를 통해 LG에너지솔루션 등 국내 배터리 제조사와의 공급 관계를 확보한 상태다.

2025년에는 내수 시장 침체와 원자재가·환율 부담이 겹쳐 이차전지용 알루미늄을 비롯한 PET·유리병 등 일부 포장재 제품 수요가 줄고 가동률이 하락하는 압박을 받았다.

반면 소재부문 수출은 미국·캐나다·남미·동남아시아 등지에서 펫푸드·레토르트 파우치와 같은 고부가가치 제품 중심으로 확대되며 2025년 40% 초반이던 수출 비중이 2026년 상반기 45%까지 높아졌다.

전기차 배터리 시장에서는 4680 규격 원통형 배터리가 테슬라를 비롯해 BMW, 볼보 등 완성차 업체로 채택이 확산되는 흐름이며, LG에너지솔루션은 오창 공장을 중심으로 4680 배터리 양산을 진행하고 있어 관련 캔 공급사인 동원시스템즈의 물량과 직결된다.

다만 이차전지 소재부품 사업은 여전히 개발·초기 양산 단계로 매출 비중이 크지 않고, 손익 기여가 안정화되기까지는 시일이 필요한 것으로 평가된다.

회사는 2026년 2분기 실적 발표에서 하반기에도 K포장재의 해외 수출을 확대하면서 이차전지 소재, 첨단필름 등 미래 성장동력 확보에 다방면으로 노력하겠다는 방침을 밝혔다.

2025년 4월 공시한 기업가치 제고계획에서는 주주환원 확대를 위해 배당성향을 30%로 상향하고 최저배당제도 도입을 추진하겠다고 제시했으며, 2026년 4월 공개된 이행현황에서는 배당성향이 2024년 24.3%에서 2025년 32.7%로 이미 목표치에 근접한 것으로 나타났다.

시장평가 향상 항목에서는 주가순자산비율(PBR)을 2024년 1.4배에서 2.0배로 높이겠다는 목표도 함께 제시된 상태다.

이차전지 부문에서는 2025년 8월 중국 슬라이크와 미국·유럽 지역 배터리캔 합작법인 설립을 위한 MOU를 체결해, LG에너지솔루션·삼성SDI·SK온을 고객군으로 하는 해외 생산기지 구축을 모색하고 있다.

2026년 1분기 공시 및 관련 보도에 따르면 소재 부문 수출액이 전년 대비 약 20% 성장했고 수출 대상국은 약 30개국으로 확대된 것으로 파악된다.

회사 관계자는 친환경 포장재인 유니소재를 앞세워 북미를 비롯한 해외 시장을 공략하고, 베트남 계열사 TTP(딴 띠엔 패키징)를 통해 현지 시장 선점과 북미 진출을 병행하겠다는 계획을 밝힌 바 있다.

이 같은 수출 확대와 캔 사업 증설 계획이 실적에 얼마나 반영될지는 향후 분기 실적과 후속 공시를 통해 확인이 필요하다.