부방

부방은 1979년 설립돼 1994년 코스닥에 상장한 뒤 2015년 지주회사 체제로 전환해 자회사 관리, 부동산 임대, 신규사업을 영위하고 있다.

핵심 자회사는 주방가전 브랜드 쿠첸을 운영하는 (주)쿠첸이며, 대형할인마트(이마트 안양점)를 운영하는 (주)부방유통, SAP 컨설팅·IT 운영을 담당하는 (주)비즈앤테크컨설팅, 시설·인력관리 서비스를 제공하는 에스씨케이(주) 등이 계열사로 있다.

쿠첸은 전기압력밥솥과 전기레인지가 주력이며, 2026년에는 3L 음식물처리기 '제로핏', 2026년형 '브레인 밥솥', 냉장고 신제품 등으로 카테고리를 넓혔다. 금융감독원 공시상 부방의 업종분류는 '부동산 임대 및 공급업'으로 등록돼 있어, 회사가 보유한 부동산 임대수익도 일부 반영되는 구조다.

최대주주는 테크로스홀딩스로, 2026년 8월(보통주 300만 2,620주)과 9월(338만 3,159주) 두 차례 자사주 소각이 진행되며 최대주주 측 지배력이 강화되는 흐름이 이어졌다.

쿠첸의 2025년 개별 매출은 약 1,500억원으로 전년(약 1,765억원) 대비 15.0% 줄었는데, 내수 시장 수요 위축이 주된 배경으로 지목된다.

쿠첸은 중국 메이디사와의 합작법인인 광동메이디쿠첸유한공사에 대한 매입 의존도가 높아, 2025년 특수관계자 매입액의 88.4%가 이 합작사로부터 이뤄졌다. 경쟁구도상 쿠첸은 쿠쿠전자와 함께 국내 전기밥솥 시장의 대표 업체로 꼽히지만, 최근 몇 년간 두 회사의 매출 규모 격차는 벌어진 상태다.

부방의 연결 매출액은 2022년 3,384억 5,890만원, 2023년 3,310억 4,689만원, 2024년 3,364억 6,194만원, 2025년 3,194억 8,390만원으로 최근 4년간 3,300억원 안팎에서 등락했다.

영업이익은 2022년 9억 1,579만원에서 2023년 -3억 4,236만원으로 적자 전환한 뒤 2024년 48억 7,328만원으로 회복했으나, 2025년에는 다시 17억 5,262만원으로 축소됐다.

지배주주순이익은 2022년 312억 4,054만원 흑자에서 2023년 -260억 0,498만원의 대규모 적자로 돌아섰고, 2024년 115억 1,927만원으로 흑자 전환했으나 2025년에는 23억 2,760만원으로 전년 대비 79.7% 줄었다.

회사는 서비스사업부문 매출 감소에 따른 영업손익 축소와 관계기업투자주식 지분법이익 감소를 2025년 실적 둔화의 주요 원인으로 제시했다.

분기 흐름을 보면 2025년 3분기 지배주주순이익 9억 1,536만원 흑자, 4분기 -4,066만원의 소폭 적자, 2026년 1분기 9억 393만원 흑자를 기록했으나, 2026년 2분기에는 매출 760억 917만원에 영업손실 6억 3,055만원, 지배주주순손실 17억 5,005만원을 내며 다시 적자로 전환했다.

2025년 3분기부터 2026년 2분기까지 네 개 분기를 합산한 지배주주순이익은 약 2,859만원으로 사실상 손익분기 근처에서 등락하는 모습이다.

부채비율은 2022년 99.5%, 2023년 90.6%, 2024년 88.0%에서 2025년 45.1%로 큰 폭으로 낮아져 재무구조 측면에서는 뚜렷한 개선이 나타났다.

영업활동현금흐름은 2022년 22억 426만원, 2023년 94억 7,971만원, 2024년 88억 3,975만원, 2025년 66억 443만원으로 순이익 변동성에 비해 상대적으로 꾸준한 유입을 보였다.

국내 소형 밥솥 시장은 핵가족화와 1인 가구 증가에 힘입어 양적으로 성장하고 있으며, 제품 전환을 통한 질적 성장도 병행되고 있다는 평가가 나온다. 아울러 쌀의 영양학적 장점이 세계적으로 알려지고 전기압력밥솥의 활용도가 다양한 음식 문화권으로 확대되는 흐름도 있다.

다만 쿠첸의 연간 매출은 2017년 2,373억원에서 2021년 1,633억원까지 지속 감소한 뒤 등락을 반복해왔고, 2025년에도 내수 수요 위축으로 전년 대비 15.0% 줄었다.

쿠첸은 국내 매출 비중이 전체의 95% 안팎에 달할 정도로 내수 중심 구조를 갖고 있어 원자재가·환율 변동 등 대외 변수보다는 국내 소비 경기에 더 크게 노출돼 있다. 밥솥 외 제품(전기레인지·소형가전 등)의 매출 비중은 꾸준히 확대되는 추세로, 제품 전환을 통한 매출 구조 다변화가 진행되고 있다.

경쟁사인 쿠쿠전자와 비교하면 쿠첸의 매출 규모는 상대적으로 작은 편이며, 이 격차는 최근 몇 년간 좁혀지지 않고 있다. 부방 자체는 지주회사이자 일부 부동산 임대사업을 겸하는 구조지만, 연결실적의 핵심은 여전히 쿠첸의 생활가전 사업과 부방유통의 유통사업에서 나온다.

쿠첸은 2026년 들어 히든 매트 인덕션(5월), 3L 음식물처리기 제로핏(7월), 2026년형 브레인 밥솥(8월), 냉장고 신제품 4종(8월) 등을 잇따라 출시하며 제품 포트폴리오 확장에 나서고 있다.

마케팅 측면에서는 배우 김연아를 앞세운 제로핏 광고, '자연별곡'과의 프리미엄 밥맛 협업, 국립식량과학원과의 맞춤형 잡곡 개발 협력 등 브랜드 강화 활동도 병행되고 있다.

지배구조 측면에서는 2026년 8월 자사주 300만 2,620주 소각에 이어 9월 9일 338만 3,159주의 추가 소각이 예정돼 있어, 발행주식총수 축소와 최대주주 지분율 상승이 이어질 것으로 보인다.

회사는 자사주 소각을 주주가치 제고 조치로 설명하고 있으며, 대표이사도 장내에서 자사주를 직접 매입한 바 있다. 재무적으로는 2025년 부채비율이 45.1%까지 낮아진 만큼, 향후 실적 회복 시 레버리지 부담이 상대적으로 낮은 상태에서 출발할 수 있는 조건이 마련돼 있다.

다만 최근 분기 실적이 흑자와 적자를 반복하고 있어, 신제품 라인업이 실제 매출과 수익성에 어떻게 기여하는지는 다음 분기 실적에서 확인이 필요하다. 서비스사업부문 매출 감소와 지분법이익 축소가 2025년 실적 둔화의 주된 원인으로 지목된 만큼, 해당 부문의 회복 여부도 관찰 포인트다.