아가방컴퍼니

아가방컴퍼니는 1979년 국내 최초의 유아의류·용품 전문업체로 출범해 오랜 기간 시장을 선도해 온 코스닥 상장사다. 대표 브랜드인 아가방(AGABANG) 외에도 디어베이비, 엘르, 에뜨와 등 영유아 맞춤형 의류·용품 브랜드를 운영하고 있으며, 스킨케어와 임부복 등으로도 제품군을 확장해왔다.

매출은 유아 의류 및 용품에 집중되어 있으며, 내수 매장과 온라인몰을 통한 유통이 핵심 축을 이룬다. 최대주주는 중국 패션기업 랑시그룹의 한국 자회사인 랑시코리아로, 2024년 말 기준 약 26.5%의 지분을 보유하고 있어 지배구조상 중국 자본의 영향력이 이어지고 있다.

국내에서는 글로벌 브랜드의 키즈라인 확대로 경쟁이 심화되는 가운데, 가성비 상품과 프리미엄 상품을 동시에 차별화하는 전략으로 매출 증가를 이어가고 있다.

해외에서는 중국 내 인건비 상승과 인프라 부족이 수익성에 부담으로 작용하고 있으나, 세 자녀 정책 등에 따른 중국 유아동 시장 성장성에 기대를 걸고 상해·북경 중심 상권 확보를 지속하고 있다.

경쟁 구도 측면에서는 전통적 유아복 전문기업뿐 아니라 성인 패션 플랫폼과 디자이너 브랜드들이 잇따라 키즈 라인을 선보이며 시장 경계가 확장되고 있어, 백화점·온라인 플랫폼 등 다양한 채널에서의 경쟁이 심화되는 양상이다.

2025년 연결 매출은 1,890.8억원으로 2024년 1,827.4억원 대비 3.5% 증가하며 역대 최대치를 경신했다. 그러나 영업이익은 139.9억원으로 전년 152.1억원 대비 감소했고, 영업이익률은 8.3%에서 7.4%로 낮아졌다.

이는 2023년 8.9%부터 2024년 8.3%, 2025년 7.4%로 이어지는 3년 연속 마진 하락 흐름의 연장선이다. 반면 지배주주순이익은 115.5억원으로 2024년 111.6억원보다 소폭 늘어, 영업이익 감소에도 순이익은 개선되는 모습을 보였다.

분기별로 보면 2025년 3분기 영업이익이 20.2억원에 그치며 뚜렷한 비수기 성격을 보였고, 2025년 4분기에는 매출 566.2억원, 영업이익 57.2억원으로 계절적 성수기 효과가 확인됐다.

2026년 1분기는 매출 484.7억원에 영업이익 21.4억원으로 다시 약세를 나타냈으나, 순이익은 25.6억원으로 영업이익을 웃돌아 비영업적 요인이 실적을 뒷받침한 것으로 보인다.

2026년 2분기에는 매출 504.0억원, 영업이익 71.9억원으로 뚜렷하게 회복했고, 지배주주순이익은 121.3억원에 달해 최근 4개 분기 중 가장 큰 규모의 이익을 기록했다.

현금창출력 측면에서는 2022년부터 2025년까지 매년 영업활동현금흐름이 양(+)의 값을 유지했으며, 부채비율도 28~34% 수준에서 안정적으로 관리되고 있다.

국내 유아동복 시장은 저출산 기조에도 불구하고 성장세를 이어가고 있다. 한국섬유산업연합회 조사에 따르면 2025년 3월부터 2026년 2월까지 국내 유아동복 시장 규모는 약 2조 323억원으로 전년 대비 9.1% 증가했으며, 같은 기간 여성복(-4.4%)과 남성복(-2.6%)이 역성장한 것과 대조적이다.

이러한 성장의 배경으로는 자녀 한 명에게 소비를 집중하는 '텐포켓'·'골드키즈' 현상이 꼽히며, 실제로 백화점 3사의 영유아 품목 매출은 올해 상반기에 전년보다 20% 이상 늘었다. 여기에 출생아 수 반등이 더해지고 있다.

국가데이터처에 따르면 2026년 1분기 출생아 수는 7만 5,013명으로 전년 대비 14.8% 증가해 2019년 1분기 이후 최대치를 기록했고, 4월 출생아 수 역시 전년 동월보다 18% 늘며 2019년 4월 이후 7년 만에 최다치를 나타냈다.

국회예산정책처는 합계출산율이 2023년 0.72명으로 저점을 찍은 뒤 2026년에는 0.9명 수준까지 오를 것으로 전망하고 있다.

경쟁 구도 측면에서는 전통 유아복 업체 외에 29CM, W컨셉 등 패션 플랫폼들이 키즈 전문관을 신설하고 성인 디자이너 브랜드들이 키즈 라인을 잇따라 출시하면서, 프리미엄 영역에서의 경쟁이 빠르게 격화되고 있다.

아가방컴퍼니는 오프라인 유통망과 브랜드 인지도를 앞세운 전통 강자로서, 가성비와 프리미엄 제품을 동시에 운영하는 전략으로 시장 확대 국면에 대응하고 있다.

회사는 별도의 정량적 가이던스를 공개적으로 제시하지 않았으나, 확인된 업황 지표들은 대체로 우호적인 방향을 가리키고 있다. 출생아 수가 2024년 7월 이후 장기간 증가세를 지속하고 있고, 유아동복 시장 자체도 텐포켓 소비 확산에 힘입어 다른 의류 카테고리와 차별화된 성장을 보이고 있다.

회사는 국내에서 가치 기반 소비 트렌드에 대응해 가성비 상품과 프리미엄 상품을 동시에 강화하는 전략을 이어가고 있으며, 온라인 채널 확대도 지속되는 것으로 파악된다.

해외 사업에서는 중국 내 인건비 상승과 인프라 제약이 여전한 부담 요인이지만, 상해·북경 등 주요 상권을 중심으로 진출을 이어가고 있어 중국 유아동 시장의 정책적 성장 기대와 연결될 여지가 있다.

실적 측면에서는 2025년 3분기와 2026년 1분기처럼 비수기 성격의 분기와 2025년 4분기·2026년 2분기처럼 성수기 성격의 분기가 번갈아 나타나는 계절성이 뚜렷하므로, 다가올 분기에서도 이 패턴이 이어지는지가 관찰 포인트다.

2026년 하반기에는 연말 성수기 매출과 함께 출생아 수 반등이 실제 구매로 이어지는 속도를 확인하는 것이 핵심 관전 요소가 될 것으로 보인다.