원일특강

원일특강은 1977년 설립돼 1985년 현재 사명으로 변경됐으며, 국내 법인 2개와 베트남 법인 1개를 종속기업으로 두고 있다. 회사는 세아창원특수강·두산에너빌리티·세아베스틸·현대제철의 대리점 자격을 확보해 특수강 제조·판매를 주력 사업으로 영위하며, 1994년 6월 코스닥시장에 상장됐다.

사업 구조상 국내 주요 제강사로부터 원자재를 매입한 뒤 절단·가공을 거쳐 다양한 산업의 부품 소재로 공급하는 형태를 취한다. 종속회사로는 금속 단조제품 제조업체인 해원단조와 철강 가공업체인 비엠스틸, 베트남 판매법인 WONIL STEEL VINA를 두고 있다.

잡코리아 기업정보에 따르면 매출 구성은 금형강 등이 약 67%, 후판 등이 약 21%, 단조제품이 약 7%, 임대 및 부산물 등이 약 4% 순으로 나타난다.

2019년 말 인수한 해원단조는 선박·발전용 엔진 분야의 글로벌 표준인 독일 MAN으로부터 선박엔진용 특수소재 전 품목을 승인받은 기술력을 보유하고 있다.

원자재를 공급하는 세아그룹·현대제철 등 제강사와는 협력관계를 맺고 있으나, 저가 중국산 특수강 유입은 원자재 수급과 판가 환경에 영향을 주는 변수로 꼽힌다. 자동차용 금형강과 조선·중공업용 단조제품이 매출의 양대 축을 이루며, 코스닥 상장 특수강 유통업체 중 매출 규모가 큰 편에 속한다.

2025년 연결 매출액은 3,981억원으로 전년 3,793억원 대비 5.0% 증가했고, 영업이익은 124억원으로 3.2%, 지배주주 순이익은 82억원으로 23.5% 증가했다.

이는 2022년 매출 3,851억원·영업이익 170억원에서 2023년 380억원·134억원, 2024년 379억원·120억원으로 이어진 완만한 외형·이익 둔화 흐름을 되돌린 결과다.

이 같은 개선은 자동차 부문에서 연기됐던 금형 물량이 이어지며 회복세를 보이고, 국내 선박엔진 물량 유입으로 단조 사업부문 매출이 늘어난 데 힘입은 것으로 설명된다.

다만 영업이익률은 2022년 4.4%에서 2023년 3.5%, 2024년 3.2%, 2025년 3.1%로 매출 회복에도 오히려 낮아지는 추세를 보여, 원가 부담이 마진 개선을 제약하고 있음을 시사한다.

분기별로는 2025년 2분기 매출 1,052억원·영업이익 43억원에서 3분기 1,030억원·32억원, 4분기 1,007억원·17억원으로 3개 분기 연속 매출과 이익이 함께 줄며 4분기 지배주주 순이익이 3.9억원까지 축소됐다.

이후 2026년 1분기 매출 1,003억원·영업이익 24억원으로 소폭 개선된 뒤, 2분기에는 매출 1,142억원(전분기 대비 +13.9%)·영업이익 40억원·지배주주 순이익 27억원으로 뚜렷하게 반등했다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 약 65억원으로, 2025년 연간 순이익(82억원)에는 못 미치는 수준이다.

현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 -110억원으로 2024년 +154억원에서 전환됐으며, 부채총액도 2025년 말 1,161억원으로 전년 959억원보다 늘어 부채비율이 59.8%에서 69.6%로 높아졌다.

국내 특수강 봉강 산업은 저가 중국산 제품의 시장 잠식이라는 구조적 압박에 놓여 있다. 한국철강협회에 따르면 지난해 국내 특수강 봉강 수입량은 75만t에 달했고, 이 가운데 92%인 67만t이 중국산이었다.

2022년 45만t 수준이던 중국산 수입량은 2년 새 약 50% 늘었고 t당 수입 단가는 24% 하락했다. 이 같은 저가 공세 속에 세아창원특수강 영업이익은 2022년 1257억원에서 지난해 114억원으로 91% 급감했다.

이에 세아베스틸과 세아창원특수강은 산업 보호와 소재 주권 확보 차원에서 산업통상자원부 무역위원회에 반덤핑 조사를 신청했다. 무역위원회는 2026년 5월 21일 본회의에서 중국산 봉강에 대한 덤핑 조사 개시 보고를 받고 이를 원안 접수했다.

이후 일정은 9월 예비판정, 12월 공청회를 거쳐 2027년 2월 최종판정 순으로 진행될 예정이다. 원일특강은 이들 제강사로부터 원자재를 매입해 가공·유통하는 구조여서, 반덤핑 관세가 부과되면 국산 소재 가격 및 매입원가 구조에 영향을 받을 수 있다. 반면 전방산업인 조선업은 호황 국면에 있다.

한화엔진은 2026년 1분기에만 약 8415억원 규모의 선박엔진을 수주했는데, 이는 지난해 연간 수주의 43.3% 규모를 3개월 만에 확보한 것이다. HD현대마린엔진의 가동률도 89.4% 수준을 보였다. 이는 해원단조가 공급하는 선박엔진용 단조부품 수요로 이어질 수 있는 우호적 환경이다.

회사 설명에 따르면 자동차 부문은 연기됐던 금형 물량이 이어지며 회복세를 보이고 있고, 국내 선박엔진 물량 유입으로 단조 사업부문 매출이 증가하는 흐름이 이어지고 있다.

반덤핑 조사는 9월 예비판정과 12월 공청회를 거쳐 2027년 2월 최종판정까지 이어지는 일정이 예정돼 있어, 국산 특수강 가격 정책과 수급 구조에 영향을 줄 수 있는 변곡점들이 순차적으로 다가온다.

조선업 수주 호황이 이어지는 가운데 해원단조는 선박·발전용 엔진 부품 공급을 통해 조선기자재 수요 확대의 수혜 경로에 있는 것으로 판단된다. 다만 별도의 신규 증설이나 대규모 수주 공시는 확인되지 않아, 단기 실적은 특수강 유통 물량과 판가, 원자재 매입 조건 변화에 좌우될 가능성이 크다.

2026년 상반기에는 1분기 대비 2분기 실적이 개선된 흐름이 나타났으며, 하반기에도 이 흐름이 이어지는지는 다음 분기 실적에서 확인해야 하는 지점이다. 부채비율 상승과 영업활동현금흐름 악화는 향후 재무구조 안정화 속도를 지켜볼 대상이다.