신성이엔지

신성이엔지는 1977년 설립된 코스피 상장사로, 반도체·디스플레이·이차전지 공정에 필요한 클린룸·공조시스템·드라이룸을 공급하는 클린환경(ENG) 사업과 태양광 모듈·발전시스템을 운영하는 재생에너지(RE) 사업의 투트랙 구조를 갖고 있다.

2025년 기준 매출 비중은 클린환경(ENG) 사업부문이 5,056억원(89.1%), 재생에너지(RE) 사업부문이 580억원(10.2%) 수준으로, 클린환경 부문이 실질적인 캐시카우 역할을 한다.

클린룸의 핵심 장비인 산업용 공기청정기(FFU) 분야에서 신성이엔지는 국내 시장 점유율 1위(60% 이상)를 차지하고 있으며, 경쟁사인 한양이엔지 등과 달리 FFU를 자체 생산하고 HPL(고압세척) 장비를 활용한 공기 단축 기술을 보유한 점을 차별점으로 꼽고 있다.

주요 고객사는 삼성전자, SK하이닉스, 앰코테크놀로지코리아, 코리아써키트, 삼성물산 등 반도체·패키징 대기업이며, 최근에는 바이오·데이터센터 공조 영역으로도 사업을 확장하고 있다. 해외에서는 미국 법인이 역대 최대 매출을 기록하며 전체 매출 중 해외 비중이 50%를 넘어서는 구조로 변화하고 있다.

재생에너지(RE) 부문은 태양광 모듈 생산과 EPC(설계·조달·시공)를 함께 수행하며, 산업단지·수상태양광·데이터센터 연계 태양광 등으로 영역을 넓히고 있으나 중국산 저가 제품과의 경쟁, 국내 수요 변동성 등으로 오랜 기간 수익성 확보에 어려움을 겪어온 사업부다. 두 사업부 모두 전방산업의 설비투자 사이클에 실적이 크게 좌우되는 구조적 특성을 지닌다.

연간 실적을 보면 매출액은 2022년 6,641억원에서 2023년 5,765억원, 2024년 5,823억원, 2025년 5,675억원으로 3년째 6천억원을 밑돌고 있다.

영업이익은 2022년 210억원(영업이익률 3.2%)에서 2023년 74억원(1.3%), 2024년 50억원(0.9%), 2025년 13억원(0.2%)으로 4년 연속 축소되며 이익률이 꾸준히 낮아졌다.

지배주주 순이익은 2022년 341억원, 2023년 153억원 흑자였으나 2024년 -141억원, 2025년 -70억원으로 2년 연속 적자로 전환됐다.

영업활동현금흐름(CFO)도 2022년 -240억원, 2023년 472억원, 2024년 28억원, 2025년 -291억원으로 해마다 큰 폭의 변동을 보여 프로젝트성 매출 구조에 따른 운전자본 부담이 드러난다.

분기 흐름을 보면 2025년 3분기 영업이익은 2.5억원에 그쳤고 지배주주 순손실은 32.6억원으로 확대됐으나, 4분기에는 영업이익 29.1억원, 순이익 31.4억원으로 흑자 전환에 성공했다.

그러나 2026년 1분기 다시 영업손실 22.3억원, 순손실 31.3억원으로 되돌아갔고, 2분기에는 매출 2,018억원, 영업이익 30.6억원으로 재차 흑자 전환했지만 지배주주 순손실은 13.1억원으로 남았다.

이는 영업이익 개선에도 불구하고 이자비용이나 기타 비영업 손익 등 하단 항목의 부담이 순이익 전환을 지연시키고 있음을 시사한다. 부채비율은 2022년 173.5%에서 2023년 142.3%로 낮아졌다가 2024년 154.8%, 2025년 157.5%로 다시 높아지는 흐름을 보였다.

전방 반도체 산업은 AI 인프라 투자 확대에 힘입어 삼성전자 평택캠퍼스 P5, SK하이닉스 용인 클러스터 등 대형 팹 증설이 이어지고 있으며, 업계에서는 이러한 우호적 사이클이 2028년까지 지속될 것으로 보는 시각이 있다.

삼성전자는 평택 P5 공사를 당초 계획보다 앞당겨 진행 중이며, P5와 함께 조성되는 P5 팹2는 P1~P4를 합한 수준의 생산능력을 갖출 것으로 알려져 있어 관련 클린룸·공조 발주가 이어질 가능성이 있다.

클린룸·FFU 시장에서는 신성이엔지가 국내 점유율 1위를 차지하고 있으나 한양이엔지 등 경쟁사도 존재해 대형 프로젝트 수주 경쟁이 상시적으로 벌어진다.

이차전지 드라이룸 수요는 전기차 판매 둔화 영향으로 2026년 수주 비중이 크지 않을 것으로 회사 측이 전망하고 있어, 반도체 중심의 수주 구조가 당분간 이어질 것으로 보인다.

재생에너지 시장은 국내 RE100·제로에너지건축물 정책 확대라는 우호적 요인과 중국산 저가 모듈의 가격 경쟁이라는 부정적 요인이 동시에 작용하고 있다. 데이터센터용 전력 수요 증가에 대응해 태양광 모듈과 공조 설비를 묶은 패키지 공급이라는 신규 수요가 열리고 있는 점도 주목할 부분이다.

신성이엔지는 지난 7월 삼성물산과 214억원 규모의 삼성전자 평택 P5 Phase1 시스템실링 공사 계약을 체결했으며, 계약기간은 2026년 7월 15일부터 2027년 9월 30일까지다.

회사 측은 상반기 국내 주요 프로젝트가 삼성전자 평택과 SK하이닉스 청주·용인을 중심으로 모두 진행 중이며, 하반기에도 삼성전자 평택 관련 매출이 주로 발생할 것으로 예상한다고 밝혔다.

ENG 사업부문은 6월 말 기준 3,926억원의 수주잔고를 확보해 하반기 매출 기반을 갖췄으며, 2분기 신규 수주(2,535억원) 중 해외수주 비중이 약 74%로 미국 법인을 중심으로 한 해외 성장세도 이어지고 있다.

재생에너지 부문은 하반기 추가 모듈 출고와 합천댐 수상태양광 등 대형 EPC 프로젝트 매출 인식이 예상되며, 김제사업장은 고출력·고부가가치 생산라인으로 전환해 8월부터 본격 생산에 들어갔다.

회사는 새만금 지역주도형 태양광발전 300MW 컨소시엄에도 참여해 김제·군산·부안 지역 사업을 기반으로 생산라인 가동률과 수익성을 끌어올릴 계획이라고 밝혔다.

지난 4월에는 JP모건이 지분 보고를 통해 신성이엔지의 주요 주주로 등재됐으며, 회사는 8월 실적발표와 함께 지난 5월 예고했던 약 50억원 규모의 자사주 소각을 완료했다는 내용을 포함한 기업가치 제고 계획을 공시했다. 회사 측은 이 계획이 2028년까지 이어지는 경영목표와 실행전략을 시장과 공유하기 위한 것이라고 설명했다.