한솔로지스틱스

한솔로지스틱스는 1994년 한솔유통으로 설립돼 1996년 영우통상을 인수하고 2014년 현재의 사명으로 변경한 종합물류기업이다. 사업영역은 국제물류(포워딩), 컨테이너운송, 트럭운송, W&D(입출고·보관), 물류시스템·컨설팅으로 구성된다.

한 증권사 리포트에 따르면 매출 비중은 국제물류가 약 60%로 가장 크고 컨테이너운송과 트럭운송이 각 10% 내외, W&D가 20% 수준으로 파악된다(2023년 초 보고서 기준). 국제물류 부문은 아시아·미주·유럽에 걸친 해외법인 네트워크를 통해 운송·보관·통관까지 포괄하는 3PL 서비스를 제공한다.

고객 구조는 한솔제지 등 한솔그룹 계열물량을 처리하는 2PL과, 그룹 외부 고객을 상대하는 3PL로 나뉘며, 2차전지 부문에서는 삼성SDI와 SK온을 주요 고객사로 확보하고 있다.

2차전지 물류는 항온·항습 관리와 전용 회수용기(returnable packaging) 운영 등 진입장벽이 있는 고부가 영역으로, 매출 비중이 지속적으로 확대되는 것으로 알려져 있다.

최근에는 미국 현지에 진출한 국내 대형 배터리셀 제조사를 대상으로 서부 LA, 동부 애틀랜타, 중부 코코모 거점을 활용한 배터리셀 특화물류 서비스를 시작했다.

국내 종합물류업계에서는 현대글로비스·CJ대한통운·LX판토스·롯데글로벌로지스·한진·세방 등에 이어 매출 규모 기준 7위권에 위치한 것으로 파악된다(2022년 기준).

2025년 연결 매출액은 6,745.6억원으로 전년(6,870.3억원) 대비 소폭 감소했으나, 영업이익은 206.9억원으로 전년 167.8억원 대비 23.3% 증가했고 지배주주 순이익은 158.4억원으로 전년 86.8억원 대비 82.5% 늘었다.

영업이익률은 2024년 2.4%에서 2025년 3.1%로 개선됐다. 다년간 추이를 보면 매출액은 2022년 1조 153.7억원에서 2023년 7,265.4억원, 2024년 6,870.3억원, 2025년 6,745.6억원으로 4년 연속 줄어든 반면, 이익은 2024년을 저점으로 회복하는 모습이다.

부채비율은 2022년 167.8%에서 2023년 107.0%, 2024년 106.0%, 2025년 82.0%로 꾸준히 낮아지며 재무구조가 개선되는 흐름을 보였다.

최근 4개 분기(2025Q3~2026Q2) 창을 보면 매출은 1,694.7억원, 1,528.9억원, 1,649.1억원, 1,828.1억원으로 등락했고, 영업이익은 61.1억원, 24.8억원, 45.0억원, 61.2억원으로 2025Q4에 크게 꺾인 뒤 순차적으로 회복됐다.

지배주주 순이익은 2025Q2 73.5억원으로 유독 높았다가 2025Q3 35.5억원, 2025Q4 6.1억원까지 급감한 뒤 2026Q1 36.4억원, 2026Q2 39.4억원으로 다시 올라오는 등 분기별 변동성이 두드러진다.

이 같은 흐름은 해운·항공 등 운임 환경 변화와 특정 분기의 일시적 손익 요인이 겹친 결과로 해석되며, 연간 단위로는 이익 회복이 이어지고 있으나 분기 단위로는 아직 균일한 궤적을 보이지 않고 있다.

글로벌 해운시장은 2026년 신조선 대량 인도에 따른 선복 과잉 우려가 지속되는 가운데, 상하이컨테이너운임지수(SCFI)는 2025년 하반기 등락을 거쳐 12월 1,500포인트대까지 내려갔다가 2026년 5월에는 중동 리스크와 조기 성수기 효과로 2,140포인트까지 반등하는 등 변동성이 확대됐다.

해운분석기관들은 2026년 글로벌 컨테이너 수요 성장률을 3% 안팎으로, 공급 증가율은 이를 웃도는 수준으로 전망하며 구조적으로는 화주 우위 시장이 이어질 것으로 내다봤다. 다만 미국의 관세정책 변화, 홍해·중동 지정학 리스크 등이 운임 방향을 좌우하는 주요 변수로 지목된다.

한솔로지스틱스는 선박을 직접 운항하지 않는 포워더 성격이 강해 운임 자체보다 고객사의 물동량(Q)이 실적에 더 큰 영향을 미치는 구조다.

국내 종합물류업계에서는 그룹 계열물량(2PL)과 제3자물류(3PL)를 동시에 수행하는 것이 일반적이며, 한솔로지스틱스는 2022년 기준 매출 규모로 업계 7위권에 위치했고 같은 해 영업이익률(3.6%)은 9개 주요 물류기업 평균(3.4%)을 소폭 상회했다. 물류 거점시설 확충과 아웃소싱 확대에 따른 종합물류서비스 수요 증가가 업종 전반의 우호적 요인으로 꼽힌다.

회사는 2026년 기업가치제고 계획을 통해 사업포트폴리오 다각화, 글로벌 성장시장 사업 확대, 디지털사업 강화를 추진 과제로 제시했다.

실행과제로는 미주법인 신설을 통한 해외 매출 확대, 수출입통합 거점 인프라 투자, 디지털 물류 고도화를 위한 시스템 투자 확대를 내걸었으며, 물류혁신 효율화를 통한 물류비 절감도 병행한다는 방침이다.

주주환원 측면에서는 배당성향 35% 수준 유지를 목표로 제시했고, FCF의 10~40%를 재원으로 배당 및 중간배당을 실시하는 방침을 밝혔다.

사업 측면에서는 미국 현지 진출 대형 배터리셀 제조사를 대상으로 서부 LA, 동부 애틀랜타, 중부 코코모 거점을 통한 배터리셀 특화물류 서비스를 시작하며 2차전지 물류의 지역 확장을 이어가고 있다.

국제물류 부문은 해운·항공 시황 변화에 따라 매출총이익과 영업이익이 좌우되는데, 항공부문의 경우 여객기 벨리 캐패시티 회복과 화물기 공급 확대로 수익성 개선이 제한적이었으나 비용 절감으로 이를 만회한 것으로 파악된다.

물류 거점 확충과 아웃소싱 수요 증가는 종합물류서비스 수요 확대로 이어질 것으로 기대되는 구조적 요인이다. 다만 2026년 해운시장의 선복 과잉 우려가 여전히 상존해 국제물류 부문의 원가 측 변동성은 지속될 가능성이 있다.