동방아그로

동방아그로는 1971년 설립돼 1977년 유가증권시장에 상장된 국내 대표 작물보호제(농약) 전문 제조기업이다. 충남 부여군 공장에서 살균제·살충제·제초제 및 농약보조제, 친환경 비료를 생산하며, 유액제·수화제·입제 등 다양한 제형의 제품 포트폴리오를 갖추고 있다.

주요 매출거래처는 농협중앙회의 계통판매 채널과 일반시판상으로, 국내 농약 유통구조상 계통판매 비중이 실적에 큰 영향을 미친다. 국내 작물보호제 시장은 팜한농, 경농, 농협케미컬, 신젠타코리아, SB성보, 한국삼공 등과 함께 7대 주요 제조사 체제로 운영되며, 동방아그로는 그중 하나로 자리하고 있다.

회사는 기후변화 대응형 농약 개발과 농촌 고령화에 맞춘 편리한 제형 개발, 친환경 비료 보급 확대에 주력하고 있다. 제품 특성상 봄철 파종·이앙기부터 여름철 병해충 방제기까지가 성수기이며, 가을·겨울철은 상대적 비수기로 계절적 매출 편차가 크다.

원료의약품 성격의 원제(原劑)는 상당 부분 수입에 의존하는 산업 구조상 환율과 국제 유가 변동에 매출 원가가 민감하게 반응한다. 이러한 구조는 국내 상위 농약 제조사들이 공통으로 처한 산업 환경이다.

동방아그로의 연간 매출은 2022년 1,467억원에서 2023년 1,643억원, 2024년 1,702억원, 2025년 1,790억원으로 4년 연속 증가했다.

반면 영업이익률은 2022년 6.4%에서 2023년 8.3%, 2024년 8.6%로 개선되다가 2025년 7.1%로 다시 낮아졌는데, 이는 매출 확대에도 원가 부담이 함께 커졌음을 시사한다.

지배주주 순이익은 2022년 68억원에서 2023년 121억원으로 크게 늘었으나, 2024년 98억원, 2025년 97억원으로 2년 연속 둔화됐다. 분기 흐름을 보면 계절성이 뚜렷하다.

2025년 2분기 매출 409억원·영업이익 15억원이었던 실적은 3분기 매출 189억원·영업손실 56억원, 4분기 매출 151억원·영업손실 24억원으로 이어져 두 분기 연속 적자를 기록했다.

이후 2026년 1분기에는 매출 1,044억원, 영업이익 172억원, 지배주주순이익 127억원으로 실적이 급격히 반등했는데, 이는 봄철 파종기 성수기 수요가 집중된 결과로 해석된다.

2026년 2분기는 매출 489억원, 영업이익 21억원, 지배주주순이익 18억원으로 전년 동기(매출 409억원, 영업이익 15억원, 순이익 -1억원) 대비 매출과 이익 모두 개선되며 적자에서 흑자로 전환됐다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주순이익은 91억원으로, 2025년 3~4분기의 연속 적자가 연간 합산 실적을 상당 부분 끌어내린 모습이다.

현금흐름 측면에서는 2025년 영업활동현금흐름이 87억원으로 2024년 3억원 대비 크게 늘어 이익의 현금화 질이 개선된 점도 확인된다.

국내 작물보호제 산업은 국산 농산물 소비 감소, 자연재해, 환율·유가 상승 등의 영향으로 전반적으로 정체된 시장 국면에 있다.

2026년 들어 중동 정세 불안이 장기화되면서 국제유가와 물류비가 급등해, 계면활성제·용제·증량제 등 화학 부자재와 EVOH·코팅액·잉크·알루미늄 등 포장재 원가가 전방위로 상승한 것으로 파악된다.

실제로 2026년 5월 기준 경유 평균 판매가격은 1년 전보다 33.2% 오른 것으로 나타나 물류비 부담이 가중됐다.

반면 2026년도 농협 계통농약 가격은 원가 인상 요인이 최소 7%를 웃도는 상황에서도 평균 2% 내외 인상에 그쳐, 제조업계가 원가 부담을 상당 부분 자체 흡수해야 하는 구조가 이어지고 있다.

이런 환경에서 팜한농·농협케미컬·경농·동방아그로·신젠타코리아·SB성보·한국삼공 등 주요 7개사의 2026년 4월 말 기준 매출총액은 전년 동기 대비 2.78% 늘었지만, 업계에서는 매출 성장세가 눈에 띄게 둔화됐다는 평가가 나온다.

한편 중국이 2025년 12월 한 달 동안 456건의 농약 제품을 신규 등록하며 범용 성분 중심의 대량 생산·수출 전용 제품을 늘리고 있어, 아시아 농약 시장의 가격·제품 경쟁이 심화될 가능성이 제기된다.

2026년 작물보호제 업계는 신규 원제 기반 제품 출시가 평년보다 적어 기존 제품 마케팅 강화와 기상 여건에 따른 발빠른 방제 시기 대응이 판매 승부처로 꼽히고 있다.

회사의 실적은 상반기(특히 1분기) 편중 구조가 뚜렷해, 2026년 2분기까지의 흐름은 연간 실적의 방향성을 가늠하는 참고 지표가 된다.

2026년 초 업계 조사에 따르면 농협 계통구매 예약구매 물량이 전년보다 소폭 늘어난 것으로 파악돼 업계에서는 '청신호'로 해석하는 시각이 있었으나, 정부의 가격 보조사업 방향이 구체화되지 않은 점은 여전한 변수로 지적됐다.

원가 측면에서는 원제사들이 이미 다음 해 원제 가격 인상을 통보하는 등 부자재·물류비·환율 부담이 추가로 이어질 가능성이 업계 전반에서 제기되고 있다.

이에 따라 업계에서는 2027년도 농협 계통농약 가격에 현실적인 원가 인상률 반영이 필요하다는 목소리가 커지는 상황이며, 그 협상 결과가 회사의 2027년 마진에 영향을 줄 수 있다.

기상 변수 측면에서는 이상고온과 건조한 날씨로 인한 병해충 발생 패턴 변화가 방제 수요와 매출 시기에 영향을 줄 수 있다는 점이 업계 관계자를 통해 지적된 바 있다. 회사는 기후변화 대응 농약 개발, 농촌 고령화에 맞춘 생력화 제형 개발, 친환경 비료 보급 확대를 지속적인 전략 방향으로 제시하고 있다.

다만 신제품 출시나 해외 수출 확대 등 구체적인 신규 성장동력에 대한 공식 가이던스는 현재까지 뚜렷하게 확인되지 않는다.