AK홀딩스

AK홀딩스는 1970년 설립돼 2012년 인적분할을 통해 순수지주회사로 전환됐으며, 자회사 지분 관리와 상표권 라이선스, 경영자문을 주요 사업으로 한다. 현재 핵심 자회사는 화학부문 애경케미칼, 항공운송부문 제주항공, 유통부문 AK플라자·마포애경타운, 부동산개발 에이엠플러스자산개발 등이다.

2026년 3월에는 모태사업이었던 생활용품·화장품 자회사 애경산업의 보유 지분을 전량 매각하며 사업구조를 항공·화학·유통 중심으로 재편했다. 애경케미칼은 가소제 등 기존 석유화학 제품에 더해 아라미드 섬유 핵심 원료인 TPC 양산 설비와 배터리용 하드카본 등 차세대 소재 사업을 확대하고 있다.

제주항공은 국내 저비용항공사(LCC) 중 상위권 사업자로 일본·중국·동남아 등 국제선 중심 노선망을 운영하며, 2026년 2분기 기준 차세대 기재 B737-8을 전체 44대 중 12대(27%)까지 늘려 연료 효율 개선을 추진하고 있다.

유통부문 AK플라자는 오프라인 백화점 사업을 영위하나 소비 둔화 속에서 시장 점유율이 전년 대비 소폭 하락한 것으로 파악된다. 주요 자회사 지분율은 제주항공 50%대, 애경케미칼 60%대, AK플라자 70%대 수준으로 알려져 있다.

이처럼 AK홀딩스의 연결 실적은 항공·화학·유통 세 개 이질적 업종의 경기 사이클이 동시에 반영되는 구조다.

AK홀딩스의 연간 실적은 최근 4년간 큰 변동성을 보였다. 2022년 매출 3.79조원에 영업손실 218억원, 지배주주 순손실 1,190억원을 기록한 뒤 2023년에는 매출 4.48조원, 영업이익 2,791억원(영업이익률 6.2%)으로 급격히 개선되며 지배주주 순이익 1,304억원의 흑자를 냈다.

그러나 2024년에는 매출이 4.49조원으로 소폭 늘었음에도 영업이익이 1,303억원(영업이익률 2.9%)으로 줄었고, 지배주주 순손실 291억원을 기록해 영업이익과 순손익의 방향이 엇갈렸다.

2025년에는 매출이 3.24조원으로 27.9% 감소하고 영업손실 1,479억원, 지배주주 순손실 1,193억원으로 적자 폭이 다시 확대됐다.

분기 흐름을 보면 2025년 3분기(매출 9,634억원, 영업손실 558억원, 지배주주 순손실 657억원)와 4분기(매출 3,894억원으로 급감, 영업손실 403억원)의 손실이 두드러졌는데, 4분기 매출의 급격한 감소는 애경산업 매각 절차 진행과 관련된 것으로 해석된다.

반면 2026년 1분기에는 매출 9,377억원에 영업이익 672억원으로 흑자 전환했고, 지배주주 순이익은 1,074억원으로 크게 늘었는데 이는 애경산업 지분 매각 완료 시점과 겹친다.

2026년 2분기에는 매출 1조 255억원으로 매출 규모가 회복됐지만 영업손익은 -9억원 수준으로 거의 손익분기점에 머물렀고, 지배주주 순이익은 135억원을 기록했다. 이러한 흐름은 연결 실적이 자회사 실적뿐 아니라 지분 매각·자산 재편에 따른 일회성 손익에도 크게 영향을 받는 구조임을 보여준다.

항공부문에서는 중동 지역 무력충돌 여파로 항공유 가격이 급등해 2026년 2분기 국내 LCC 업계 전반의 수익성이 악화됐다. 실제 제주항공은 2분기 별도 기준 매출이 분기 사상 최대치를 기록했음에도 영업손실이 확대됐는데, 고유가와 고환율에 따른 비용 부담이 매출 증가 효과를 상회했기 때문이다.

업계에서는 동남아 노선 비중이 높은 항공사일수록 일본 노선 중심 항공사에 비해 요금 전가력이 낮다는 분석도 나온다.

다만 2026년 12월로 예정된 대한항공·아시아나항공 통합과 2027년으로 알려진 진에어·에어부산·에어서울 LCC 3사 통합이 진행되면 국내 항공 공급 과잉이 일부 해소될 가능성이 있다는 관측도 제기된다.

화학부문에서는 중국의 설비 증설에 따른 공급과잉과 글로벌 수요 침체가 손익구조 악화의 주요 원인으로 지목된다. 이런 환경에서 애경케미칼은 친환경 가소제·재활용 제품 및 아라미드 원료(TPC), 배터리 하드카본 등 고부가 소재로 사업 구조를 다변화하려는 움직임을 보이고 있다.

유통부문은 오프라인 백화점 산업이 전반적으로 성장 정체를 겪는 가운데, AK플라자의 시장 점유율 하락도 이런 업황과 무관하지 않은 것으로 풀이된다.

AK홀딩스는 애경산업 매각으로 확보한 약 3,127억원의 자금을 우선 그룹 재무구조 개선에 사용하고, 이후 제주항공의 항공기 구매와 애경케미칼의 TPC·배터리 하드카본 등 신사업 투자에도 활용할 계획이라고 밝혔다.

제주항공은 하반기에도 불확실한 경영환경에 대응해 수익성과 재무 건전성 강화에 초점을 맞춘 내실경영 전략을 지속할 계획이라고 언급했으며, 핵심 노선 경쟁력 강화와 비용 효율화, 기단 운영 최적화를 통해 안정적인 성장 기반을 마련하겠다는 입장을 밝혔다.

제주항공은 호텔 사업(퍼시픽제3호일반사모부동산투자)과 노후 항공기 매각 등을 통해 약 2,500억원 규모의 유동성을 추가로 확보할 계획이며, 이 중 호텔 사업의 계열사(마포애경타운) 양도는 당초 6월에서 9월로 기한이 연장된 상태다.

애경케미칼은 TPC 양산 설비 완공과 친환경 냉매용 냉동기유 국산화를 통해 글로벌 시장 확대를 기대하고 있다고 알려졌다. 다만 이러한 계획들의 실현 여부는 유가·환율 등 대외 변수와 계열사별 자금 조달 상황에 따라 달라질 수 있다.