한일사료

한일사료는 1968년 배합사료 생산을 목적으로 설립돼 1994년 코스닥에 상장한 종합축산 전문기업이다. 사업은 배합사료 부문과 정육유통 부문으로 나뉘며, 배합사료는 양계·양돈·축우용 사료를 생산하고 정육유통은 수입 우육과 돈육을 전국 유통망을 통해 판매한다.

2026년 1분기 분기보고서 기준 매출 비중은 정육유통이 69.16%로 가장 크고, 축우사료 22.95%, 양계사료 7.29% 순으로 나타났다. 배합사료 부문은 서울우유협동조합이 매출의 50% 이상을 차지하는 핵심 거래처이며, 정육유통 부문은 올롯미트그룹코리아 등이 주요 거래처다.

연결대상 종속회사는 8개사로, 정육유통을 담당하는 케이미트와 그 하위 7개 법인, 베트남 현지법인 Hanil F&F Vina로 구성돼 있다. 1990년대부터 'FROM FEED TO FOOD' 전략을 내세워 사료에서 육류 유통까지 이어지는 수직계열화된 구조로 성장해왔다.

국내 배합사료 시장은 CJ제일제당 바이오사업부, 하림그룹(선진·팜스코), 카길코리아, 농협사료 등 대형 계열사가 상위권을 점유하고 있어 한일사료는 상대적으로 규모가 작은 중소형 사업자로 분류된다.

이 때문에 회사는 특정 거래처와의 안정적 공급 관계와 정육유통이라는 별도 사업축을 통해 시장 내 위치를 확보하고 있다.

2025년 연결 매출액은 4,549억원, 영업이익은 58.6억원, 지배주주 순이익은 62.5억원으로 2024년(매출 4,310억원, 영업이익 37.0억원, 순이익 36.9억원) 대비 모두 개선됐다.

영업이익률은 2024년 0.9%에서 2025년 1.3%로 소폭 올랐지만 여전히 1%대 초반의 낮은 수준에 머물러 있다.

2022년에는 매출 4,083억원에 영업손실 82.4억원, 순손실 141.9억원을 기록하며 큰 적자를 냈으나, 2023년에는 영업이익이 17.7억원에 그쳤음에도 지배주주 순이익이 1,151억원에 달해 영업외 부문에서 대규모 일회성 이익이 반영된 것으로 보인다.

분기별로 보면 2025년 3분기 매출 1,245억원, 영업이익 25.5억원, 지배주주 순이익 21.2억원으로 최근 분기 중 가장 견조한 실적을 냈는데, 명절 수요 회복과 돈육 대체수요 증가가 반영된 결과로 해석된다.

2025년 4분기는 매출 1,141억원, 영업이익 18.5억원, 순이익 17.4억원으로 다소 둔화됐다.

2026년 1분기에는 매출 1,255억원, 영업이익 14.8억원, 순이익 18.2억원을 기록했으며, 미국산 우육 공급 부족에 따른 호주산 대체 수요와 축우사료 공급물량 확대가 실적 개선의 배경으로 제시됐다.

그러나 가장 최근 분기인 2026년 2분기에는 매출 1,198억원에도 영업이익이 -3.8억원, 순이익이 -2.3억원으로 다시 적자로 전환되며 회복세의 연속성에 물음표를 남겼다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 누적 지배주주 순이익은 54.4억원으로, 2025년 연간 실적과 비슷한 수준을 유지하고 있다.

국내 배합사료 시장은 농림축산식품부 기준 연간 약 1,900만톤 규모로 성장이 정체된 성숙 시장으로 분류된다. CJ제일제당 바이오사업부, 하림그룹의 선진·팜스코, 카길코리아, 농협사료 등 대형 계열사가 상위권을 차지하고 있어 한일사료와 같은 중소형 업체는 규모의 경제에서 상대적으로 열위에 있다.

사료 원가는 옥수수·대두박 등 수입 곡물 비중이 커 국제 곡물가격과 환율 변동에 민감하며, 원가 변동이 판가에 반영되기까지 시차가 발생해 단기 마진에 부담을 줄 수 있다.

2026년에는 국내에서 아프리카돼지열병(ASF)이 이례적으로 확산해 1분기에만 24개 농가에서 발생이 확인되고 약 15만두가 살처분됐다.

4월 이후로는 신규 발생이 눈에 띄게 줄며 소강 국면에 들어섰다는 평가가 나오지만, 사료·도축 등 산업 매개체를 통한 전파 가능성이 새롭게 확인되는 등 방역체계의 구조적 한계도 함께 지적된다.

이런 흐름은 국내 돈육 공급과 가격에 직접 영향을 미치고 수입육 대체수요를 자극하는 요인으로 작용해, 정육유통 매출 비중이 큰 한일사료의 실적과 연동될 수 있다. 정육유통 부문에서는 미국산 우육의 공급 부족과 호주산 대체수요가 겹치며 수입 원가 상승이 반영된 시장가격 강보합 국면이 이어지고 있다.

회사는 별도의 정량적 매출·이익 가이던스를 공개하지 않고 있어, 향후 실적은 분기 공시를 통해 확인하는 방식이 유지될 것으로 보인다. 축우사료 부문은 서울우유협동조합과의 거래가 매출의 50% 이상을 차지하는 만큼, 해당 계약 물량의 유지·확대 여부가 배합사료 부문 실적의 핵심 변수로 남아 있다.

정육유통 부문은 미국산 우육 공급 부족·호주산 대체 수요와 ASF에 따른 국내 돈육 수급 변화라는 두 축이 동시에 작용하고 있어, 수입 물량과 가격 조절 능력이 향후 마진을 가를 수 있다.

2026년 초 전국으로 확산했던 ASF는 4월 이후 신규 발생이 크게 줄었으나, 방역 당국은 사료·도축 등 산업 매개체를 통한 전파 가능성을 계속 주시하고 있다. DART 공시에 따르면 2026년 3월 정기주주총회에서 제58기 재무제표 승인과 현금배당, 사외이사 선임이 결의됐다.

대표이사 차상협은 2026년 1월 상속을 통해 지분율을 12.8%에서 15.78%로 늘리며 지배구조 안정성을 다소 강화했다. 2026년 2분기의 영업손실 전환이 일시적 요인에 의한 것인지, 추세적 마진 압박의 신호인지는 다음 분기 실적에서 가늠할 수 있는 지점이다.