대림바스

대림바스는 1966년 정부 산하 요업센터로 출발해 1992년 유가증권시장에 상장한 국내 대표 욕실·위생도기 전문기업이다. 사업은 위생도기·수전금구, 욕실자재상품·인테리어, 렌탈, 가구(파인우드리빙) 등으로 구분되며, 한 조사에 따르면 위생도기·수전금구 비중이 매출의 절반을 넘는 것으로 나타났다.

2025년 기준으로는 바스(위생도기·수전금구)부문이 매출 1,957억원, 영업이익 168억원을 기록하며 회사 전체 이익의 대부분을 담당한 것으로 파악된다.

반면 인테리어를 담당하는 BK부문과 렌탈(케어)부문, 자회사 파인우드리빙이 운영하는 가구부문은 매출 규모는 있지만 영업이익률이 매우 낮은 수준에 머물렀다. 계열사로는 리빙 브랜드를 육성하는 파인우드리빙과 헬스케어·미용 사업을 전개하는 아도바이오가 있다.

제품 경쟁력 측면에서는 프리미엄 수전 '블랙 컬렉션'과 PVD 코팅, 절수형 G1 시리즈 등 친환경·고급화 라인업을 확대하고 있다. 2026년 4월에는 수전·세면기·양변기를 하나의 디자인으로 통합한 '아르노 시리즈'를 새롭게 출시해 세트 판매 전략을 강화했다.

고객 기반은 재건축·재개발 및 신축 현장을 중심으로 하는 건설사·대리점 B2B 채널과 일반 소비자 B2C 채널로 나뉘며, 유럽 브랜드와 공동 개발한 프리미엄 비데를 유럽 전역에 수출하기도 한다. 국내 위생도기 시장에서는 여러 해에 걸쳐 시장점유율 1위를 유지해 온 것으로 조사됐다.

2025년 연결 매출액은 3,005억 6,754만원으로 전년(2,810억 5,458만원) 대비 6.9% 늘었고, 영업이익은 186억 1,707만원으로 전년(100억 9,669만원) 대비 84.4% 증가했다.

지배주주순이익은 133억 7,453만원으로 전년(53억 6,111만원) 대비 크게 늘어, 2022년(-8억 833만원)과 2023년(-46억 4,750만원) 연속 적자에서 벗어난 흐름이 이어졌다.

영업이익률은 2022년 0.6%, 2023년 1.5%, 2024년 3.6%에서 2025년 6.2%로 매년 개선되는 추세를 보였다.

최근 4개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 매출은 약 3,052억원, 영업이익은 약 222억원, 지배주주순이익은 약 162억원으로 연간 기준 실적을 웃도는 흐름을 유지했다.

분기별로 보면 2025년 3분기 영업이익이 75억 3,001만원으로 분기 중 가장 높은 수준을 기록했다가 4분기에는 26억 3,067만원으로 크게 낮아지는 등 계절성이 뚜렷하게 나타났다.

2026년에 들어서는 1분기 영업이익 55억 8,430만원, 2분기 65억 261만원으로 다시 회복세를 보이며 매출도 2분기 802억 5,535만원까지 늘었다. 영업활동현금흐름은 2025년 135억 1,369만원으로 2024년 206억 8,642만원보다 줄었으나 4년 연속 양(+)의 흐름을 유지했다.

부채비율은 2022~2024년 110%대에서 2025년 93.0%로 낮아지는 등 재무구조가 다소 개선되는 방향으로 움직였다.

위생도기·욕실 건자재 산업은 주택 신축·재건축·재개발 등 건설경기와 밀접하게 연동되는 특성을 가진다. 국내 위생도기 시장에서 대림바스는 여러 해 연속 절반을 넘는 점유율로 1위를 지켜온 것으로 조사됐다.

다만 시장 자체는 성숙기에 접어들어 있어 신규 주택 공급이 둔화되는 시기에는 매출 성장의 제약 요인이 될 수 있다.

최근에는 호텔식 욕실, 프리미엄 리모델링 등 고급화 트렌드가 확산되며 개별 제품보다 세트·디자인 통합형 제품에 대한 수요가 커지고 있으며, 대림바스도 이러한 '공간 단위 소비' 흐름에 맞춰 포트폴리오를 확장해왔다.

원재료는 고령토·점토 등 국내 조달이 가능한 광물류와 수전 제조용 황동인고트 등이 사용돼 상대적으로 원자재 조달 리스크는 크지 않은 구조다. 경쟁 구도에서는 국내 위생도기 부문 1위 지위를 유지하고 있으나, 가구·렌탈 등 신규 사업 영역에서는 기존 강자들과의 경쟁 속에 수익성 확보가 과제로 남아 있다. 유럽 프리미엄 브랜드와의 공동 개발·수출 사례는 해외 판로 확대 가능성을 보여주는 사례로 꼽힌다.

회사는 2026년 4월 '아르노 시리즈'를 출시해 수전·세면기·양변기 통합 디자인 제품 라인업을 늘리며 세트 판매 전략을 이어가고 있다. 절수형 G1 시리즈, 제트 테크놀로지 등 친환경 기술을 적용한 제품 확대도 지속되고 있다.

재무적으로는 2025년 운영자금 목적으로 5억원 규모의 사모 분리형 신주인수권부사채(BW)를 발행했으며 행사가액은 4,271원으로 설정됐다. 이 BW의 신주인수권이 향후 행사될 경우 주식 수 증가 가능성이 있어 자본구조 변화 여지가 남아 있다.

회사는 2025년 2~5월 자기주식 251,300주를 매입했고 이 중 일부를 2025년 12월 임원 인센티브 목적으로 처분한 바 있어, 향후 잔여 자사주의 활용 방향도 지켜볼 부분이다.

2026년 1월 감사가 임기 중 사임한 이후 후속 선임 관련 공시는 아직 확인되지 않아, 지배구조 정비 여부가 향후 관전 포인트로 남아 있다. 실적 측면에서는 2026년 상반기 영업이익이 다시 개선되는 흐름을 보여, 하반기 계절적 성수기 진입 여부에 따라 연간 실적의 방향이 갈릴 것으로 보인다.