넥센

넥센(005720)은 1968년 설립되어 2002년 현재의 사명으로 변경했고, 2018년 넥센타이어를 자회사로 편입하며 15개 계열사를 둔 지주회사로 성장했다. 회사 자체도 고무제품 제조·판매 및 물류사업을 직접 수행하는 사업형 지주회사로 분류된다.

핵심 자회사인 넥센타이어는 자동차 타이어의 제조·판매·렌탈을 담당하며 전 세계 150여 개국에 제품을 공급하고 있다. 또 다른 자회사 넥센디앤에스는 부동산 임대·매매·개발과 골프장 운영을 맡고 있다.

생산 기지는 한국(양산·창녕), 중국(칭다오), 유럽(체코 자테츠) 등 4곳에서 가동되며, 연간 약 5,000만 본 규모의 생산체계를 구축하고 있다. 체코 자테츠 공장은 2단계 증설을 마쳐 생산능력이 550만 본에서 1,100만 본으로 확대됐다.

물류부문은 그룹사 물류를 전담하며 안정적인 거래 물량과 가격 경쟁력을 기반으로 실적에 기여하고 있다. 전 세계 자동차 타이어·튜브 시장은 넥센을 포함한 한국 타이어 3사가 합산 시장 점유율 50% 이상을 차지하는 과점적 구조다.

연간 실적을 보면 매출은 2022년 3조 40억원에서 2025년 3조 5,865억원으로 4년 연속 증가했다.

반면 영업이익은 2022년 -225억원(영업손실)에서 2023년 2,210억원으로 흑자 전환한 뒤 2024년 2,097억원, 2025년 2,042억원으로 소폭 감소하며 영업이익률이 2023년 7.3%에서 2024년 6.5%, 2025년 5.7%로 계속 낮아졌다.

매출 확대에도 마진이 얇아진 것은 원가 부담과 일회성 비용 요인이 함께 작용한 결과로 해석된다. 지배주주순이익은 2022년 17.8억원 수준에서 2023년 416.4억원, 2024년 859.1억원, 2025년 911.9억원으로 꾸준히 늘어 영업이익 흐름과는 다른 개선 궤적을 보였다.

분기별로는 2025년 3분기 영업이익 553억원(지배주주순이익 316.7억원)에서 4분기 497억원(235.0억원)으로 낮아진 뒤, 2026년 1분기 매출 9,375억원·영업이익 676억원으로 반등했고, 2분기에는 매출이 1조 86억원으로 분기 기준 처음 1조원을 넘겼지만 영업이익은 491억원으로 줄어 영업이익률이 4.9%로 낮아졌다.

이 기간 지배주주순이익도 1분기 384.5억원에서 2분기 227.4억원으로 감소했다. 영업활동현금흐름은 2022년 -291억원에서 2023년 3,075억원, 2024년 2,930억원, 2025년 3,604억원으로 뚜렷하게 개선되며 이익 회복이 현금창출력 개선으로 이어지고 있음을 보여준다.

부채비율 역시 2022년 121.8%에서 2025년 113.4%로 낮아지며 재무 안정성이 점진적으로 개선되는 모습이다.

글로벌 타이어 시장은 한국 3사(한국타이어·금호타이어·넥센타이어)를 포함한 소수 대형업체가 과점하는 구조로, 이들 3사의 합산 시장 점유율은 50%를 넘는 것으로 알려져 있다.

경쟁사인 한국타이어는 2022년 하반기부터 약 2조 1,000억원을 투입해 미국 테네시 공장을 증설 중이며, 금호타이어도 미국 조지아 공장 생산능력을 늘려 대응하고 있다.

반면 넥센타이어는 한국·중국·유럽 4개 공장만 운영해 미국 현지 생산기지가 없는 상태로, 해상운임·환율·관세 변동에 상대적으로 더 노출돼 있다는 평가가 업계에서 제기된 바 있다.

실제로 2024년 3분기에는 운임비 상승 국면에서 한국타이어와 금호타이어가 매출·영업이익 모두 증가한 반면 넥센타이어는 영업이익이 감소해 3사 중 유일하게 부진한 실적을 기록한 사례가 있었다.

미국 정부의 자동차·타이어 관세 정책 변화는 현지 생산기지가 없는 넥센타이어에 상대적으로 더 큰 영향을 줄 수 있는 변수로 꼽힌다.

전방 자동차 시장에서는 완성차용(OE) 프리미엄 타이어 수요와 교체용(RE) 타이어 수요가 병행하며, 전기차 전용 타이어 등 고부가가치 제품 비중 확대가 업계 전반의 수익성 개선 과제로 거론되고 있다.

넥센타이어는 2023년 5월 미국 동남부 8개주를 대상으로 약 13억 달러(약 1조 7,000억~1조 8,000억원) 규모의 5번째 생산공장 설립을 공시했으나, 2024년 이후 현지 건설비·인건비 상승 등을 이유로 계획을 여러 차례 재검토했다.

2025년 8월에는 검토 대상 지역을 기존 '미국 동남부 8개주'에서 '북미 및 기타 글로벌 지역'으로 넓히는 정정공시를 내며 남미(브라질·콜롬비아) 등도 후보지로 거론되고 있는 상황이다.

회사 측은 시간적 여유가 있다는 전제 하에 2028~2029년 공장 가동 목표를 유지한다고 밝혔으나, 부지 선정이 1년 이상 지연되며 시장의 투자 불확실성이 이어지고 있다.

유럽에서는 체코 자테츠 공장의 2단계 증설이 이미 완료돼 생산능력이 두 배로 늘었으며, 회사는 향후 프리미엄 완성차 브랜드 대상 OE(신차용) 공급 확대를 통해 수익성을 강화하겠다는 방침을 밝힌 바 있다.

2026년 1분기 실적발표 자료에서는 전년 동기 대비 매출·영업이익·순이익이 모두 증가했다고 설명하며 내수 전략품목의 시장점유율 확대를 수익성 강화 요인으로 언급했다. 물류부문은 그룹사 물량을 기반으로 안정적인 실적 기여를 지속할 것으로 회사는 설명하고 있다.

다만 2026년 2분기에는 매출이 분기 기준 최대치를 기록한 반면 영업이익률이 낮아진 만큼, 하반기 원가·비용 관리 여부가 실적의 핵심 변수로 남아 있다.