삼영전자

삼영전자공업은 1968년 설립된 콘덴서 전문 제조기업으로 알루미늄 전해콘덴서, 고체콘덴서, 하이브리드콘덴서를 생산·판매하고 있다. 국내 성남·평택 사업장과 중국 생산법인을 통해 정보통신 기기와 로봇, 드론, IOT 산업의 수요 증가에 대응하고 있다.

해외에서는 알루미늄 전해콘덴서를 생산하는 청도삼영전자유한공사와 중국 남부 판매를 담당하는 삼영홍콩유한공사 등을 종속기업으로 보유하고 있다.

최대주주는 일본 상장사인 일본케미콘(NCC)이며, 이 기술 도입을 바탕으로 하이브리드 콘덴서 국산화와 전장부품·반도체·네트워크 분야 전해콘덴서 개발, 전기차 충전시스템 대응 양산 설비 구축을 진행하고 있다.

국내 전해콘덴서 시장에서는 동사와 삼화전기 등이 경쟁하고 있으며, 대만, 동남아, 중국 등지로부터 저가 제품이 수입되고 있어 완전경쟁시장의 특성을 보인다. 주요 고객은 가전과 정보통신 세트업체로, 최근에는 SK하이닉스 등 서버용 콘덴서 수요도 늘고 있다.

사업구조는 콘덴서 제품과 원부자재(자재) 부문으로 이원화돼 있으며, 자동차 전장과 AI 서버, 신재생에너지 등 고부가 응용처 비중 확대를 추진 중이다. 회사는 아비코전자·일본케미콘과 함께 종합 전자부품 판매를 위한 합병법인 설립을 추진해 사업 영역 확장을 모색하고 있다.

삼영전자의 연결 매출액은 2022년 2,278억원에서 2023년 1,773억원, 2024년 1,630억원, 2025년 1,497억원으로 4년 연속 줄었다.

반면 영업이익률은 2022년 7.1%에서 2023년 3.6%로 낮아진 뒤 2024년 4.5%, 2025년 6.2%로 다시 개선되며 매출 감소에도 원가 구조 효율화가 진행된 모습을 보였다.

다만 지배주주순이익은 2022년 182억원, 2023년 138억원, 2024년 111억원에서 2025년 51억원으로 뚜렷하게 줄었는데, 분기 실적을 뜯어보면 2025년 4분기에 영업이익 5.9억원의 흑자를 냈음에도 지배주주순이익이 -73.6억원의 손실로 전환된 일회성 요인이 크게 작용한 결과다.

실제로 지배주주순이익은 2025년 2분기 52.3억원에서 3분기 26.6억원으로 줄었다가 4분기 손실로 전환됐고, 2026년 1분기 34.9억원, 2분기 54.9억원으로 다시 회복하는 흐름을 보였다.

매출 역시 2025년 3분기 354억원, 4분기 345억원까지 낮아진 뒤 2026년 1분기 392억원, 2분기 417억원으로 반등하며 저점을 통과하는 모습이다. 영업이익도 2025년 4분기 5.9억원까지 축소됐다가 2026년 1분기 21.4억원, 2분기 31.1억원으로 회복세를 이어갔다.

연간 영업활동현금흐름은 2022년 62억원에서 2023년 309억원, 2024년 398억원으로 늘었다가 2025년 301억원으로 소폭 줄었으나 여전히 순이익보다 큰 규모의 현금창출력을 유지했다.

종합하면 매출 규모는 축소되는 가운데 영업 레벨의 수익성은 개선되고 있지만, 순이익은 분기별 변동성이 커진 한 해였다.

전방 시장에서는 SK하이닉스향 서버용 전해콘덴서의 공급 증가에도 생활가전 산업의 부진과 제품가격 하락 등으로 매출 규모가 축소되는 흐름이 이어지고 있다.

2026년 1분기에는 글로벌 경기 둔화와 IT 수요 회복 지연으로 범용 제품 시장의 성장이 제한적이었고, 콘덴서 부문 가격 경쟁과 원자재·환율 변동성으로 제조원가 부담이 커져 실적이 하락한 것으로 나타났다.

경쟁 구도 측면에서는 국내 업체 중에선 삼화전기와 경쟁하는 가운데, 동남아·중국산 저가 제품 유입으로 가격 경쟁이 심화된 상태다. 다만 중장기적으로는 자동차 전장, AI 서버, 데이터센터, 신재생에너지 분야 중심으로 성장세가 지속되며 고부가 제품군 수요도 증가하고 있다는 평가가 나온다.

회사도 자율주행, 5G 등 수요 증가에 대응해 하이브리드콘덴서 국산화와 AI 서버 및 전기차 시장 확대에 맞춘 제품 개발을 지속하고 있다. 다만 알루미늄 전해콘덴서 자체가 대만·동남아·중국의 저가 공급 압력에 노출된 성숙 산업이라는 점에서 구조적 가격 경쟁은 상수로 남아 있다.

경쟁사 삼화전기가 최근 AI 데이터센터 관련 고부가 제품 확대로 별도의 재평가 흐름을 보인 것과 비교하면, 삼영전자의 사업 포지셔닝 변화는 아직 초기 단계로 판단된다.

회사는 종합 전자부품기업으로의 성장과 매출확대를 목표로 삼영전자·아비코전자·일본케미콘 3사가 투자하는 합병법인 설립을 추진하고 있다.

이 합병법인은 알루미늄 전해콘덴서, MLCC, 바리스터, 전기이중층콘덴서, 인덕터 등 종합 전자부품을 판매하며 전장과 반도체, AI시장 등에 대한 진입 확대를 목표로 하고, 2028년 약 350억원 매출과 베트남 인덕터 제조공장 추진, 동남아 등 해외판매거점 확대를 제시했다.

다만 2026년 3월 추진일정 종료일이 2026년 12월 31일에서 2026년 5월 28일로 앞당겨지고, 예상투자금액도 34억원에서 18.8억원으로 축소되는 정정 공시가 있어, 실제 설립 규모와 속도는 최초 계획보다 보수적으로 조정된 상태다.

회사는 또한 자율공시 방식으로 밸류업 계획을 밝혔으며, 조세특례제한법상 '고배당기업'에 해당하고 최근 연도 배당금은 57억원, 배당성향은 111%를 기록한 바 있어 주주환원 정책의 연속성이 관찰 포인트다.

제품 개발 측면에서는 전장·AI 서버·데이터센터·신재생에너지 등 고부가 응용처 대상 라인업 확대가 계속되고 있다. 다만 별도의 정량적 매출·이익 가이던스를 공식적으로 제시하지는 않고 있어, 향후 분기별 실적 발표와 공시를 통한 확인이 필요하다.