코스모화학

코스모화학은 1968년 설립된 화학회사로, 국내에서 유일하게 이산화티타늄(TiO2)을 생산하는 기업이며 여기에 더해 황산코발트·황산니켈 등 이차전지용 배터리소재와 폐배터리 리사이클링, 촉매 사업을 영위하고 있다.

사업부문은 크게 황산코발트, 이산화티타늄, 신소재(배터리소재·리사이클링), 촉매의 4개 부문으로 구성된다.

이산화티타늄은 COTIOX KA-100, KA-300 등의 브랜드로 고무, 제지, 도료, 벽돌, 전자부품, 적층세라믹콘덴서(MLCC), 촉매 등 다양한 산업에 공급되며, 최근에는 식품·화장품·MLCC용 특수용 고순도 제품으로 제품 믹스를 고도화하고 있다.

배터리소재 부문에서는 국내 최초로 황산코발트를 양산한 기술을 바탕으로 원광석 제련과 폐배터리 유가금속 회수(리튬·니켈·코발트) 방식을 병행해 액상·고상 황산코발트, 황산니켈, 전기동 등을 생산하며, 엘앤에프·에코프로이엠 등 국내 주요 양극재 업체에 공급하고 있다.

2026년 6월에는 에코프로이엠과 2차전지 양극재 원료인 황산코발트 공급계약을 체결했다고 공시했으며, 계약금액은 2025년 연결 매출액 대비 약 2% 수준으로 알려졌다.

같은 해 2월에는 인도네시아 소재 글로벌 최대 전구체 생산법인과 2026~2030년 연간 약 2,000톤 규모의 니켈·코발트 황산염 공급을 논의하는 업무협약을 체결하기도 했다.

코스모화학은 연결대상 종속회사로 이차전지 양극활물질(양극재) 제조사인 코스모신소재를 두고 있어, 원료(코스모화학)에서 전구체·양극재(코스모신소재)로 이어지는 수직계열화 구조를 그룹 차원에서 구축하고 있다.

최대주주는 지주회사인 코스모앤컴퍼니로 지분율은 약 27%이며, 허경수 회장이 코스모앤컴퍼니 지분 전량을 보유한 것으로 알려져 있다.

연결 기준 매출액은 2022년 7,182억원에서 2023년 7,990억원으로 늘었으나 2024년 7,493억원, 2025년 6,642억원으로 2년 연속 감소하며 외형이 축소됐다.

영업이익은 2022년 414억원 흑자, 2023년 30억원 흑자였으나 2024년 -20억원, 2025년 -160억원으로 2년 연속 적자를 기록했고, 지배주주 귀속 순이익도 2022년 112억원 흑자에서 2023년 -268억원, 2024년 -647억원, 2025년 -303억원으로 3년 연속 손실을 냈다.

분기별로는 2025년 2분기 매출 1,771억원에 영업손실 47억원, 3분기 매출 1,520억원에 영업손실 49억원, 4분기 매출 1,735억원에 영업손실 73억원으로 적자 폭이 확대되는 흐름을 보였다.

그러나 2026년 1분기에는 매출 1,835억원, 영업이익 60억원으로 흑자전환했고, 2분기에도 매출 2,061억원, 영업이익 76억원을 기록하며 두 분기 연속 흑자 기조를 이어갔다. 지배주주 순이익 역시 2026년 1분기 26억원, 2분기 7억원으로 흑자권에 재진입했다.

다만 회사가 별도 기준으로 공시한 2026년 2분기 잠정 실적(매출 679억원, 영업이익 29억원)은 연결 기준 수치와 규모 차이가 있는데, 이는 연결재무제표에 종속회사인 코스모신소재의 실적이 합산되기 때문으로 해석된다.

언론 보도에 따르면 이러한 개선은 이산화티타늄 사업의 생산 정상화와 특수용 제품 판매 확대, 그리고 전지소재 부문의 판매량 증가가 동시에 작용한 결과로 풀이된다.

다만 2026년 2분기 영업이익이 1분기 대비 감소한 것에 대해서는, 1분기에 니켈·코발트 가격 급등 과정에서 저가 매입 재고가 투입되며 발생한 일시적인 래깅 효과가 2분기 들어 축소된 영향으로 설명되고 있다.

이산화티타늄은 도료·플라스틱·제지·화장품 등 전방산업이 넓어 수요 기반이 안정적인 편이지만, 중국산 저가 제품의 수출 확대로 범용 제품 시장에서의 가격 경쟁이 상시적인 변수로 작용하고 있다.

이에 코스모화학은 특수용·고순도 제품 비중을 높여 범용 제품 경쟁에서 벗어나려는 전략을 펴고 있는 것으로 전해진다. 배터리소재 부문이 속한 이차전지 산업은 최근 몇 년간 전기차 수요 성장 둔화, 이른바 '캐즘' 국면을 지나며 양극재·전구체 업체들의 가동률과 수주가 위축됐던 시기를 거쳤다.

다만 업계에서는 전기차 시장이 재차 성장 국면에 진입할 경우 생산능력과 원료 조달망을 갖춘 업체가 유리한 위치를 차지할 수 있다는 시각이 나오고 있으며, 코스모그룹 차원에서도 이러한 전망에 대응해 증설과 수직계열화 투자를 이어가고 있다.

코스모화학은 국내에서 원광석 제련과 폐배터리 리사이클링을 모두 활용해 황산코발트·황산니켈을 생산하는 사실상 유일한 업체로, 중국 의존도가 높은 국내 배터리소재 공급망에서 차별화된 위치에 있다는 평가가 나온다.

경쟁 구도상으로는 코발트·니켈 등 원재료 가격이 국제 시세에 연동되기 때문에 가격 변동성이 실적에 직접적인 영향을 미치는 구조이며, 원재료 조달처 다변화와 재활용 비중 확대가 경쟁력의 핵심 변수로 꼽힌다.

회사 측은 하반기에도 이산화티타늄의 수익성 회복과 전지소재 판매 확대라는 두 축을 중심으로 실적 개선을 이어간다는 계획을 밝힌 것으로 전해진다.

구체적으로는 특수용 이산화티타늄 생산 비중을 2025년 약 45%에서 2026년 60~70% 수준까지 끌어올리고, 연간 판매량도 전년 대비 약 50% 늘리겠다는 목표를 제시한 것으로 보도됐다.

원재료인 황산 가격 상승에 대응해 3분기부터 이산화티타늄 판매가격 인상을 추진 중이라는 설명도 나왔는데, 이는 향후 분기 마진에 영향을 줄 수 있는 변수다.

배터리소재 부문에서는 에코프로이엠과의 2026년 공급계약, 인도네시아 전구체 업체와의 니켈·코발트 황산염 공급 협의(2026~2030년, 연간 약 2,000톤 규모 논의) 등을 바탕으로 판매 기반 확대를 추진하고 있다.

설비 측면에서는 2026년 말까지 약 2,000톤 규모의 니켈 생산설비 증설을 계획하고 있으며, 별도로 약 700억원 규모의 폐배터리 리사이클 추가 공장 증설도 2027년 말까지 진행할 예정인 것으로 공시된 바 있다. 다만 이러한 증설 일정과 인도네시아 MOU의 구체적 상업 조건 확정 여부는 아직 확인이 필요한 단계다.