성신양회

성신양회는 1967년 설립돼 충북 단양공장을 중심으로 사업을 영위하는 국내 대형 시멘트 제조사로, 지배회사는 연간 1,100만톤의 시멘트 생산능력을 보유하고 있다. 사업구조는 시멘트, 레미콘, 무역, 기타 부문으로 구성되며 매출 비중은 통상 시멘트 사업이 70%대를 차지해왔다.

종속회사 성신레미컨이 레미콘 사업을 담당하고, 싱가포르 법인 JinSung International이 국제무역업을 영위하며 시멘트·클링커·슬래그파우더 등 건자재와 은·몰리브덴 정광 등 금속자원을 싱가포르, 하노이, 상하이 등을 거점으로 아시아 주요국에 수출한다.

2026년부터는 평택항에 하역시설을 갖춘 슬래그시멘트 생산업체 성신씨엠이 주요 종속회사로 새롭게 편입돼 원재료 매입·생산능력 지표에도 편입 효과가 반영되고 있다.

해외 사업으로는 베트남 하노이 중심의 레미콘 생산법인 SungShin VINA를 운영하며, 베트남 레미콘 시장에 진출한 외국계 기업 가운데 유일하게 현지 공장을 운영하는 지위를 갖고 있다.

2026년 2월에는 사모펀드 제네시스PE와 함께 토목 PC(프리캐스트 콘크리트) 전문업체 KC산업의 지분율을 86.74%까지 끌어올려 경영권을 확보했다.

경쟁사로는 쌍용씨앤이, 한일시멘트, 아세아시멘트, 한라시멘트 등이 있으며, 회사는 순환자원 재활용 확대와 설비 효율화로 원가경쟁력을 높이고 고부가가치 제품군 판매를 확대하고 있다.

성신양회의 연결 매출은 2022년 1조 304억원에서 2023년 1조 1,133억원, 2024년 1조 1,626억원, 2025년 1조 2,163억원으로 4년 연속 증가했다.

그러나 영업이익은 2022년 18.3억원(영업이익률 0.2%)에서 2023년 733.3억원(6.6%)까지 회복된 뒤 2024년 532.4억원(4.6%), 2025년 436.6억원(3.6%)으로 2년 연속 줄어들며 마진이 빠르게 축소됐다.

지배주주순이익 역시 2022년 -265.5억원 적자에서 2023년 667.1억원으로 흑자 전환했지만 2024년 452.1억원, 2025년 259.9억원으로 감소세를 이어갔다.

분기별로는 2025년 3분기 매출 3,181억원·영업이익 125.9억원·지배주주순이익 58.6억원을 기록한 뒤 4분기에는 매출 3,342억원·영업이익 148.9억원·순이익 120.1억원으로 개선됐다.

그러나 2026년 1분기에는 매출이 2,850억원으로 줄고 영업이익이 7.9억원까지 낮아지며 지배주주순이익은 -58.1억원 적자를 기록했다.

2026년 2분기에는 매출이 5,032억원으로 크게 늘고 영업이익 189.4억원, 지배주주순이익 192.8억원으로 반등했는데, 이는 성신씨엠의 주요 종속회사 편입 효과와 무역 부문 외부매출 급증이 겹친 결과로 풀이된다.

실제 2026년 상반기 연결 매출은 7,882억원으로 전년 동기 대비 39.8% 늘었고 영업이익은 197억원(+21.9%), 순이익은 135억원(+65.5%) 증가한 것으로 반기보고서에 나타났다.

이 같은 외형 성장의 상당 부분은 진성인터내셔널을 중심으로 한 무역 외부매출이 118.6% 급증하며 전체 매출의 절반에 가까워진 데 기인하며, 다만 주력인 시멘트 사업의 상반기 클링커 가동률은 50.9%에 그쳤고 평균 판매단가도 t당 9만 2,677원으로 하락세를 이어가 외형 성장과 본업 채산성 개선이 함께 가지는 못하는 모습이다.

국내 시멘트 내수 시장은 건설경기 침체 장기화로 출하량이 34년 만의 최저치 수준까지 떨어진 것으로 나타났다. 내수 출하량은 2024년 4,371만톤에서 2025년 약 3,800만톤까지 줄었고, 2026년에도 전년과 비슷한 수준에 머물 것으로 예상된다.

이 같은 수요 절벽 속에 성신양회의 상반기 클링커 가동률은 50.9%에 불과했고 시멘트 평균 판매단가도 t당 9만 2,677원으로 2024년 9만 6,761원 대비 낮아지는 흐름이 이어졌다.

시멘트 산업은 고정비 부담이 커 수요가 줄어도 생산을 쉽게 멈출 수 없는 구조라 업계 전반이 가동률 하락과 판가 압박을 동시에 겪고 있다.

경쟁사인 쌍용씨앤이, 한일시멘트, 아세아시멘트, 한라시멘트 등도 유사한 내수 부진에 노출돼 있으며, 지난해 절반 이상 수익이 급감한 경쟁사들과 비교하면 성신양회는 무역 부문 확대로 감소폭을 상대적으로 줄인 것으로 평가된다.

안전운임제 시행으로 벌크시멘트트레일러(BCT) 운반비 부담이 전년 대비 100억원 이상 늘어날 것으로 회사 측은 예상하고 있고, 전기요금 인상과 질소산화물 저감장치(SCR) 등 환경 규제 비용도 추가 부담 요인으로 꼽힌다.

회사 측은 하반기 시멘트 수요가 전년과 비슷하거나 소폭 증가할 것으로 예상한다고 밝혔으며, 국내 건설경기 침체가 이어질 것으로 보고 해외 계열사를 통한 무역·글로벌 사업 확대로 수익을 보완할 계획이라고 설명했다.

2026년 2월에는 사모펀드 제네시스PE와 함께 토목 PC 전문업체 KC산업의 지분 86.74%를 확보해 경영권을 확보했으며, 시멘트-레미콘에 이어 PC사업까지 아우르는 밸류체인을 구축해 해외 건설 프로젝트에 세 부문을 함께 공급하는 동반 진출 모델을 추진 중이다.

베트남에서는 하노이를 거점으로 하는 현지 법인 SungShin VINA가 상반기 26만 2,000㎥의 레미콘을 생산해 국내 생산량 50만 2,000㎥의 절반을 넘어섰으며, 인프라·주택 건설 수요 성장이 기대되는 시장으로 꼽힌다.

무역 사업에서는 싱가포르 법인 진성인터내셔널이 기존 클링커 트레이딩에 더해 은 등 비철금속 거래로도 영역을 넓히고 있다. 회사는 전기·유연탄 등 에너지 비용을 낮추기 위해 설비 트러블과 보수비용을 줄이는 등 생산 효율 개선에도 집중하고 있다.

다만 무역 확대에 따라 재고자산과 단기차입금이 늘고 상반기 영업활동현금흐름이 순유출로 전환된 점은 향후 자금 관리 측면에서 지켜볼 대목이다.