신라교역

신라교역은 1967년 섬유가공·수출업으로 출발했으나 섬유산업이 불황에 빠지자 1971년 원양어업으로 사업의 축을 옮겼다. 1987년 참치연승어업을, 1990년 참치선망어업을 각각 시작했고 1997년 4척에 불과했던 선망어선을 늘려가며 어획량 기준 세계 선두권 참치 선망업체로 성장했다.

2011년에는 아프리카 가나에 참치캔 제조 합작법인 코스모씨푸즈를 설립하며 가공·유통 영역까지 사업을 확장했다.

현재 국내 선단은 참치선망선 17척, 연승선 9척, 운반선 1척으로 구성돼 있고, 가나의 파노피(선망선 6척·운반선 2척)와 키리바시의 키리코어(선망선 3척) 등 해외 합작 어장을 통해서도 조업하고 있다.

어획한 참치는 관계사 코스모(COSMO)를 통해 유럽 유명 브랜드의 참치캔으로 OEM 가공되며, 명태 등 수산물은 해외 합작법인을 거쳐 국내외로 유통된다. 이 외에도 철강제품 판매와 서울 가락시장 농산물유통(동화청과)을 겸업해 사업 포트폴리오를 다각화했다.

외식 부문에서는 자회사 넌럭셔리어스컴퍼니(NLC)를 통해 파파이스(Popeyes)의 국내 마스터 프랜차이즈 사업권을 보유하고 QSR 시장에 진출해 있다.

원양어업 부문은 동원산업 등 국내 대형 수산기업과 경쟁하는 구조이며, 파파이스는 맥도날드·버거킹 등 글로벌 프랜차이즈 및 국내 프리미엄 수제버거 브랜드와 시장을 다투고 있다.

2025년 연결 매출액은 4,547억원으로 2024년 4,961억원 대비 8.3% 감소했고, 영업이익은 –15.7억원으로 전년 164억원에서 적자로 전환했다(영업이익률 –0.3%). 지배주주 순이익은 46억원으로 2024년 396억원에서 크게 줄었지만 적자를 면했다.

2023년(매출 4,342억원, 영업이익 139억원, 지배주주순이익 172억원)과 2022년(매출 4,326억원, 영업이익 145억원, 지배주주순이익 142억원)에는 매출 4,300억원대에서 3%대 영업이익률을 꾸준히 유지했다.

분기별로 보면 2025년 2분기는 영업손실 15.6억원, 지배주주순손실 121억원으로 관측 구간 중 가장 부진했다.

3분기(2025Q3)는 영업손실 31.6억원을 냈지만 지배주주순이익은 29.6억원으로 흑자 전환했고, 4분기(2025Q4)는 매출 1,280억원, 영업이익 7.8억원, 순이익 127억원으로 개선흐름이 이어졌다.

2026년 1분기는 매출이 859억원으로 계절적으로 줄었지만 영업이익은 44.7억원으로 관측 구간 중 최대치를 기록했고, 2분기는 매출이 1,290억원으로 다시 늘었지만 영업이익은 5.1억원에 그친 반면 지배주주순이익은 201.8억원으로 관측 구간 중 최대치를 기록했다.

최근 네 개 분기(2025Q3~2026Q2) 합산 지배주주순이익은 474.6억원으로 2025년 연간치(46억원)를 크게 웃돌아, 하반기 이후 이익이 상반기 부진을 상당폭 만회했음을 보여준다.

다만 영업이익 대비 순이익 증가폭이 유독 큰 구간(2025Q3, 2026Q2)이 있어 비영업항목의 기여가 상당했던 것으로 보이며, 세부 내역은 분기보고서 주석을 통한 추가 확인이 필요하다.

현금흐름 역시 2025년 영업활동현금흐름이 –130.6억원으로 2022~2024년의 안정적인 양(+)의 흐름(각각 111억원, 426억원, 668억원)과 대비된다.

참치는 국제수산관리기구의 어획쿼터(TAC) 규제를 받는 자원으로, 공급이 제한된 가운데 수요가 꾸준해 가격이 어장 환경과 어획량에 민감하게 반응하는 구조다.

최근에는 미국의 상호관세 정책 발표 이후 어가 하락세가 이어지고 있고, 참치선망 사업은 1분기 조업 부진과 2분기 어장 환경 변화로 어획량이 줄어든 것으로 나타났다. 수산물유통 부문 역시 대서양 참치 어획량 감소와 유럽 참치캔 시장의 판매단가 하락이 맞물려 어려움을 겪고 있다.

국내 원양 선망업계는 동원산업이 큰 규모를 갖추고 있으며, 2022년 보도 기준으로 신라교역은 선망어선 규모가 동원산업(21척)과 비슷한 18척 수준으로 알려져 상위권 경쟁구도를 형성해왔다.

외식(QSR) 부문에서는 맥도날드·버거킹 등 글로벌 브랜드와 국내 프리미엄 수제버거 브랜드들이 잇따라 진입하며 경쟁이 한층 치열해진 상태다. 파파이스는 2022년 12월 국내 재진출 이후 매장 수 확대와 축소를 반복해왔으며, 브랜드 인지도 회복과 손익 개선이 동시 과제로 남아 있다.

청과물유통·철강재유통 부문은 원양어업·외식 대비 매출 비중은 작지만 현금흐름을 보완하는 사업으로 자리잡고 있다.

회사 측 최근 공시 설명에 따르면 참치선망 사업은 어장 환경 변화와 관세발 어가 하락 영향이 이어지고 있어 단기간 내 뚜렷한 반등을 낙관하기 어려운 상황이다. 수산물유통 부문도 대서양 어획량 감소와 유럽 참치캔 판가 약세라는 구조적 부담을 안고 있다.

외식 부문에서는 파파이스가 브랜드 커뮤니케이션 강화와 전략적 영업 확장을 추진하고 있다고 밝혔다. 파파이스는 2022년 재진출 이후 매장을 늘렸다가 수익성 문제로 일부 점포를 정리한 이력이 있어, 향후 신규 출점이나 메뉴 개편이 실제 손익 개선으로 이어지는지가 관전 포인트다.

2026년 들어 분기 순이익이 개선 흐름을 보이고 있으나, 이는 영업이익보다 비영업 항목에 힘입은 측면이 커 향후 분기에서 이 흐름이 영업단계 개선으로 이어지는지 지켜볼 필요가 있다. 연간 실적이 확정되는 시점에 배당 정책 발표가 함께 이뤄질 것으로 예상된다.