태양금속

태양금속은 1954년 태양자전거기업사로 출발해 1964년 태양금속공업으로 사명을 변경하고 1976년 유가증권시장에 상장한 자동차 부품 전문기업이다. 주력 사업은 자동차용 강력볼트·너트 등 냉간단조 체결부품이며, 전기전자제품용 나사, 자전거부품, 전해동박, 도금도장설비 제조도 함께 영위하고 있다.

코머신 등에 소개된 회사 개요에 따르면 조향, 제동, 구동, 현가 시스템 등 자동차 부품과 고강도 체결부품을 국내외 기업에 공급하며, 국내 자동차용 볼트·너트 분야에서 약 35%의 시장 점유율을 보유한 선두 기업이다.

다만 냉간단조제품 시장에서의 점유율은 2017년 40.1%에서 이후 35.5%로 하락했고, 2위 경쟁사인 진합과의 격차도 좁혀진 것으로 보도된 바 있어 경쟁 구도가 심화되고 있음을 시사한다. 매출 구조상 현대차·기아 대상 공급 비중이 커 완성차 판매·생산 사이클에 실적이 크게 연동되는 특성을 지닌다.

회사는 (주)프라이맥스, 연대태양금속유한공사 등 총 7개 종속회사를 두고 있으며, 이 중 프라이맥스는 랙앤피니언 하우징, 타이로드, 실린더 튜브 등 자동차 조향장치 핵심부품을 생산해 만도, 넥스티어, 현대모비스, 테슬라 등에 공급하는 것으로 알려져 있다.

회사 측은 전동화 전환에 따라 내연기관 중심 볼트·너트 점유율의 의미가 줄고 있다고 보고, 프라이맥스를 통한 조향장치 사업 확대에 집중하고 있다고 밝힌 바 있다. 본사는 경기도 안산시 반월국가산업단지에 위치해 있다.

2025년 연결 매출은 6,201억원으로 2024년 6,200억원과 거의 동일했으나, 영업이익은 224억원으로 2024년 160억원에서 크게 늘어 영업이익률이 2.6%에서 3.6%로 개선됐다.

지배주주 순이익은 2025년 34.9억원으로 2024년 24.5억원, 2023년 0.65억원 대비 뚜렷한 회복 흐름을 보였고, 2022년에는 순손실(-6.3억원)을 기록했던 점을 감안하면 3년 만에 적자에서 흑자로 전환된 궤적이다.

분기별로 보면 2025Q2에는 지배주주 순손실 80.9억원이라는 큰 손실이 발생했으나, 2025Q3부터 흑자로 돌아서 2025Q3 4.4억원, 2025Q4 76.9억원, 2026Q1 38.3억원, 2026Q2 54.8억원으로 4개 분기 연속 흑자를 기록했다.

영업이익도 2025Q2 12.2억원에서 2025Q4 111.2억원까지 늘었다가 2026Q1 61.3억원, 2026Q2 38.9억원으로 다소 낮아지는 등 분기별 변동성이 크게 나타난다.

에프앤가이드 자료에 따르면 2024년 결산 시 영업이익이 전년 대비 27.6% 줄어든 배경에는 수출제비용과 운반비 증가에 따른 판매관리비 상승이 있었고, 법인세비용 감소로 순이익은 오히려 크게 늘었다고 설명한 바 있다.

신한 기업모니터(와이즈리포트) 자료에 따르면 2026년 1분기 연결 매출은 전년 동기 대비 2.2% 줄고 영업이익도 19.1% 감소했는데, 이는 국제 유가 상승과 국내 부품사 화재로 완성차 생산이 줄어 냉간단조제품 매출이 감소한 영향으로 분석됐다.

같은 자료는 다만 환율 상승에 따른 외화환산이익 증가로 순이익은 전년 동기 대비 11.4% 늘었다고 전했다.

연간 영업활동현금흐름은 2022년 346.7억원 유입에서 2023년 -91.7억원, 2024년 66.0억원, 2025년 -74.7억원으로 해마다 부호가 바뀌는 등 안정적이지 않은 모습을 보이고 있어, 이익 개선이 현금창출력 개선으로 곧바로 이어지지는 않고 있음을 보여준다.

태양금속이 속한 자동차용 냉간단조 체결부품 산업은 완성차 생산량과 판매량에 직접적으로 연동되는 전형적인 공급업 성격을 지닌다.

에프앤가이드는 2025년 글로벌 자동차 수요가 물가 안정과 금리 인하에 따른 구매여건 개선으로 전년 대비 성장할 것으로 전망하면서도, 국내 내수는 가계부채와 자산시장 불안정으로 성장이 제한적일 것으로 내다본 바 있다.

실제로 2026년 1분기에는 국제 유가 상승과 국내 부품사 화재라는 외부 변수가 겹치며 완성차 생산이 위축되고, 이는 태양금속의 냉간단조제품 매출 감소로 이어진 것으로 분석됐다.

국내 볼트·너트 시장은 태양금속이 선두 지위를 지키고 있지만, 2위 사업자인 진합 등과의 점유율 격차가 과거보다 줄어든 것으로 보도되는 등 경쟁이 심화되는 국면에 있다. 저부가가치 성격이 강한 볼트·너트 사업의 특성상 진입장벽이 낮아 신규·기존 경쟁사와의 가격 경쟁이 상시적인 리스크로 지목된다.

한편 전동화 전환은 엔진 부품용 체결부품 수요를 구조적으로 축소시키는 요인이면서도, 조향·구동계 등 전기차에도 필요한 정밀부품 수요를 새롭게 창출하는 이중적 영향을 미치고 있다.

이런 흐름 속에서 프라이맥스가 영위하는 조향장치 사업은 테슬라 등 글로벌 전기차 업체향 공급 이력을 보유하고 있어, 전통적 볼트·너트 사업과는 다른 성장 경로를 모색하는 시도로 평가된다. 다만 조향장치 사업 역시 아직 수익성 측면에서 검증이 더 필요하다는 지적이 업계 관계자들 사이에서 제기된 바 있다.

회사는 냉간단조 체결부품 중심의 기존 사업에서 지속적인 비용절감과 매출 확대를 추진하겠다는 방침을 밝힌 바 있으며, 이는 원부자재의 현지 조달 확대 등 원가구조 개선 노력과 병행되는 것으로 파악된다.

프라이맥스는 과거 인터뷰에서 전기차용 경량화 조향장치 개발을 통해 북미 시장 공급을 확대하겠다는 목표를 밝힌 바 있으며, 2022년 시점 매출 1,000억원 수준에서 2027년 2,000억원까지 늘리겠다는 목표를 언급한 적이 있어, 조향장치 사업의 확장 속도가 향후 그룹 실적에 미치는 영향을 지켜볼 필요가 있다.

회사는 2025사업연도 결산과 관련해 보통주와 우선주 모두에 현금배당을 결정하고 제61기 정기주주총회에서 관련 안건을 가결하는 등 주주환원 기조를 이어가고 있다.

다만 한국기업평가가 부여한 BB- 신용등급은 상대적으로 높은 재무 레버리지와 금융비용 부담을 반영하는 것으로 해석될 수 있어, 향후 등급 변동 여부가 자금조달 비용에 영향을 줄 수 있다.

완성차 업계에서는 화재·환율·유가 등 외부 변수가 반복적으로 실적에 영향을 미치는 모습이 확인된 만큼, 이러한 변수의 재발 여부가 하반기 이후 실적 방향을 좌우할 가능성이 있다.

정치 테마주로서의 수급 변동성도 실적과 무관하게 주가에 영향을 줄 수 있는 변수로 남아 있어, 펀더멘털과 수급 요인을 구분해 살펴볼 필요가 있다.