KG모빌리티

KG모빌리티는 KG그룹에 편입된 완성차 업체로 스포츠유틸리티차량(SUV)과 픽업트럭을 주력으로 생산·판매한다. 주요 모델은 토레스, 액티언, 코란도, 렉스턴 등 SUV 라인업과 국내 픽업 시장을 대표하는 무쏘(신형 Q300)로 구성된다.

전동화 측면에서는 토레스 EVX(전기차), 무쏘 EV, 액티언 하이브리드를 순차 출시하며 친환경차 라인업을 확충해 왔고, 이에 힘입어 2025년 국내 판매 중 친환경차 비중은 37.7%까지 확대됐다. 판매 채널은 내수와 수출로 나뉘며, 수출은 서유럽과 중동·아프리카 지역이 핵심 축으로 부상하고 있다.

중장기적으로는 중국 체리자동차와의 플랫폼 라이선스 협력을 바탕으로 렉스턴 후속 중대형 SUV 'SE10'을 공동 개발 중이며, 반조립(KD) 수출 방식을 통한 신흥시장 진출도 병행하고 있다. 상용차 부문은 KGM 커머셜을 통해 버스 등을 생산한다.

국내 승용 시장에서는 현대차·기아의 압도적 점유율 아래 경쟁이 치열한 반면, 해외에서는 중소형 RV 세그먼트 수요가 큰 유럽·튀르키예 등을 중심으로 입지를 넓히고 있다.

연결 매출은 2022년 3조 4,233억원에서 2023년 3조 7,364억원, 2024년 3조 9,051억원, 2025년 4조 3,036억원으로 4년 연속 늘었다.

영업이익은 2022년 -1,120억원의 대규모 적자에서 2023년 125억원 흑자로 전환된 뒤 2024년에는 14억원까지 줄었으나, 2025년 362억원으로 크게 회복됐다. 영업이익률도 2022년 -3.3%에서 2023년 0.3%, 2024년 0.0%, 2025년 0.8%로 완만한 개선 흐름을 보였다.

지배주주순이익은 2022년 -601억원에서 2023년 89억원, 2024년 338억원, 2025년 466억원으로 매년 개선되며 영업이익보다 더 뚜렷한 흑자 확대를 나타냈는데, 이는 영업외 손익 요인이 순이익 변동에 상당한 영향을 미쳤음을 시사한다.

분기별로는 2025년 2분기 영업이익 80억원에도 지배주주순이익이 -77억원의 손실을 기록했으나, 2025년 3분기(영업이익 14억원, 순이익 82억원)와 4분기(영업이익 210억원, 순이익 430억원)를 거치며 순이익이 영업이익 대비 더 크게 확대되는 구간이 나타났다.

2026년 1분기(영업이익 96억원, 순이익 273억원)와 2분기(영업이익 52억원, 순이익 149억원)에도 흑자 기조는 유지됐으나 영업이익은 전분기 대비 축소되는 흐름을 보였다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주순이익 합계는 약 935억원으로, 연간 단위로 환산하면 2025년 연간 순이익(466억원)을 크게 웃도는 수준이다.

부채비율은 2022년 83.2%에서 2023년 143.4%로 급등한 뒤 2024년 118.5%, 2025년 127.0%로 다소 높은 수준에서 유지되고 있다.

국내 완성차 산업은 현대차·기아의 압도적 점유율 아래 KG모빌리티, 한국GM, 르노코리아 등 중견 3사가 상대적으로 좁은 시장에서 경쟁하는 구도다.

2026년 임금·단체협상 국면에서 KG모빌리티는 17년 연속 무분규 기록을 이어가며 노사 리스크를 최소화하는 데 주력했는데, 이는 신차 배정과 생산 안정성을 확보하려는 중견 3사 공통의 전략으로 해석된다.

글로벌 자동차 산업은 미국 관세 압박과 중국 업체의 저가 공세, 수요 정체라는 복합적 환경 속에서 하이브리드 중심의 제품 믹스 개선이 핵심 변수로 부각되고 있다.

이런 가운데 KG모빌리티는 미국 수출 물량이 없어 품목관세의 직접적인 손익 영향을 받지 않는 특수한 포지셔닝의 완성차 업체로 평가된다는 분석도 나온다.

대신 KG모빌리티의 수출은 중소형 RV 세그먼트 수요가 큰 서유럽과 튀르키예, 중동·아프리카 지역에 집중되어 있으며, 이들 지역은 향후에도 수출의 핵심 축으로 기능할 것으로 전망된다.

국내 시장에서는 수요 둔화와 경쟁 심화로 내수 판매가 위축된 반면, 해외 신차 출시와 신시장 개척을 통한 수출 확대가 상대적 완충 역할을 하고 있다.

하나증권에 따르면 KG모빌리티는 2026년 사업계획으로 글로벌 판매대수 13만 7천대(전년 대비 +24%), 매출액 5.0조원 이상(+18%), 영업이익률 2.2% 이상을 제시했다.

같은 리포트는 2025년 글로벌 판매가 11만대 수준으로 소폭 늘었으나 내수는 감소하고 서유럽·중동·아프리카 중심의 수출이 두 자릿수 증가하며 실적을 방어했다고 평가했다.

신차 로드맵으로는 2026년 1분기 무쏘 픽업 Q300이 출시됐고, 하반기에는 렉스턴 후속 중대형 하이브리드 SUV 'SE10'이 투입될 예정이며, 대형 전기 SUV 'F100'의 양산형 공개와 코란도 후속 'KR10'의 최종 점검도 진행 중이다.

하나증권은 KD사업 본격화와 친환경차 라인업 확대를 중장기 전략으로 짚었으며, 이를 통해 2030년 글로벌 판매 20만대, 매출 7.3조원, 영업이익률 5% 이상을 목표로 하고 있다고 전했다.

배당과 관련해서는 영업이익 1천억원 이상을 달성할 경우 배당을 검토할 계획이며, 2026년 사업계획이 순조롭게 진행될 경우 배당성향 10% 수준도 가능할 것으로 하나증권은 전망했다. 이 같은 목표는 회사가 제시한 사업계획으로, 실제 달성 여부는 이후 분기 실적과 신차 판매 추이를 통해 확인해야 한다.