유안타증권

유안타증권은 대만 유안타금융그룹(Yuanta Financial Holdings) 계열 증권사로, 옛 동양증권이 2013년 동양사태 이후 매각 절차를 거쳐 2014년 대만 유안타그룹에 인수되며 현재의 사명으로 바뀌었다.

사업부문은 크게 투자은행(IB), 리테일, 홀세일, 트레이딩으로 구분되며, 사업보고서 기준 56개 국내 지점과 2개 해외 현지법인을 운영하고 있다. IB 부문은 회사채·주식연계채권·유상증자·IPO 주선에 강점을 두고 있으며, M&A와 PE 영역에서도 차별화된 역량 확보에 주력하고 있다.

홀세일(기관영업) 부문은 국내외 기관투자자를 대상으로 주식법인영업, 금융상품영업, 채권영업, 선물영업을 수행한다.

리테일·WM 부문은 동양증권 시절부터 이어진 전국 지점망을 기반으로 하며, 자기자본 1조원대 중소형 증권사 그룹 내에서 위탁매매와 자산관리 부문 시장점유율을 4% 안팎으로 유지해온 것으로 알려져 있다.

동사는 부동산 프로젝트금융(PF) 우발부채 비율이 한때 업계 평균보다 낮은 수준으로 관리되는 등 리스크 관리 측면의 강점도 있었던 것으로 평가된 바 있다.

대만 모회사인 유안타시큐리티즈아시아는 장내매수를 통해 지분율을 지속적으로 확대해온 것으로 파악되며, 그룹 내 한국법인의 존재감은 아시아 역내 네트워크의 핵심 축으로 꼽힌다.

종속회사로는 유안타인베스트먼트 등이 있으며, 범중화권(대만·홍콩·중국) 네트워크를 활용한 리서치와 금융상품 개발이 차별화 요소로 제시된다.

연간 실적을 보면 매출액은 2022년 2조 4,790억원에서 2023년 2조 8,550억원, 2024년 2조 7,127억원을 거쳐 2025년 3조 4,613억원으로 확대됐다.

지배주주 순이익은 2022년 451억원, 2023년 644억원, 2024년 730억원, 2025년 956억원으로 4개년 연속 증가하며 이익 회복 흐름이 이어졌다.

영업이익률은 2023년 4.5%로 정점을 찍은 뒤 2024년 3.5%, 2025년 2.9%로 낮아졌는데, 이는 절대 영업이익 규모(2023년 1,291억원→2024년 948억원→2025년 994억원)보다 매출 성장 속도가 더 빨랐던 데 따른 것으로 해석할 수 있다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 지배주주 순이익 235억원에서 3분기 297억원, 4분기 332억원으로 완만히 늘어난 뒤, 2026년 1분기 680억원, 2분기 619억원으로 뚜렷한 레벨업이 나타났다.

2026년 1분기는 매출액 1조 7,234억원, 영업이익 728억원으로 전 분기 대비 큰 폭 확대됐는데, 이는 연초 증시 거래대금 증가에 따른 브로커리지 회복 효과가 컸던 것으로 풀이된다.

2분기에도 매출액 1조 7,952억원, 영업이익 865억원으로 분기 영업이익이 다시 최고치를 경신하며 이익 개선세가 이어졌으나, 순이익은 619억원으로 영업이익 증가폭 대비 상대적으로 완만하게 늘었다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주 순이익 합계는 약 1,928억원으로, 2025년 연간 순이익 956억원을 크게 웃도는 수준까지 올라온 점이 눈에 띈다.

2024년 3분기 누적 기준으로는 국내 증시 거래대금 축소와 IB 실적 감소로 영업이익이 전년 동기 대비 21.1% 줄었던 시기도 있었던 만큼, 최근의 이익 레벨업은 증시 환경 개선과 맞물린 반등 국면으로 볼 수 있다.

국내 증권업은 최근 거래대금 자금 유입 국면에서 서비스 질 제고와 부동산 프로젝트금융(PF) 리스크 관리가 핵심 과제로 꼽히고 있으며, 지속 가능한 성장을 위한 선제 대응이 요구된다는 분석이 자본시장연구원 등에서 제기된다.

과거에는 거래대금 증가에 따른 위탁매매 수익 확대가 실적의 핵심이었지만, 최근에는 펀드·랩·투자일임 등 고객 자산을 장기간 관리하는 WM 경쟁력이 중소형 증권사 경쟁 구도의 관건으로 부각되고 있다.

거래대금이 줄거나 투자심리가 위축될 경우 위탁매매 수수료 수익이 먼저 영향을 받는 구조인 만큼, 반복 수익 기반을 얼마나 확보하느냐가 실적 변동성을 낮추는 관건으로 지목된다.

유안타증권은 자기자본 1조원대 중반의 중소형 증권사로, 대형사 대비 초대형 IB 인가나 대규모 자기자본 투자 여력은 제한적이지만, 리테일 자산관리 기반과 브로커리지 역량을 앞세운 체질 개선을 시도하고 있는 것으로 평가된다.

2026년 들어 랩·투자일임 자산이 확대되고 금융상품 판매가 늘어난 점은 이러한 수익 다변화 시도가 일정 부분 성과를 내고 있음을 보여준다.

다만 정책 측면에서는 자사주 소각 의무화 관련 상법 개정 논의가 2026년 정기국회를 통해 구체화될 것으로 예상되는 등, 주주환원 관련 제도 변화가 업종 전반의 자본배치 전략에 영향을 줄 수 있는 변수로 남아 있다.

유안타증권은 2026년 기업가치제고 계획에서 주주환원율 40% 이상, 주가순자산비율(PBR) 1.0배 이상 달성을 핵심 목표로 제시했다.

회사는 최근 3년 평균 별도기준 배당성향 50%를 상회하는 고배당 정책 기조를 유지하고 있다고 밝혔으며, 이러한 정책의 연장선상에서 지난 5월 보통주 약 691만주와 우선주 약 10만주 등 발행주식의 3.3%에 해당하는 기취득 자사주를 전량 소각했다.

회사 측은 브로커리지와 금융상품, 자산운용, 인수영업 등 전 사업부문에서 안정적인 성장세를 이어가겠다는 방침을 밝혔고, WM 역량 강화와 차별화된 IB 전략을 기반으로 반복 수익 기반을 확대하겠다는 계획을 제시했다.

앞서 발행한 신종자본증권(약 1,700억원 규모)은 금융상품 영업력 강화, 마진파이낸스 확대, IB 영업 기반 확장, 홀세일·트레이딩 투자 기회 확보 등에 투입될 예정이라고 설명한 바 있다.

다만 회사는 1분기 실적 개선이 일회성 거래대금 효과인지, WM 중심의 반복 수익 기반으로 이어질지가 향후 관전 포인트라는 내부 평가도 함께 나온다. 자산운용 부문은 메자닌·차익거래 등 상대적으로 변동성이 낮은 전략을 통해 특정 사업부문 편중을 낮추는 방향을 지향하고 있다고 밝혔다.