SB성보

SB성보는 1961년 작물보호제(농약) 제조를 목적으로 설립돼 1976년 유가증권시장에 상장된 화학업종 기업이다.

주력 사업은 살균제·제초제·살충제 등 작물보호제의 제조·판매로, 완제농약(해비치과립, 카스텔란 등)과 원제농약(슈퍼유나니, 다이아톤 등)을 생산해 지방 사무소와 도·소매상 판매망을 통해 농민에게 공급한다.

2025년 3분기 기준 작물보호제 매출이 전체의 95%를 넘는 수준으로, 나머지는 임대수입과 카페 매출 등으로 다각화돼 있다.

종속회사로 농업회사법인 SBwith 아그로, SBwith 크롭스를 두고 있으며, 2025년 4월 사명과 경영이념을 'SB with'로 새로 선포하고 서울 강남 대치동의 신사옥 'SBwith 타워'로 본사를 이전했다.

판매는 병충해 발생빈도와 기상여건에 따라 수요가 좌우되는 특성이 있고, 춘·하절기에 매출이 집중되는 계절성이 뚜렷하다. 국내 작물보호제 시장은 팜한농·경농·동방아그로·한국삼공·신젠타코리아·농협케미컬 등 대형 제조사가 경쟁하는 구조로, SB성보는 상대적으로 중소형 플레이어에 속한다.

원부자재(원제) 수입자유화와 농산물 수입개방 확대는 국내 제조사 간 경쟁을 심화시키는 구조적 요인으로 꾸준히 지목되고 있다.

2025년 연결 매출액은 643억 3405만원으로 2024년 598억 3793만원 대비 7.5% 증가했다.

그러나 영업손실은 81억 4323만원으로 2024년 영업손실 29억 3012만원보다 오히려 확대됐는데, 회사 측은 환율 급등에 따른 제조원가 상승과 사옥 이전에 따른 일회성 비용 증가를 원인으로 설명했다.

반면 지배주주순이익은 344억 5188만원 흑자로 전환됐는데, 이는 구사옥 매각에 따른 처분이익이 반영된 결과다. 분기별로 보면 2025년 2분기 지배주주순이익이 447억원에 달했는데, 이 시점에 처분이익이 집중적으로 인식된 것으로 추정되며, 같은 분기 영업손실은 35억원이었다.

이후 3분기(-38억원 순손실, 영업손실 48억원)와 4분기(-118억원 순손실, 영업손실 74억원)에는 처분이익 효과가 사라지면서 손실이 이어졌다.

2026년 1분기는 계절적 성수기 효과로 매출이 443억원까지 늘고 영업이익도 70억원 흑자로 전환됐으나, 2분기에는 매출이 129억원으로 줄고 영업손실 37억원, 순손실 27억원을 기록해 재차 적자로 돌아섰다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 지배주주순손익 합계는 -137억원 수준으로, 처분이익이 소진된 이후 본업 손익이 다시 전면에 드러나는 국면이다.

2022~2023년에는 매출 662~626억원, 영업이익 19억원 안팎의 소폭 흑자를 냈던 것과 비교하면, 최근 2년간 영업수익성이 뚜렷하게 악화된 흐름이다.

부채비율은 2023년 25.0%에서 2024년 73.0%로 급등했다가 2025년 49.4%로 낮아졌는데, 이는 신사옥 매입에 따른 차입 확대와 이후 구사옥 매각대금 유입이 반영된 결과로 해석된다.

국내 작물보호제 시장은 주요 7개 제조사 기준으로 2025년 매출총액이 1조 7758억원으로 전년(1조 7289억원) 대비 2.7% 성장한 것으로 업계 집계됐다. 다만 회사별 성적은 엇갈렸는데, 농협케미컬과 신젠타코리아는 전년 수준을 밑돌았고, 경농·동방아그로·한국삼공·SB성보는 성장세를 보였다.

특히 SB성보는 농협중앙회가 2025년 처음 도입한 '계통 품목의 지역본부 자체구매 중단' 조치의 반사이익 속에 전년 대비 10.2% 늘어난 매출을 올린 것으로 파악된다.

이는 유통 정책 변화라는 일시적 요인에 기댄 성장으로, 정책이 되돌려질 경우 되돌아갈 수 있는 성격의 반사이익이라는 점을 감안할 필요가 있다. 산업 구조적으로는 원제(원료) 수입자유화와 농산물 수입개방 확대가 지속되며 국내 제조사 간 가격·품질 경쟁이 심화되는 추세다.

병충해 발생빈도와 기상 여건에 따라 연간 수요 자체가 출렁이는 업종 특성도 있어, 특정 연도의 실적만으로 추세를 단정하기는 어렵다. SB성보는 상대적으로 매출 규모가 작은 편에 속해 팜한농·경농 등 대형사에 비해 규모의 경제 측면에서 열위에 있는 것으로 평가된다.

회사는 2025년 사명과 경영이념을 'SB with'로 새로 선포하고, 신사옥 이전을 계기로 농업의 가치사슬을 하나로 연결하는 어그테크(AgTech) 기업으로의 도약을 목표로 제시했다. 대표이사는 각 계열사의 전문성을 존중하면서 하나의 브랜드로 시너지를 창출하겠다는 방향을 밝힌 바 있다.

다만 구체적인 매출·이익 목표치나 증설·신제품 출시 일정 등 수치화된 가이던스는 확인되지 않는다. 실적 측면에서는 사옥 매각이라는 일회성 처분이익이 소진된 만큼, 앞으로의 순이익 흐름은 작물보호제 본업의 영업손익에 더 크게 좌우될 것으로 보인다.

2026년 1분기처럼 계절적 성수기에 영업이익이 흑자로 전환되는 패턴이 반복될 수 있는지, 아니면 원가 부담이 지속돼 연간 영업손실이 이어질지가 관찰 포인트다. 농협 계통 구매정책 변화에 따른 반사이익이 2026년에도 유지되는지, 원자재 및 환율 여건이 어떻게 전개되는지도 향후 실적에 영향을 줄 변수다.