부광약품

부광약품은 전문의약품(ETC)과 일반의약품(OTC)을 함께 취급하는 완제의약품 기업으로, 당뇨병성 신경병증 치료제 '덱시드'와 '치옥타시드', 조현병 치료제 '라투다', 간장질환용제 '레가덱스', 종합감기약 '훼로바'·'타세놀' 등이 주요 제품군이다.

최근 실적 성장의 핵심은 중추신경계(CNS) 사업부로, 조현병 치료제 라투다가 빠르게 시장에 안착하면서 해당 부문 매출이 전년 대비 90% 이상 늘어난 것으로 나타났다. 2026년 1분기에는 불면증 치료제 서카레딥 서방정과 뇌전증 치료제 브리필정을 새로 출시해 CNS 라인업을 넓혔다.

신약 개발은 2014년 인수한 덴마크 자회사 콘테라파마를 중심으로 이뤄지며, 파킨슨병 아침무동증 치료제 CP-012와 RNA 치료제 플랫폼이 양대 축이다.

2026년 5월에는 회생절차를 밟던 한국유니온제약의 지분 75.14%를 3자배정 유상증자 방식으로 확보해 최대주주로 올라섰는데, 이는 세파항생제 등 생산 인프라 확보를 통해 자사 필수의약품의 만성적 품절 문제를 해소하려는 목적이 크다.

국내 완제의약품 시장에서는 종근당·유한양행·JW중외제약 등 대형 제약사와 다수의 제네릭·개량신약 기업이 경쟁하며, 부광약품은 상대적으로 중소형 규모에서 CNS·만성질환 특화 포트폴리오로 차별화를 시도하고 있다.

최대주주는 OCI홀딩스로, 인수 이후 연구개발 역량 집중과 신약 개발 중심 기업으로의 전환이 추진되고 있다. 영업 측면에서는 한국세르비에와 5개 품목 코프로모션 계약을 통해 만성질환 영역 처방 확대를 도모하고 있다.

2025년 연결 매출은 2,007억원으로 전년 1,601억원 대비 늘었고, 영업이익은 141.6억원으로 전년 16.2억원에서 큰 폭으로 개선됐으며, 지배주주 순이익은 125.6억원으로 2024년의 -26.4억원에서 흑자로 전환했다.

이는 2023년 매출 1,259억원·영업손실 375.0억원(영업이익률 -29.8%)이라는 대규모 적자 이후 2년 만의 뚜렷한 회복이다. 다만 이런 회복세가 2026년에도 그대로 이어지지는 않았다.

2026년 1분기 매출은 477.8억원, 영업이익은 11.0억원으로 2025년 2분기(매출 425.8억원·영업이익 20.1억원)와 3분기(매출 478.1억원·영업이익 9.8억원) 대비 마진이 다시 좁아졌고, 회사는 필수의약품 품절 방지를 위한 외주생산 확대에 따른 제조원가 상승을 주요 원인으로 설명했다.

2025년 4분기에는 매출 625.1억원, 영업이익 81.6억원으로 분기 중 가장 높은 이익을 냈으나, 2026년 2분기 들어 매출은 569.9억원으로 늘었음에도 영업이익은 14.1억원, 지배주주 순이익은 14.0억원에 그쳐 이익 증가세가 매출 증가세를 따라가지 못하는 모습이 재현됐다.

영업이익 둔화의 배경으로는 환율 상승에 따른 원료·완제품 매입원가 부담, 생산 자동화 라인 구축 과정의 외주비 증가, 신제품 마케팅비, 콘테라파마의 CP-012 임상비용 등이 복합적으로 지목된다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 동안 매출은 분기당 470억~625억원 구간에서 등락했고 영업이익은 10억~82억원 사이로 변동성이 커, 연간 단위의 흑자전환이 분기 단위에서는 아직 일정한 흐름으로 정착되지 않았음을 보여준다.

재무구조 측면에서는 부채비율이 2023년 83.1%에서 2025년 39.7%로 낮아졌는데, 이는 2025년 7월 이뤄진 대규모 유상증자로 자본총계가 2,341억원(2023년)에서 3,409억원(2025년)으로 늘어난 영향이 크다.

국내 완제의약품 산업은 고령화에 따른 만성질환·중추신경계(CNS) 치료 수요 확대와 함께, 필수의약품 원료 수급 불안정 및 환율 변동에 따른 원가 압박이 동시에 진행되는 구조다.

부광약품이 속한 CNS·만성질환 치료제 시장에서는 2026년 1분기 유비스트 기준 전문의약품 처방 실적이 전체적으로 8.7% 성장했고, 그중 CNS 부문은 36%의 성장률을 기록해 업계 평균을 크게 웃돌았다.

이는 라투다 등 신제품의 처방 확대가 반영된 결과로, 회사 측은 CNS 부문의 매출 기여가 2분기 이후 본격화될 것으로 기대한다고 밝혔다.

반면 업계 전반에는 몇 년간 이어진 필수의약품 품절 이슈가 있었고, 부광약품을 포함한 중소형 제약사들은 이를 해소하기 위해 외주생산 확대나 생산시설 인수 등의 대응에 나서고 있다.

파킨슨병 치료제 분야에서는 기존 치료제가 즉시 방출 또는 서방형 제형에 머물러 있어, 아침무동증과 같은 세부 증상을 겨냥한 치료제가 아직 부재한 상태로 알려져 있다.

경쟁 구도 측면에서 부광약품은 종근당·유한양행 등 대형 제약사에 비해 매출 규모가 작지만, CNS·만성질환 특화 제품군과 콘테라파마의 신약 파이프라인을 통해 차별화를 시도하는 위치에 있다.

회사는 2026년 하반기 실적 개선을 위한 여러 사업 활동을 예고했다. 한국유니온제약 통합 측면에서는 영업·생산 정상화 작업과 함께 CSO(영업대행) 수수료 체계 정상화를 논의 중이며, 세파항생제 생산라인 가동률을 기존 100%에서 약 120% 수준까지 끌어올리는 것을 목표로 제시했다.

콘테라파마는 RNA 치료제 발굴 플랫폼을 별도 법인으로 분리하는 스핀오프 절차를 진행 중으로, 덴마크 세무당국에 사전 승인을 신청했으며 2026년 4분기 신설법인 설립을 예상한다고 밝혔다.

파킨슨병 치료제 CP-012는 미국과 유럽에서 글로벌 임상2상이 진행되고 있으며, 회사는 임상 결과가 나오기 전부터 다수 글로벌 제약사와 사전 기술수출(BD) 협상을 이어가고 있다고 밝혔다.

조현병 치료제 라투다는 주요우울장애(MDD) 적응증 추가를 위해 식품의약품안전처에 임상시험계획(IND) 제출을 준비하고 있는 단계다. 영업 측면에서는 한국세르비에와의 코프로모션 계약을 통한 만성질환 영역 신규 처방 확대, 그리고 신제품 서카레딥·브리필정의 매출 기여 확대가 하반기 실적의 변수로 꼽힌다.

다만 이런 계획들이 실제 수익성 개선으로 이어지기까지는 유니온제약 통합 비용, 환율 추이, 임상 진행 속도 등 여러 변수가 남아 있다.