알루코

알루코는 알루미늄 빌렛 주조부터 압출, 표면처리(피막), 가공, 시공까지 이어지는 알루미늄 압출 밸류체인을 국내에서 유일하게 수직계열화한 업체다. 주력 제품은 창호와 커튼월 등 건축용 알루미늄 자재이며, 태양광 패널 프레임과 전기차(EV) 배터리 케이스를 신규 전략사업으로 육성하고 있다.

계열사인 현대알루미늄은 1978년 현대건설 건자재사업부에서 출발해 2005년 알루코에 편입됐으며, 주조부터 시공까지 원스톱 솔루션을 제공하는 국내 유일의 알루미늄 커튼월 전문업체로 성장했다.

현대알루미늄은 아모레퍼시픽 용산사옥, 역삼동 센터필드 등 국내 대형 프로젝트와 대만 타오위안 국제공항 제3터미널 커튼월 공사 등 해외 프로젝트를 수행해왔다.

압출금형 기술을 보유한 KPTU, 압출·주조 업체인 알루텍 등을 계열사로 두고 있으며, 이들 계열사 인수를 통해 알루미늄 사업의 완전한 밸류체인을 구축했다는 게 회사 측 설명이다.

미국에서는 그린리사이클테크놀로지 아메리카(GRT), 알루머티리얼스 아메리카(AMA), 현대알루미늄 아메리카(HDAA) 3개 법인을 통해 빌렛 주조부터 압출·가공·조립·시공까지 아우르는 북미 공급망을 구축하고 있다.

주요 고객군은 국내 배터리 3사와 글로벌 완성차업체(EV 배터리 케이스), 한화큐셀 미국법인(태양광 모듈 프레임), 국내외 건설사(커튼월·창호) 등으로 다변화돼 있다.

경쟁구도상 알루미늄 압출 산업은 다수 업체가 경쟁하는 구조로, 시장 경쟁 심화와 원자재 가격 변동에 따라 수익성이 제한되는 특징을 보인다.

알루코의 연결 매출액은 2022년 6,454억원에서 2023년 5,912억원, 2024년 6,229억원을 거쳐 2025년 5,757억원으로 줄었다.

영업이익은 2022년 346억원(영업이익률 5.4%), 2023년 376억원(6.4%), 2024년 381억원(6.1%)으로 개선되다가 2025년에는 349억원(6.1%)으로 소폭 낮아졌다.

지배주주 순이익은 2022년 139억원, 2023년 185억원, 2024년 177억원, 2025년 155억원으로 연도별로 등락했다. 분기 흐름을 보면 변동성이 두드러진다. 2025년 2분기에는 매출 1,653억원, 영업이익 115억원의 견조한 실적에도 지배주주 순손실 17억원을 기록했다.

이후 2025년 3분기(매출 1,234억원, 영업이익 25억원)와 4분기(매출 1,180억원, 영업이익 48억원)에는 매출과 영업이익 규모가 함께 줄었다. 2026년 1분기에는 매출 1,421억원, 영업이익 97억원, 지배주주 순이익 130억원으로 뚜렷한 개선세를 보였다.

그러나 2026년 2분기에는 매출 1,424억원, 영업이익 59억원을 냈음에도 지배주주 순이익은 다시 9억원 적자로 전환됐다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 약 181억원으로, 영업이익은 매 분기 흑자를 유지한 반면 순이익은 영업외 요인에 따라 분기마다 흑자·적자를 오가는 패턴이 반복되고 있다.

글로벌 알루미늄 압출제품 시장은 2023년 약 547억 5천만 달러에서 2036년 1,781억 4천만 달러 규모로 성장할 것으로 전망되며, 연평균 성장률(CAGR)은 9.5%를 상회할 것으로 추정된다.

특히 미국 알루미늄 압출재 시장은 2024년 기준 약 220만 톤 규모로, 2033년까지 연평균 7.5% 성장할 것으로 전망된다.

태양광 부문에서는 미국 데이터센터 전력 수요 확대가 새로운 수요처로 부상하고 있는데, 베인앤드컴퍼니는 미국 데이터센터 용량이 2024년 31GW에서 2030년 80GW로 확대될 것으로 전망했다.

전력망 연결 지연으로 데이터센터 자체 발전(온사이트) 수요가 늘면서 설치 기간이 짧은 태양광 비중이 커질 것이라는 분석도 나온다.

국내 알루미늄 압출산업은 수송기계·전기전자 분야로 수요가 확대되며 고부가가치 산업으로 전환되고 있으나, 시장 경쟁 심화와 원자재 가격 변동으로 수익성은 제한적인 것으로 평가된다.

태양광 모듈 프레임과 사다리의 북미 판매에서는 단가 경쟁력과 관세 이슈를 포함한 국제 정세 변화가 점유율 상승의 배경으로 지목된다. 알루코는 알루미늄 빌렛 주조부터 압출·후가공·시공에 이르는 밸류체인을 수직계열화한 국내 유일 업체로 분류되며, 이는 경쟁사와 차별화되는 요소로 언급된다.

알루코 그룹은 테네시주 잭슨 인근 홀스 지역에 약 10만 평 규모의 복합 생산단지를 구축하고 있으며, 이는 잭슨의 기존 전기차 배터리 부품 공장에 이은 두 번째 미국 생산 거점이다.

이 단지는 소재-용해-주조-압출-가공-조립 전 공정을 자동화한 AI 기반 무인 스마트팩토리로 운영될 계획이며, 그린리사이클테크놀로지 아메리카(GRT), 알루머티리얼스 아메리카(AMA), 현대알루미늄 아메리카(HDAA) 3개 법인이 입주한다.

회사는 2029년 초까지 미국 내 연간 15만 6,000톤(압출 기준) 생산능력을 확보하겠다는 목표를 제시했다. 하나증권은 2026년 4월 리포트에서 기존 생산능력이 9만 6,000톤 수준이었던 점을 감안하면 이번 복합단지가 생산능력을 거의 두 배로 확장하는 대규모 투자라고 평가했다.

지난 3월 양산 준비를 마쳤고, 5월부터 한화큐셀 미국법인에 태양광 모듈 프레임 공급을 본격 개시할 예정이라고 밝혔다.

이 공급계약은 2033년까지 이어지는 장기계약으로, 올해 태양광 프레임 판매량은 약 1만 3,000톤 수준으로 예상되며 향후 생산능력을 3만~3만 9,000톤까지 늘려 미국 내 태양광 수요에 대응한다는 계획이다.

하나증권은 100% 스크랩 기반 빌렛 생산과 AI 시스템 도입으로 경쟁사 대비 톤당 약 70달러의 원가 절감이 가능할 것으로 평가했다.

회사는 이러한 북미 통합 생산기지를 바탕으로 향후 5년 내 자동차 부품, EV 배터리 케이스, 태양광 모듈, 커튼월·건축자재 등 다양한 영역에서 북미 시장 점유율을 확대하겠다는 목표를 제시했다.