대상

대상은 식품 사업과 소재 사업 두 축으로 구성되어 있으며, 식품 사업이 매출의 대부분을 차지한다. 식품 사업은 종합식품 브랜드 '청정원'을 중심으로 순창고추장 등 전통 장류, '미원' 조미료, 농수산식품, 냉동·편의식품을 생산하며, 김치 브랜드 '종가'를 통해 김치류와 두부 등 신선식품도 판매한다.

소재 사업은 국내 최대 규모의 전분·전분당 생산능력을 보유한 전분당 사업과, MSG·핵산·라이신·아르기닌·트립토판 등을 생산하는 바이오 사업으로 구성된다.

해외에서는 인도네시아·베트남 법인이 전분당 및 식품 판매를 담당하고, 네덜란드 소재 Daesang Europe B.V.가 청정원·종가 제품과 라이신 등 아미노산을 유럽 각국에 공급한다.

미국에서는 식품업체 럭키푸드(Lucky Foods) 인수를 통해 현지 판매망을 확장하고 있으며, 독일 소재 기업 아미노(Amino GmbH)는 고부가 의료용 소재 사업의 발판으로 활용되고 있다.

육류 유통 자회사 혜성프로비젼은 Cargill, JBS, NBP 등 해외 패커들과 협력해 냉장·냉동육 및 육가공품을 국내에 공급한다.

국내 라이신·전분당 시장은 대상, CJ제일제당, 삼양사, 사조씨피케이 등 소수 업체가 과점하고 있어 경쟁 구도가 안정적인 편이지만, 최근에는 이 과점적 지위가 공정위의 담합 조사 대상이 되기도 했다.

대상은 2026년 3월 정기주주총회에서 지식재산권 등 무형자산의 취득·라이선스·판매업을 사업목적에 추가해 브랜드·특허 기반의 신사업 가능성을 열어두었다.

2025년 연결 매출액은 4조 4,013억원으로 2024년 4조 2,551억원, 2023년 4조 1,075억원, 2022년 4조 841억원에서 꾸준히 늘어나는 추세를 이어갔다.

다만 영업이익은 2024년 1,769.4억원에서 2025년 1,692.8억원으로 소폭 줄었고 영업이익률도 4.2%에서 3.8%로 낮아졌다. 더 눈에 띄는 변화는 순이익으로, 2024년 지배주주순이익 951.8억원(흑자)에서 2025년 -3,042.5억원(적자)으로 급격히 전환됐다.

분기별로 살펴보면 2025년 3분기까지는 매출 1조 1,454억원, 영업이익 508.9억원, 지배주주순이익 221.7억원으로 양호한 흐름을 보였으나, 2025년 4분기에 매출 1조 494억원, 영업이익 203.1억원의 영업 실적 대비 지배주주순손실이 -3,725.6억원에 달해 영업외 부문에서 매우 큰 규모의 손실이 반영된 것으로 판단된다.

이 4분기 실적으로 인해 2025년 자기자본(지배주주지분)은 1조 709.2억원으로 2024년 1조 4,214.3억원 대비 크게 줄었고, 부채비율도 142.5%에서 217.2%로 높아졌다.

2026년에 들어서는 실적이 회복세를 보여 1분기 매출 1조 1,099억원, 영업이익 570.1억원, 지배주주순이익 320.2억원을 기록했고, 2분기에도 매출 1조 1,658억원, 영업이익 464.5억원, 지배주주순이익 185.3억원으로 흑자 기조가 이어졌다.

영업활동현금흐름은 2025년 1,881.4억원으로 2024년 1,877.4억원과 비슷한 수준을 유지했으나, 2023년의 3,748.4억원에는 미치지 못했고 2022년에는 오히려 -909.3억원의 현금 유출을 기록한 바 있어 연도별 변동성이 큰 편이다.

국내 식음료 산업은 원재료 가격 안정화와 함께 김치·장류·편의식 등 주요 카테고리에서 완만한 성장을 이어가고 있으며, 대상은 종가·청정원 브랜드를 통해 국내외 시장에서 안정적인 점유율을 확보하고 있다.

뉴스웨이 보도에 따르면 전체 매출의 약 75%를 차지하는 식품사업은 대표 브랜드인 종가와 청정원을 중심으로 국내외 시장에서 안정적인 수익을 내고 있다. 반면 소재 부문은 글로벌 공급 과잉의 영향을 크게 받고 있는데, 라이신은 중국 업체들의 저가 공급이 지속되면서 글로벌 판매가격 약세가 이어지고 있다.

유럽연합(EU)이 중국산 라이신에 최대 58.2%의 반덤핑 관세를 부과했지만 공급 과잉 구조가 해소되지 않으면서 가격 회복은 제한적인 상황이다.

전분당 산업은 국내에서 대상, CJ제일제당, 삼양사, 사조CPK 등 소수 업체가 시장을 장악하는 구조로, 국내 시장은 대상, 사조CPK, 삼양사, CJ제일제당 등 4개 업체가 전분 시장의 95.7%, 전분당 시장의 86.4%를 차지하는 과점 구조를 형성하고 있다.

이 과점적 시장 구조는 오랜 기간 안정적 수익 기반이 되어 왔으나, 최근 공정거래위원회의 담합 조사로 시장 관행 자체가 재편되는 국면에 놓여 있다.

시장에서는 중국 양돈 시장 회복에 따른 사료용 라이신 수요 증가와 중국산 아미노산 규제 강화 가능성이 가격 회복 요인으로 거론되고 있어, 사이클상 소재 부문은 바닥권 통과 여부를 지켜보는 국면으로 평가된다.

회사 측은 하반기 전략에 대해 "하반기에는 K푸드 인기를 기반으로 글로벌 식품 사업을 확대하고 바이오 소재 등 고부가 사업 경쟁력 강화에 집중할 계획"이라고 밝혔다.

2분기 실적 발표 시에는 "국내에서는 제조원가 개선과 경영효율화 등을 통해 식품사업의 수익성을 개선했고, 현지 맞춤형 제품 개발과 신시장·신거점 확장을 통해 글로벌 식품사업도 성장했다"고 설명하며 향후 사업 분야별 전략을 통해 성장을 이어가겠다는 입장을 밝혔다.

소재 부문에서는 하반기 라이신 시황 회복 여부가 실적 개선의 최대 변수로 지목되고 있으며, 중국 업체들의 감산과 사료 수요 회복이 관찰되는지가 핵심 관전 포인트다. 미국 럭키푸드 인수 효과와 독일 아미노 GmbH를 통한 고부가 의료용 소재 사업 확대도 점진적으로 진행 중인 것으로 파악된다.

다만 회사는 2026년 3월 주주총회에서 지식재산권 관련 사업목적을 추가했을 뿐 구체적인 사업 계획은 정해지지 않았다고 밝혀, 신사업의 구체적 시점과 규모는 아직 불확실하다.

전분·전분당 가격담합에 대한 공정위의 시정명령에 따라 회사는 담합 이전 경쟁 수준으로 가격을 독자적으로 재결정하고 향후 3년간 반기별로 가격 변경 내역을 보고해야 하는 만큼, 향후 가격 정책 운용에 제약이 발생할 가능성이 있다.