PKC

PKC는 1954년 설립된 기초화학 소재 기업으로, 2025년 사명을 백광산업에서 PKC로 변경하며 첨단소재 기업으로의 체질 전환을 선언했다. 사업구조는 화공사업(CA·소재·식품첨가제)과 기타사업으로 구성되며 매출 대부분이 화공사업에서 발생한다.

2025년 3분기 누적 기준 매출 비중은 CA 사업이 약 70%, 신소재(특수가스) 14%, 식품첨가제 13% 수준으로, 신소재 비중이 점진적으로 확대되는 추세다.

CA 사업은 가성소다(NaOH), 액체염소(Cl2), 염산(HCl), 차아염소산나트륨 등 산업 전반의 기초·중간재 원료를 생산하며 장기 공급계약을 기반으로 안정적인 매출 구조를 갖추고 있다.

신소재 사업은 5N급 이상의 초고순도 특수가스와 반도체·디스플레이 공정용 고순도 화학소재(고순도 염소, 고순도 염화수소, 아산화질소 등)를 생산해 국내 반도체 업체에 납품하며, AI 데이터센터 및 HBM 반도체 수요 확대에 따라 판매가 늘고 있다.

식품첨가제 사업은 솔비톨, 말티톨, 폴리글리시톨 시럽 등을 생산해 식품산업에 공급한다.

최근에는 새만금 국가산업단지에 이차전지 전해액 핵심원료인 삼염화인(PCl3)·오염화인(PCl5) 생산시설을 구축해 기존 중국 수입 의존 구조의 국산화를 추진하고 있으며, 후속으로 옥시염화인(POCl3) 생산도 준비 중이다. 최대주주는 김성훈 대표 및 특별관계자로 2026년 5월 공시 기준 지분율 42.71%를 보유하고 있다.

PKC의 연간 실적은 2022년 정점을 찍은 뒤 2023~2024년 둔화됐다가 2025년 다시 회복하는 흐름을 보였다.

2022년에는 매출 2,327억원, 영업이익 282.7억원(영업이익률 12.1%), 순이익 227.0억원의 높은 수익성을 기록했으나, 2023년 매출 2,335억원·영업이익 177.4억원(7.6%)·순이익 77.3억원, 2024년 매출 2,452억원·영업이익 97.5억원(4.0%)·순이익 36.0억원으로 마진이 계속 낮아졌다.

이는 전력단가 상승과 원재료(염화나트륨) 수입단가 상승이 CA 사업 원가에 직접적인 영향을 미친 데 따른 것으로, 회사 측은 전력료 인상분을 제품가격에 반영하는 방식으로 대응해왔다.

2025년에는 매출 2,721억원, 영업이익 121.5억원(4.5%), 순이익 101.0억원으로 매출과 이익이 동반 회복했다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 662.1억원·영업이익 21.8억원에서 3분기 698.3억원·32.4억원, 4분기 715.3억원·34.1억원으로 매출과 영업이익이 순차적으로 개선됐다.

2026년 1분기에는 매출 702.3억원·영업이익 50.0억원으로 영업이익률이 7%대까지 올라섰지만, 전환사채(CB) 평가손실 약 58억원이 영업외손익에 반영되며 지배주주순이익은 -24.7억원 적자를 기록했다. 이는 회계상 비현금성 항목으로 현금흐름에는 직접적인 영향을 주지 않는다.

2026년 2분기에는 매출 715.8억원·영업이익 54.5억원으로 영업이익 개선세가 이어졌고, 순이익도 39.5억원으로 흑자 전환했다. 이 기간 소재(신소재) 사업 매출은 전년 동기 대비 37.5% 늘어난 113억원을 기록해 고마진 제품 비중 확대가 전사 이익률 개선에 기여했다는 평가가 나온다.

국내 화학 업황은 전반적으로 부진한 사이클에 있지만, PKC가 속한 세부 영역은 반도체·이차전지 등 성장산업과 맞물려 있다는 점에서 일반 범용 화학과는 다른 흐름을 보인다.

클로르알칼리 산업은 전력 의존도가 높은 구조라 2024년 하반기 이후 전력단가 상승이 원가 부담으로 이어졌으며, 이는 업계 전반의 공통된 도전 요인이다.

반면 반도체용 특수가스 부문은 AI 서버용 고대역폭 메모리(HBM)와 초고단 낸드플래시 수요 확대에 따라 식각 공정용 특수가스 사용량이 늘어나는 구조적 수혜를 받고 있다.

이차전지 소재 부문에서는 삼염화인·오염화인 등 리튬염(LiPF6) 생산용 핵심 원료가 그동안 국내 생산업체 부재로 중국에 의존해온 만큼, 국산화 대체 수요가 구조적으로 존재하는 분야로 꼽힌다.

경쟁 구도상 PKC는 고순도 염소·염화수소 국산화를 선도해온 이력을 갖고 있으며, 반도체 소재는 품질 테스트에만 2년 이상이 걸려 한 번 채택되면 공급사 교체가 쉽지 않은 특성이 있어 후발주자의 진입장벽으로 작용한다. 다만 이차전지 소재 시장은 업황 회복 속도에 따라 수요 반영 시점이 달라질 수 있다는 변수가 있다.

PKC의 단기 전망은 새만금 신공장 두 곳의 진행 상황에 크게 좌우된다. 새만금 1공장(이차전지 소재)은 가동에 들어가 삼염화인 첫 출하를 시작했으며, 회사는 고객사 품질 검증 절차를 거쳐 본물량 공급으로 확대하고 국내외 배터리 소재·화학 기업 대상 신규 공급처 확보를 추진한다는 계획이다.

후속 제품으로 옥시염화인(POCl3) 생산도 준비 중이어서 삼염화인·오염화인·옥시염화인으로 이어지는 제품 포트폴리오 구축이 목표다. 새만금 2공장(반도체·디스플레이 소재)은 부지 소유권 이전이 당초 6월 말에서 8월 말로 지연됐으며, 소유권 이전 이후의 구체적인 착공 시기는 아직 공개되지 않았다.

당초 2024년 투자협약 당시 2025년 1분기 착공 계획이 제시됐던 점을 고려하면 실제 진행은 계획보다 늦어지고 있는 상태다.

반도체 부문에서는 군산공장의 고순도 염소 생산능력을 약 50% 확대하는 증설이 진행 중이며, 이는 삼성전자의 낸드·파운드리 공정 확대에 따른 고순도 염화수소 수요 확대와 연계된 것으로 알려졌다.

회사는 2030년까지 반도체 특수가스 매출을 1,000억원, 이차전지 매출을 2,000억원으로 확대해 첨단소재 비중을 절반 이상으로 끌어올리겠다는 중장기 목표를 제시한 바 있다.

흥국증권은 2026년 5월 26일 리포트에서 반도체 산업 호황의 수혜와 신사업 본격화를 근거로 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 7,000원에서 7,700원으로 상향 제시했다.