한국주철관

한국주철관공업은 상하수도용 덕타일 주철관을 주력으로 생산하는 파이프 소재 기업으로, 부산공장과 포항공장 두 곳의 생산기지를 운영한다.

부산공장은 선철과 고철을 원재료로, 포항공장은 철코일을 원재료로 각각 상하수도관을 생산하는데, 포항공장의 생산 비중이 총매출량에서 매우 낮아 회사는 공시상 사업부문을 주철관부문 단일 부문으로 표시하고 있다.

제품은 상하수도용 주철관과 일반 산업용 부품·소재로 쓰이는 주물제품으로 구성되며, 국민경제의 기간산업으로 분류된다. 매출 구조상 정부의 예산정책 및 사업계획에 따라 내수 시장의 규모가 한정돼 있고, 이 때문에 원가절감과 국외시장 개발을 위한 지속적인 기술개발이 요구되는 산업 특성을 지닌다.

종속회사를 통해 아연도금강관, 각관, C형강 등 건설·농업용 구조관 분야로도 사업을 다각화하고 있어, 모회사의 주철관 사업과 함께 연결 실적에 영향을 준다.

경쟁구도 측면에서는 세아제강지주, 하이스틸, SK오션플랜트, 금강공업 등이 국내 강관·주철관 관련 업체로서 비교대상군에 함께 이름을 올리는 경우가 많다.

상하수도관은 판매단가에 비해 부피가 크고 운반비 부담이 큰 제품 특성상 직접 해외수출 확대가 쉽지 않은 편으로, 내수 공공발주 비중이 상대적으로 높은 사업 구조를 갖고 있다.

연간 실적은 2022년 매출 4,842.9억원에서 2023년 4,563.3억원, 2024년 4,194.2억원, 2025년 4,066.2억원으로 4년 연속 줄어드는 흐름을 보였다.

영업이익은 2022년 139.9억원(영업이익률 2.9%)에서 2023년 203.8억원(4.5%)으로 반등했다가 2024년 154.5억원(3.7%), 2025년 133.0억원(3.3%)으로 다시 낮아졌다.

지배주주 순이익은 2022년 120.2억원, 2023년 174.2억원, 2024년 143.5억원을 기록한 뒤 2025년에는 169.7억원으로 오히려 늘었는데, 이는 매출과 영업이익 감소에도 불구하고 회사가 보유한 투자주식의 평가이익 증가가 순이익을 끌어올린 결과다.

분기 흐름을 보면 2025년 2분기 매출 1,099.7억원·영업이익 42.5억원에서 3분기 1,016.0억원·31.7억원, 4분기 1,037.3억원·21.3억원으로 영업이익이 계속 줄었고, 2026년 1분기에는 매출 920.8억원·영업이익 25.1억원으로 계절적 비수기 성격이 뚜렷했다.

그러나 2026년 2분기에는 매출이 1,118.5억원으로 늘고 영업이익은 72.3억원까지 뛰어 영업이익률이 6.5%로 최근 다섯 개 분기 중 가장 높은 수준을 나타냈으며, 지배주주 순이익도 58.6억원으로 개선됐다.

최근 네 개 분기(2025년 3분기~2026년 2분기) 합산 지배주주 순이익은 약 170.4억원으로 2025년 연간 실적과 유사한 수준을 유지하고 있다.

다만 매출 자체는 여전히 2023년 이전 수준을 밑돌고 있어, 2분기의 개선이 일회성 반등인지 추세적 회복인지는 이어지는 분기 실적으로 확인이 필요하다.

국내 철강업계는 2026년 2분기 포스코홀딩스·현대제철·동국제강 등 대형 3사가 일제히 매출과 영업이익이 개선되는 흐름을 보였으며, 봉형강·판재류 판매량 증가와 판가 상승이 실적 개선을 이끈 것으로 나타났다.

특히 현대제철은 하반기 데이터센터·반도체·원전 등으로 철강재 공급처를 넓혀 수익성 회복에 나선다는 계획을 밝혔다.

다만 한국주철관공업이 속한 상하수도관 시장은 이러한 범용 철강 사이클과는 다소 결이 다른데, 매출의 핵심 변수가 정부·지방자치단체의 상하수도 인프라 예산 배정과 노후관 정비 사업 규모이기 때문이다.

원재료인 선철·고철·철코일 가격은 전반적인 철강 원자재 시장과 연동되므로, 하반기 철강 업황 개선이 원가 측면에서 부담이 될 수도, 완화 요인이 될 수도 있다.

경쟁구도상 세아제강지주, 하이스틸, SK오션플랜트, 금강공업 등이 강관·주철관 관련 비교기업으로 함께 거론되지만, 이들 다수는 에너지·해양·구조용 강관 등 상하수도관과는 다른 최종시장을 주력으로 한다는 점에서 한국주철관공업은 국내 덕타일 주철관 분야에서 상대적으로 독자적인 위치를 갖고 있다.

노후 상하수도관 정비는 지자체 예산 정책의 영향을 크게 받는 만큼, 공공 발주 물량의 시기별 편차가 실적 변동성을 키우는 구조적 요인으로 작용한다.

2026년 2분기 영업이익률이 6.5%까지 회복된 점은 긍정적이나, 이는 1분기의 계절적 저점 이후 나타난 반등이라는 점에서 하반기 이후 분기별 흐름을 추가로 확인할 필요가 있다.

회사는 2025 사업연도에 대해 정기주주총회에서 보통주 결산배당 안건을 원안대로 통과시켰으며, 이는 최근 몇 년간 이어온 주주환원 정책의 연속선상에 있다.

한편 2026년 8월 부산공장에서 발생한 추락 사망사고로 관할 고용노동청이 부분 작업중지를 명령한 사실이 공시됐는데, 해당 조치의 해제 시점과 재가동 범위, 향후 안전관리 보완대책이 생산 정상화 속도에 영향을 줄 수 있다.

지분 구조 측면에서는 금강공업이 대량보유 보고를 통해 지분율을 8.08%에서 9.17%로 늘린 사실이 확인돼, 주요 주주의 지분 변화 추이도 함께 살펴볼 필요가 있는 변수로 부상했다.

매출은 4년 연속 감소해 온 만큼, 향후 지자체 상하수도 정비 예산 편성 규모와 발주 시기가 회사 실적의 방향을 가르는 핵심 변수로 남아 있다. 종속회사의 실적저조가 과거 연결 실적 변동의 요인으로 지목된 바 있어, 그룹 내 사업 다각화 부문의 개선 여부도 함께 지켜볼 대상이다.