중앙에너비스

중앙에너비스는 1946년 석유류 판매업으로 설립돼 1993년 코스닥시장에 상장된 주유소 운영 전문기업이다.

1972년 SK에너지와 대리점 계약을 체결한 이후 서울·경기·인천 지역에서 주유소 8개, LPG충전소 1개, 저유소 1개, 휴게소 1개를 직영으로 운영하며 휘발유·경유 등 일반유와 LPG 도소매 사업을 영위한다. 매출 대부분은 국내 소비자·차량용 석유제품 판매에서 발생하는 내수 중심 구조다.

경쟁구도는 SK에너지·GS칼텍스 등 대형 정유사 대리점망과, 한국석유·흥구석유·대성에너지·극동유화 등 코스닥 상장 소형 주유소 운영사들이 뒤섞여 있어 상시적인 가격 경쟁 구조에 놓여 있다.

회사는 전기차 확산에 대응해 보유 부동산을 플랫폼화하고 새로운 라이프스타일 공간으로 전환하는 사업 다각화 전략을 추진하고 있다. 서비스 고품격화와 주유소 환경개선, 셀프주유소 전환을 병행해 경쟁력을 강화하며 실적 방어에 주력한다는 것이 회사가 스스로 밝힌 방향이다.

사업 규모는 코스닥 내에서도 소형주에 속하며, 부채비율이 낮아 재무구조는 비교적 단순한 편이다. 최근 몇 년간 매출 감소와 영업손실이 이어지는 국면에서 회사는 자산 활용도를 높이는 방향으로 전략의 무게중심을 옮기고 있다.

연결 매출액은 2022년 716.2억원에서 2023년 554.7억원, 2024년 498.1억원, 2025년 495.9억원으로 4년 연속 감소했다.

같은 기간 영업이익은 2022년 8.1억원 흑자에서 2023년 -7.4억원, 2024년 -17.5억원, 2025년 -17.4억원으로 3년째 적자를 이어가고 있으며, 영업이익률도 2022년 1.1%에서 2024~2025년 -3.5%로 악화했다.

지배주주 순손익 역시 2022년 5.0억원 흑자에서 2023년 -2.5억원, 2024년 -9.4억원, 2025년 -11.2억원으로 적자 규모가 커지는 흐름을 보였다.

분기별로 보면 2025년 2분기 매출 124.8억원·영업손실 9.5억원·순손실 9.0억원을 기록한 뒤, 3분기(127.7억원, -2.0억원, -1.3억원)와 4분기(117.6억원, -3.1억원, +1.1억원)로 영업손실 폭이 다소 줄었고 4분기에는 순이익이 일시적으로 흑자 전환됐다.

그러나 2026년 1분기 매출은 112.3억원으로 다시 줄고 순손실 1.5억원을 냈으며, 2분기에는 매출이 149.5억원으로 최근 5개 분기 중 가장 높았음에도 영업손실이 9.7억원, 순손실이 8.4억원으로 오히려 확대됐다.

이는 국제유가 급등에 따른 매출 증가가 곧바로 수익성 개선으로 이어지지 않았음을 보여주는 대목으로, 원가 부담과 판매관리비, 정부의 유가 규제 등 비용측 요인이 함께 작용했을 가능성을 시사한다.

영업활동현금흐름은 2022년 23.0억원, 2023년 20.1억원으로 안정적이었다가 2024년 -5.2억원으로 순유출을 기록한 뒤 2025년 5.1억원으로 다시 흑자 전환했다.

FnGuide 집계 기준 2025년 3분기 누적으로는 전년동기 대비 매출이 1.6% 늘고 영업손실은 2.4% 줄었으나 순손실은 35.5% 늘어난 것으로 나타나, 영업 측면의 개선이 순이익 개선으로 이어지지 못한 패턴이 반복됐다.

2025년 상반기 기준으로는 매출이 전년동기 대비 9.0% 늘고 영업손실은 19.0%, 순손실은 12.8% 각각 줄어드는 개선 조짐이 있었지만, 이후 분기에서 다시 흔들리는 모습을 보였다.

국내 석유유통시장은 산업용·차량용 연료 소비를 바탕으로 완만한 성장세를 이어왔으나, 최근에는 유가·환율 불확실성과 경기 둔화에 따른 수요 감소 우려, 가격 경쟁 심화가 겹치고 있다는 평가가 나온다.

2026년 3월 이란의 호르무즈 해협 봉쇄 선언으로 국제 원유가격이 급등하면서 국내 에너지 시장 전반이 크게 흔들렸다.

두바이유 기준 가격은 배럴당 168.75달러까지 치솟아 2022년 전쟁 당시 고점인 113달러를 넘어섰고, 이에 정부는 1997년 유가 자유화 이후 처음으로 3월 13일 '석유 최고가격제'를 긴급 도입했다.

신한투자증권은 2026년 하반기 국제유가(WTI)가 배럴당 80~90달러 구간에서 형성될 것으로 전망하며, 공급 차질에 따른 정제마진 강세 요인이 남아있다고 분석했다.

이 같은 지정학적 이슈로 국내 코스닥 시장에서는 중앙에너비스를 비롯한 한국석유·대성에너지·흥구석유·극동유화 등 소형 주유소 운영주들이 국제유가 뉴스에 동반해 급등락하는 테마성 흐름을 보이기도 했다.

다만 대형 정유사와 달리 중앙에너비스와 같은 소형 유통업체는 정제마진이 아닌 판매 마진에 의존하는 구조여서, 유가 급등기에도 원가 상승분을 판매가에 온전히 반영하지 못하면 오히려 수익성이 악화될 수 있다.

장기적으로는 전기차 보급 확대와 하이브리드차 개발에 따른 석유에너지 수요 감소가 예상되는 국면으로, 주유소 중심 소매업체들은 사업 다각화의 필요성이 커지고 있다.

회사는 서비스 고품격화, 주유소 환경개선, 셀프주유소 전환을 통해 기존 사업의 경쟁력을 유지하며 실적 방어에 주력하겠다는 방향을 밝히고 있다. 동시에 전기차 시대에 대응해 보유 부동산을 플랫폼화하고 주유소를 복합공간으로 전환하는 다각화 전략을 통해 새로운 수익원을 확보하겠다는 계획을 제시하고 있다.

2026년 상반기는 중동 정세 불안에 따른 국제유가 급등과 정부의 최고가격제 도입이라는 이례적 외부 변수가 겹친 시기였던 만큼, 하반기 이후 유가와 정책 환경이 어떻게 정리되는지가 실적 흐름에 직접적인 영향을 줄 것으로 보인다.

신한투자증권 등 업계 리포트는 하반기 국제유가가 상반기 고점보다는 낮아지되 공급 차질 여파로 정제마진 강세가 이어질 가능성을 제시하고 있어, 원가와 판매가의 스프레드가 어떻게 움직이는지가 관전 포인트다.

회사가 구체적인 매출·이익 가이던스나 신규 출점·증설 계획을 공식적으로 제시한 내용은 확인되지 않아, 투자자들은 분기별 공시와 업황 지표를 통해 실적 방향을 확인해야 하는 상황이다.

적자 국면에서도 2025 회계연도에 대한 현금배당을 결정해 2026년 상반기 중 지급이 이뤄진 사례가 있어, 주주환원 정책 자체는 계속 유지되고 있는 것으로 보인다.